大摩策略师警告:随着收益增长放缓 美股前景不乐观

腾讯证券2月13日讯,在过去几年里,盈利一直在推动股市多年保持上涨发挥着关键作用,但随着企业利润大幅下滑,盈利可能会成为遥远的记忆。

摩根士丹利首席股票策略师威尔逊本周一将标准普尔500指数今年的每股收益增长目标从4.3%下调至1%,并警告说可能会出现收益衰退。

威尔逊在一份报告中称,"我们对企业获利衰退的预估甚至比我们预期的还要快。当我们预测今年企业盈利出现衰退的可能性超过50%时,我们认为可能需要更长的时间来寻找证据。”

这位策略师对股市的看法属于业内较为保守的观点之一。他认为,随着上半年企业盈利持平、下半年出现“曲棍球棒”效应的可能性加大,企业利润萎缩的可能性也在上升。

对于企业部门的表现走向,人们不需要寻找太多线索。第四季度财报季即将结束,仅这一季就足以证明这位策略师的前景并不乐观。

截至2月8日,标准普尔500指数成份股中66%的成份股公布了业绩,第四季度收益增长13.3%。FactSet Research的高级收益分析师约翰-巴特斯表示,如果这种情况持续下去,这将是该指数第一个没有出现20%涨幅的季度。

根据分析师1月份的预估中值,预计美国企业本季度利润将收缩4.1%。巴特斯称,这明显高于过去15年1.7%的平均降幅。

2019年下半年情况可能会有所改善,分析师预计第四季度的收益增幅将加快至9.5%左右,而今年大部分时间的增幅约为1%。

但威尔逊敦促投资者不要在这种“拐点”中买入太多,因为经济复苏并非确定无疑。

威尔逊表示,“这种拐点发生过几次,但这些拐点都与以下因素有关:1)负面或较慢的每股收益增长;2)机械地提高增长率的减税措施。但这两种因素今年都没有发挥作用。事实上,恰恰相反,这使得这些估算更加不可能实现。”

这位策略师建议投资者应做好准备,迎接更多的向下修正、更高的波动性和更大的回报压力。

威尔逊表示,"如果目前的预估与历史相符,标普全年获利可能下滑约3.5%。"

不过,伯南克目前仍将标准普尔500指数目标位维持在2,750点,强调在美联储鸽派倾向的支撑下,市场回报仍可保持正值。

美国联邦公开市场委员会在1月份的会议上一致同意将关键利率维持在2.25%至2.50%的区间不变,这是市场普遍预期的结果。美联储还强调,它将保持“耐心”,甚至暗示,如果有必要,它可能会缩减资产负债表的缩减。

美联储从早些时候的强硬立场上退让,帮助股市免受争端影响,也避免了支出法案的政治僵局。(仲夏)