研如玉:2019,A股继续“荡” 三只雄安概念股可关注

  • 1目前仍不具备条件降息可能性
  • 22018年底至2019年初可能会超跌反弹
  • 3雄安新区建设加快推进 三股可关注

一【策略宝典】2019的A股可能这样走

1、宏观策把脉2019年

2018年的宏观面有两条线索,在资产定价逻辑上是一个“纠结”的存在。全年宏观环境基本上被两条线索主导,一是主动去杠杆;二是美国加息。

这一环境下的资产定价是一个比较“纠结”的存在,这是因为外围不可控因素,随时需要警惕风险;而要对冲这一不可控,就需要微观经济稳,财政和货币政策有一定扩张性;

但让人捏把汗的是:财政政策和货币政策又分别约束于实体去杠杆下的负债空间、金融去杠杆下的信用扩张能力和美国不断加息下的内外利差环境。

所以2018年对于资产定价方程来说,增长、无风险利率、风险偏好三者都存在约束。

好在,2019年这一情况将有所改变,资产定价将变为相对熟悉、逻辑也更顺的组合。

这是因为:

(1)美国实际GDP目前已在顶部区域,名义GDP的上升也比预期要弱,中美名义增长周期在2019年将会有合拢的特征,在不同程度上都需要照顾经济放缓压力;

(2)中国已从去杠杆过渡为稳杠杆,随着经济进入“两轮放缓”的第二阶段,稳增长举措将会进一步累加;

(3)美国加息可能已近尾端,中美利差约束将会弱化,中国货币政策和融资修复的空间也将会打开。

关于降息,我们认为目前仍不具备条件,窗口若出现可能要到二季度初。

但不排除2019年出现降息的可能性,但倾向于目前仍不具备条件:

1)当前内外利差的约束尚未打破;

2)当前经济数据已有回落,但不同行业景气分化比较明显,整体仍算不上太差;

3)当前地产领域预期仍未显著下来,投资端还在高位;在低库存情况下降息,必须要考虑到房地产价格可能存在的上行风险。(广发证券)

2、2019年的A股继续震荡

概况来讲:2019年:震荡市、踏节拍、做波段

经过持续下跌,风险基本释放,2019年可能呈现震荡走势,上证指数的波动空间2400-3000点,年线可能收小阳或小阴。

时间节奏上需要关注两个时段,一是年初,一是年中。

年初时段主要是2018年10月低点之后超跌反弹的跨年延续,反弹时间3-5个月,落在2019年年初;

年中时段是上证指数40个月的低点时间窗落在6月份。

关注重点,2018年底至2019年初的上涨属于超跌反弹性质,超跌最为明显的创业板指将有突出表现,超跌指数及板块均有表现机会。(国信证券)

二【行业启明星】这俩板块可关注

【锦囊一】中国成全球最大半导体设备市场 相关上市公司有望受益

事件描述:据媒体报道,今年三季度韩国半导体设备出货规模为34.5亿美元,同比减少31%。三季度中国半导体设备市场规模为39.8亿美元,同比增长106%,成为全球最大半导体设备市场。2017年三季度时,中国半导体设备市场规模还仅仅只有19.3亿美元。

据国际半导体产业协会数据,2018年6月以来全球半导体销售额、北美半导体设备制造商出货金额均出现了明显的增速放缓。国内正处于逆周期投资的半导体产业突破关键阶段,在本土投资的大力拉动和政策支持下,国内半导体设备市场有望逆势扩张。

个股推荐:北方华创、长川科技、晶盛机电(华泰证券)

【锦囊二】雄安新区建设加快推进 三股可关注

近日河北雄安新区规划建设工作领导小组召开会议,研究有关重点工作,安排部署下一阶段任务。会议指出,雄安新区规划建设进入关键时间节点,要统筹谋划、科学安排新区各项重大工程项目和重点工作,要精心组织实施,列出时间表、路线图、责任人。会议强调,要扎实做好容东片区和公共服务设施、交通路网等建设工作,开展启动区城市设计。

公开报道显示,雄安新区基建、环保等领域,相关项目正在加快推进。12月1日,北京至雄安新区城际铁路雄安站开工建设,标志着京雄城际铁路建设取得重要进展,预计2020年底投入使用。另外,白洋淀生态环境整治取得阶段成果,水质同比明显改善。雄安新区建设的逐步展开,将给基建、生态环保等产业带来市场机遇。

个股推荐:先河环保、韩建河山、凌钢股份(华创证券)