昨天晚上国内著名的 二次元社区 哔哩哔哩（NASDAQ:BILI） 发布一个公告，腾讯增持哔哩哔哩的股权比例达到了18%，现在成为 哔哩哔哩的第一大股东。
来源：海榕财富风险投研
我在去年十一月份高瓴资本公布的持仓中，重点标记了 高瓴资本在TMT行业社交赛道的布局，其中大幅度增加了哔哩哔哩的持仓，当时哔哩哔哩只有16美金/股，现在已经上涨到26美金/股，3个月 上涨幅度是60%。
那现在再说哔哩哔哩这个公司晚不晚，我依然认为不晚。和哔哩哔哩对标的公司是谷歌旗下的Youtube 19年的营收在150亿美金，估值在1000亿美金以上，哔哩哔哩现在86亿美金。
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哔哩哔哩 不再是非主流社区
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哔哩哔哩最初是国内年轻一代的视频分享社区， 年轻人在哔哩哔哩上传大量生活，娱乐，游戏，动漫，科技，方面的内容。最近我发现哔哩哔哩在不断突破他的范围，出现不少财经的视频，雪球2019年也在哔哩哔哩开了官方账户，上传了雪球嘉年华大量视频内容，这次武汉疫情 几个火遍全网的视频都出自 哔哩哔哩 ，人民日报的官方公众号都在转载哔哩哔哩的视频。现在已经不能把哔哩哔哩当做非主流视频社区看待了，哔哩哔哩未来可能成长为中国最大的UGC社区。这也是腾讯紧急 入股哔哩哔哩的原因。
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优爱腾长视频公司是工具，抖音和快手是休闲，哔哩哔哩是社区
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哔哩哔哩 选择的是一个很好的商业模式：UGC ， UGC的模式是 用户自己制作视频上传到网站，避免采购版权昂贵的影视，这种商业模式已经成功的公司有 抖音，快手，陌陌，微博 ，与之对应的是做长视频的公司: 爱奇艺，腾讯视频，优酷，三家公司没有一个称得上的成功的，三败俱伤。
1.与快手，抖音不一样的地方：
我看抖音和快手就像嗑个瓜子乐呵乐呵得了，15秒的短视频承载不了什么太多内容，也不指望能从上面学习到什么，纯属于消遣打发时间的时候才看，哔哩哔哩里面有大量优质的内容可以娱乐，学习。
2. 与优爱腾不一样的地方：
三家长视频公司更像工具 ，用完就走，看完电影就关闭，不会在上面停留太多时间。
哔哩哔哩是社区，社区是人和人之间思维逻辑的碰撞，粘性最强，哔哩哔哩在国内视频UGC 社区方面做的是最优秀的，哔哩哔哩的月活使用时长对比，远远超过优爱腾。
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哔哩哔哩不是一家游戏做为主营变现模式的公司
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哔哩哔哩现在已经不是一家游戏作为主营变现模式的公司，从2019年Q3开始哔哩哔哩在 直播，广告，电商三大领域同时发力，财务结构更加平衡。
哔哩哔哩 2019年Q3 实现营收 18.59 亿元，同比增长 72.31%，环比增长 20.89%，预期 Q4 收入 19.3-19.8 亿元。
移动游戏：收入 9.33 亿元，同比增长 25.41%；环比增长 1.43%。 增长主要系《FGO》环比提升， 新游戏《重装战姬》、《无法触碰的掌心》 等带来。
直播&增值业务：收入 4.53 亿元，同比增长 167.35%，环比增长 38.95%。 同比增长主要因为公司加强了货币化工作， 直播付费用户的增长、 高级会员计划和其他增值服务。
广告业务：收入 2.47 亿元，同比增长 79.94%，环比增长 47.26%。 增长主要系广告算法和形态上的优化。
电商&其他：收入 2.26 亿元，同比增长 702.87%，环比增长 82.14%。 增长主要系加强与阿里合作。
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B站的天花板有多大
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曾经一个小众群体的“小破站”， 现在已经是1.28亿 月活用户的大平台，哔哩哔哩现在是用户月活MAU 增速最高（同比增加38%）的平台 ，哔哩哔哩现在在变现的初期阶段，并且已经开拓出稳定的变现模式。
在游戏方面， 腾讯入股之后 和哔哩哔哩不再是竞争对手关系，竞争之中也会有合作。
在 直播方面，每个UP主都有自己的私域流量做 游戏和秀场直播，市场容量每年1000亿，陌陌和YY都在直播方面成功变现 股价翻了数倍。
在广告方面，这个领域空间最大，我们国内每年在线广告6000亿的市场容量，也足以支撑B站的高速成长。
哔哩哔哩已经初步具备王者形态，用户量高速成长，变现模式也有了，天花板还很高 ，静待哔哩哔哩进入成熟变现模式阶段。
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高瓴资本的详细仓位统计：
TMT 仓位: