基金经理:用“价值量尺”深耕科创板

7只科创主题基金的获批,再度燃起了市场对资金蜂拥而入科创板的遐想。但在部分基金经理的眼里,历经近年来冰与火洗礼的A股,价值投资理念正不断深入人心,“价值”会成为机构投资者衡量科创板个股投资的标尺,即便手握重金,基金也不会去助推科创板出现“市梦率”。

上海某基金公司权益投资总监向记者表示,公募基金深耕科技股投资已有多年,经验丰富而且逻辑清晰,投资策略不会因为科创板出现而改变,更不会盲目追高在情绪推动下明显超越基本面的个股。“科技股并不是新鲜事物,A股目前有相当数量的个股可以作为科创板的对标。拉长时间看,科创板整体出现‘市梦率’的概率不大,但不排除早期有游资借力爆炒。但无论是科创板基金,还是科技创新基金,以及目前可以参与科创板的偏股型基金,大多数都不会参与这种爆炒。”

拒绝情绪化炒作

作为今年资本市场最重大的事件,科创板一举一动都牵动着投资人的心。而在首批挂牌上市企业尚未浮现的背景下,就不断有人称已有数千亿资金行将蜂拥而入科创板,加剧投资者对科创板首批企业的各种情绪。

一位基金经理认为,投资者对科创板热情的不断高涨,与目前A股市场投资的一种现象契合:即以互联网为载体的信息传播速度,较以往呈几何级的倍数增加,并很容易就单个事件形成信息爆炸的现象,从而对个股或板块乃至A股整体造成剧烈的情绪波动,出现“情绪市”。该基金经理认为,在科创板行将挂牌的企业都不明晰的背景下,市场上动辄炒作“数千亿资金投资科创板”的消息,是对投资者的不负责任,也容易诱导科创板个股出现不理性炒作。

多位基金经理在接受采访时均表示,是否配置科创板的股票,取决于科创板个股的“成色”,但会积极参与科创板个股的网下打新。在基金经理们眼里,目前已申报的科创板个股,大多数都能在目前的A股市场找到对标,如果个股炒作过热,还不如买入相对便宜的对标股。

看机会也重风险

事实上,有鉴于科创板不同于目前主板、中小板和创业板的制度,基金经理们在关注其投资机会的时候,也会十分注重其中潜在的投资风险。诺德基金高级研究员孙小明就指出,科创板的推出对资本市场是重大利好,提供了很多投资机会,但投资者也需要注意风险。

孙小明表示,一方面,科创板上市的企业部分尚未盈利或盈利比较少,能不能做大是需要认真甄别的,而科创板退市制度更加严格,所以对投资标的的选择需要特别慎重;另一方面,科创板采用注册制,未来预计会逐步扩展到主板,从统计数据看,目前A股市值分布呈“纺锤形”,30亿-50亿元市值的上市公司占比最多,而美股市值分布呈“金字塔形”,10亿美元以下市值的上市公司占比超过50%,随着A股越来越开放,投资者越来越成熟,制度不断完善,A股市值分布逐步与美股趋同是大势所趋,对投资标的的选择会变得越来越重要。