研如玉:谁是压在A股头顶的五指山?

一【策略宝典】大戏或刚刚开始1、年内人民币有望企稳先来看两组数据:

(1)10月外储下降339亿美元至3.05万亿美元,主要原因来自美元升值等导致的估值效应变动,我们预估10月外汇占款降幅或有所收窄,单月资金流出压力有所缓解。

(2)10月美联储加息预期升温,欧英经济数据不佳,推升美元指数,非美元外储资产有所贬值;而主要国家债市收益率则出现分化,估算共同导致约-230亿美元的非交易性外储资产价格损失。

话说10月份人民币为啥贬值?

主要原因是美元指数走强驱动的被动变质,但外汇跨境流出实际上已经有所改善。

因此,可以放心的说,预计未来人民币汇率与美元指数的相关性将有所强化,而在国际收支结构仍然稳定+美元指数预计可能出现回落的预期下,人民币兑美元汇率有望企稳,外储出现连续大幅缩减的概率较小。(申万宏源)

2、A股深陷泥潭,短期爬不出来

金融降杠杆+股权质押雷等因素产生的“泥沼”,A股短期内爬不出来。而想要改变这种现状必须要有资金的配合,不然大概率依旧维持踌躅不前的情况。

但在这种状况下,“创投思维”和“底部思维”正在占据上风

民营资本的保护神来啦!其一,保护民营资本这一中国最“非线性”发展的部分,就是 “创投思维”的体现。相比总量下出台相关政策,资本市场管理强化“创投思维”是更明确的变化。

兜底股权质押这个了不起!其二,兜底股权质押的保护上市公司体外培育创投项目的资金来源。目前较大比例的大股东股权质押是用来体外培育创投项目的,但股权质押风险发酵,负债端面临着资金链断裂的问题。所以,兜底股权质押,就是保护了部分创投项目最终成功的可能性。

持续放松并购重组!其三,并购重组持续放松实际上是拓宽了创投退出的渠道。放宽重大资产重组配套融资安排与进一步鼓励IPO被否企业加快推进并购重组便是明显信号。(申万宏源、国都证券、wind)

二【行业启明星】KCC暂停钴产品出口 这两股可关注

【锦囊一】中铁总确认京沪高铁准备上市 关注相关上市公司

事件描述:据媒体报道,中国铁路总公司经营开发部主任毛秉仁在“2018年中国国际铁路与城市轨道交通大会”间隙透露,目前京沪高速铁路股份有限公司上市已选定券商,由多家券商负责。中铁总正在加紧推进,但尚未确定上市的方向是沪市还是深市,也无法明确上市的具体时间表。

京沪高铁有“全世界最赚钱高铁之称”。其财务状况,在2016年天津铁投披露的债券说明书有所体现。在2015年,公司营业收入就达到234.24亿元,净利润65.81亿元,而公司的总资产1815.39亿元,资产负债率27.74%。

分析称,此前中铁总认为其资金充裕,对上市一直积极性不高。这次如成功上市,将成为铁路优质资产资本化、证券化的样板。

个股机会:晋西车轴、特锐德、高盟新材、新筑股份

【锦囊二】快递物流业摩拳擦掌 两股可关注

事件描述:作为电商企业最为密切的合作伙伴,快递物流行业也同样摩拳擦掌。早在国庆节前,中通、申通、圆通和韵达就宣布上调全国到上海的派送费,上调幅度为每票0.5元,快递行业涨价的呼声不绝于耳。

对此,分析认为快递涨价有可能引发板块旺季行情。首先,旺季提价控量能够提高四季度网点、总部的盈利能力。从往年旺季来看,需求集中释放要求网点、分拨中心都需要加车加人,各项成本都要明显高于淡季,快递行业业绩经常旺季不旺。通过旺季上涨派费的手段,能够帮助网点帅选优质客户,并将旺季业务量控制在最经济业务量区间,真正提高旺季网络的赚钱能力。放长看,快递行业也将逐渐形成淡旺季费用调节机制,通过价格方式调节业务量至网络最经济区间,从而提升网点、总部的整体盈利能力。

个股机会:韵达股份、申通快递(平安证券、申万宏源)

【锦囊三】 KCC暂停钴产品出口 行业供需显著改善

事件描述:据嘉能可KCC官网公告,KCC已暂停钴出口和销售,因在生产的氢氧化钴中检测到的铀含量,超过了允许通过非洲主要港口向客户出口的可接受限度。

到目前为止,受销售暂停影响的钴总产量达到1472吨。KCC宣布,在建造离子交换系统期间并获得必要的批准前,暂停钴销售至2019年二季度,预计钴供应将减少1万吨以上。

KCC在2018、2019年全年的产量指引分别为1.1万吨、3.4万吨,其在2018Q1、Q2和Q3单季度钴金属产量分别达到500吨、2500吨和3500吨。国泰君安认为,KCC暂停销售事件超出市场预期,将导致18/19年(Q3前)供给预期直接下调11%/15%。目前全产业链钴库存非常低,供需预期改善至少会先撬动库存周期先行。

个股推荐:盛屯矿业、洛阳钼业(天风证券)

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