贵州茅台首份境外看空报告出炉

21世纪经济报道 21财经APP 杨坪 深圳报道

市场还在争前恐后地期待茅台何时突破“千元”大关时,一封看空报告悄然而至。

4月18日,贵州茅台微跌0.68%,从952元跌落到945.5元。

当日,彭博咨询指出,在跟踪贵州茅台的 39 家机构分析师之中,有 38 人都给出了“买入”评级,唯独晨星(Morningstar Inc.)分析师Allen Cheng给出了“卖出”评级。

据了解,Allen Cheng给茅台今年底的目标价只有830元,较4月18日的收盘价还有12.22%的下行空间。

“现在股价涨得比较多,超过公允价值,短期内不会再做调整,要到第二季度业绩公布再看看是否超预期或者不如预期,”Allen Cheng在接受媒体采访时对茅台的股票价位称,目前不是长期投资进场好位置,“现在的价格已经消化了直到明年年底的利多。”

消息一出,市场一片哗然。

事实上,今年以来,贵州茅台涨势如虹,累计涨幅已经超过60.05%,不仅市值早早冲破万亿大关,股价逐渐逼近千元。

与此同时,由于财报出人意料的靓丽,各大卖方机构的目标价更是争前恐后地上调。

3月底,中信证券就早早上调茅台2019-2020年EPS预测,给予1000元目标价。高盛则将贵州茅台的目标价上调至1016元人民币。华泰证券分析师给出的合理价格区间达到了951.44元至1019.40元。

进入4月,贵州茅台果然不负众望,股价继续大涨。随后,高盛再次宣布,上调茅台2019-2022年每股收益预估1.2%-1.7%,将12个月目标价由1016元人民币上调至1033元。

同时,受到鼓舞的摩根士丹利也对茅台给予“增持”评级,并将茅台目标价由890元人民币上调11%至990元。

然而就在贵州茅台“闯关”千元之际,首份“看空”报告出现了,Allen Cheng认为,茅台酒的出货量增长将在第二季度放缓。他表示,他希望(茅台)通过直接向消费者销售更多产品来提高盈利能力的计划能更清晰。

不过,据彭博汇编的数据显示,如果过去一年投资者听从Allen Cheng对茅台的建议,他们的回报率约为5.7%,而那些听从麦格理集团看涨建议的投资者,回报率则为45%。

值得一提的是,Allen Cheng的判断既有“准确”,也有“失误”。他在过去一年对华润啤酒的出售建议,获得了最佳的总回报。而他建议出售的青岛啤酒,则产生了最糟糕的回报之一。

另外,彭博资讯还指出,在Allen Cheng所涵盖的17只股票中,只有一个是买入评级。