美国5月非农报告远不及预期!华尔街:美联储降息已是必然

  腾讯证券6月8日讯,美国就业市场长期以来都很有回弹力,但现在则开始显示出紧张的迹象,从而促使经济学家和投资者坚信,美联储最早将在下个月采取降息措施。

  据美国劳工部公布的报告显示,5月份美国新增非农就业人数仅为7.5万人,与经济学家此前预期相比10万人左右,这一迹象表明,经济其他领域的减速现在正开始对就业市场造成影响。

  “我认为,这意味着现在企业招聘人员的步伐已经真正开始放缓。有些时候,月度数据波动可能会让人有些不屑一顾,但我认为,现在已经有足够的迹象证明这一点。”Wilmington Trust的首席经济学家卢克-蒂利(Luke Tilley)说道。他说,企业招聘速度的放缓与美国供应管理协会(ISM)制造业数据及其他经济数据的减速是相互吻合的,这可能是国际紧张形势带来的结果。

  报告公布后,美国股市呈现出上涨走势,原因是市场认为这项数据给出了美联储降息的信号。在美国国债市场上,本周以来已经急剧下降的收益率进一步下跌。其中,两年期国债的收益率与市场对美联储政策的预期密切相关,因此从1.89%的盘中高点大幅下跌至1.77%。与此同时,影响抵押贷款和其他贷款的10年期国债的收益率也触及2.059%的低位。债券的价格与其收益率之间为负相关关系。

  “我认为,美联储一直都在暗示,如果经济继续表现低迷,那么该行已经做好了出手干预和降息的准备。”道富全球咨询公司(State Street Global Advisors)的首席投资策略师迈克尔-阿罗内(Michael Arone)说道。“我认为,今天公布的这份报告可对美联储将会降息的观点形成支持。我不确定(降息)会不会在6月份到来,但我认为美联储距离降息已经为时不远了。“

  根据蒙特利尔银行(BMO)提供的数据,在非农就业报告发布以后,联邦基金期货价格上涨,表明市场预期美联储将在7月份以前降息25个基点,9月降息0.5个百分点,到12月份则将第三次降息。

  “市场倾向于预期,美联储将在7月份采取一次降息措施,9月份将再次降息,到12月份还将降息一次。”蒙特利尔银行的利率策略师乔恩-希尔(Jon Hill)说道。“从市场预期来看,美联储将在2019年中降息三次,每次的降息幅度为25个基点”,这将使得联邦基金目标利率的区间降低0.75个百分点,目前这一区间为2.25%至2.50%。

  希尔指出,市场目前预计美联储7月份降息25个基点的可能性为95%。美联储下一次货币政策将于6月18日至19日召开,再下一次会议则将在7月30日至31日举行。

  “市场信号明显表明美联储将会降息,但我们认为美联储不会在6月份会议上降息。”蒂利说道。“我认为,美联储在传达这个信息的问题上做得不够。今天的这份报告表将会推动美联储在今年晚些时候降息,尤其是由于平均时薪的同比增幅下降。我们认为,美联储将以6月会议以及将在会后召开的新闻发布会为契机,来向市场传达这个信息。“

  除了5月份的数据表现疲软以外,前两个月的新增非农就业人数也被向下修正。3月份数据从18.9万人被向下修正至15.3万人,4月份数据从26.3万人被向下修正至22.4万人,总共向下修正了7.5万人。平均时薪的同比增幅下降至3.1%,与经济学家预期相比低了十分之一个百分点;每周平均工作小时数则稳定在34.4小时。

  “这是自两年前以来(就业)增长最慢的一次。”蒂利说道,他指的是新增非农就业人数的三个月平均值。“我们预计,经济增长和就业将会变得更加疲弱。”

  蒂利指出,本周早些时候公布的ADP就业报告也表现疲弱,这份报告显示5月份私营部门的就业人数仅仅增加了2.7万人,小企业招聘的速度大幅放缓,这表明不确定性对经济的影响非常明显.。通常来说,招聘步伐放缓总是从小企业开始的。

  “如果企业对任何形式的经济减速感到紧张,那么你就会看到规模较小的雇主迅速采取(减少招聘的)行动,其速度要快于那些员工人数在500人以上的大型雇主,后者有着较长期的招聘计划。”蒂利说道。

  阿罗内指出,尽管股市在非农就业报告公布以后最初的反应是有所上涨,但这是因为投资者预期美联储将会降息,而未来市场则将迎来困境。

  “现在市场面临的是一种进退两难的局面。经济数据继续预示着未来的增长速度将会放缓,而且投资者还担心国际紧张形势将会使得经济进一步减速。但与此同时,各国央行正在承诺将为经济提供支持。”阿罗内说道。“宽松的货币政策能够拯救股市吗?我想说的是,仅凭货币政策是不够的,还需要经济数据变得更好,才能让股市上涨。“(星云)