永辉超市收购红旗连锁9%股份

  2018 第三十三期

  雲師兄 双周报告 - 投融资观察

  2018年一月上旬

  报告组 马超杰,万璐瑶、李莹

  排版 崔伊良、程晗青

  市场概述

  Market Profile

  1月1日-1月15日,Go-Cash共收录投融资/并购事件114起:覆盖17个行业,交易金额共计44.07亿美元;

  永辉超市收购红旗连锁9%股份

  交易数量TOP3:其他,医疗健康,企业服务,共计48起。

  交易金额TOP3:金融,交通运输、房地产开发,共计30.63亿美元,占比69.51%。

  精选交易

  Selected Transactions

  交易概览:

  2018年1月2日,永辉超市股份有限公司拟再度以5.8元/股的价格,收购成都红旗连锁股份有限公司9%的股份。收购完成后,永辉超市将持有红旗连锁21%的股份,成为第二大股东。该资金通过协议转让方式增持红旗连锁的部分股票,以获得良好收益。

  线上电商发展受阻

  传统零售业受到新零售模式冲击

  从2011-2016年的网购零售额的增长趋势来看,我国网上零售额增速在持续下降,从2011年70.2%的增速到2016年26.2%,用户增长趋缓和获客成本的压力大大影响了网购零售额的增长,线上电商发展开始出现天花板。网购高歌猛进的时代已然结束,线上电商开始向线下寻求更大的发展空间。

  2011-2016中国网络零售额增长情况

  零售业态的两大核心:用户获取与库存管理

  随着大数据的应用和线上技术的发展,传统零售业受到前所未有的冲击。从过去的实体店线下销售,到京东淘宝等电商,到现在萌芽阶段的新零售,但无论零售以哪一种业态呈现,用户获取和库存管理始终是零售的两个核心。

  用户获取:便利性与体验感至上

  埃森哲最新的消费调研显示,新世代的消费者更钟爱门店购物,其比例甚至高于其使用手机和平板购物,同时购物时非常看重数字化体验。

  Accenture新世代消费者调研中国洞察

  可见消费者的关注重点已经不再局限于线上还是线下,而在于能否高效愉悦地买到所需要的优质产品。传统的网购虽然在用户获取上去掉了地域边界的限制,大大增加了获客机会,但传统物流体系基本已经达到了瓶颈期,无法满足消费者对配送速度的无停滞提高的要求。闪送、帮买帮送及无人便利店、无人货架等等新型业态的出现,一方面进一步优化了用户体验,另一方面也促进了便利店和大卖场的销售,带动实体零售业的复苏。

  库存管理:高周转、高毛利、低成本

  传统连锁零售面临着渠道分散、客户体验不一、成本上升、利润空间压缩等多个困局,因此要优化库存管理,尽可能做到低成本、高毛利率和高周转率。

  低成本:互联网化的大规模采购可以压低采购成本,而对供应链的优化则可以降低物流等环节成本。而新零售的运作本质就是利用大数据建立“全渠道”的联合方式,以实体门店、电子商务、大数据云平台、移动互联网为核心,融合线上线下来节省人工成本。

  高毛利:通过细分市场,如经营生鲜食品、进口商品、有机食品等高毛利和高客单价的商品来解决,这些商品均可以显著的提高毛利率。

  高周转:利用大数据进行对网络和线下数据库的精准分析,来推算用户的购买习惯及消费渠道,再根据数据进行定位并配比库存,在有限的空间里摆放需求最大的货物。

  新零售的蓝海,便利店连锁体系成为布局重点

  虽然目前新零售仍处于蓝海,但未来这片蓝海竞争会非常激烈。从巨头的动作来看,2017年12月15日和18日,腾讯先后宣布入股永辉超市和唯品会,试图通过联手线下和线上的重要玩家,落地其“智慧零售”解决方案。

  从上一期报告:合纵连横可安天下,超级平台再起波澜可以看到,除了拥有京东和唯品会两大线上盟友外,腾讯线下还有永辉超市以及小程序的加持。腾讯的智慧零售并不试图去掌握别人命脉,本质是去中心化。

  而阿里作为布局最全面的最快的巨头,已经将银泰、苏宁、百联等收入囊中,涵盖了百货商超、生鲜便利店等多重业态。通过入股成熟线下大型零售商以及自建盒马鲜生店面等建立起中心化赋能的新零售体系,来加强与线下门店的同盟关系,扩大自己在新零售转型中的影响力和话语权。从目前巨头的试点和布局来看,生鲜、超市以及百货是发展的重点。便利店将成为未来各大电商新零售布局的重点对象。

  永辉超市公司概况

  永辉超市在传统零售行业的供货、物流、防损、采购和科学管理结构等环节有着突出优势。通过供应链优化降低环节成本,保证供货稳定。专门的采购团队常年在原产地采购确保质量和供应。以抓买、铺货减少损耗,其损耗率低至4%,毛利率高至16%,远远超出行业平均的7%。

  现如今永辉超市已做好转型准备,改革管理结构改革,全面推进“合伙人制”、“赛马”制度。从“红标”店到“绿标”店到“精标”店到“会员”店,再到超级物种、永辉生活,业态迭代升级加速。同时形成“云超”、“云创”、“云商”、“云金”四大业务板块。

  “超级物种”新零售业态,提升消费体验

  新零售之战中永辉主打的“超级物种”凭借其多年的经验和完善的供应链,构建起了自己的行业壁垒,而强大的买手团队则保证了农超对接实现低成本。同时“超市+餐饮”的线下场景式消费则可以提升消费体验,优越的地理位置和舒适温馨的购物环境带来了高人流量,自动化系统科技提高了效率。

  入股红旗连锁,完善社区布局

  永辉开设的会员店主要布局在中高端社区内,目的在于将线下会员引流到线上消费,形成消费闭环,满足会员到家服务需求。而从永辉超市新零售线上线下布局来看,缺少的最关键一环就是社区内的网络布局,这就是永辉收购红旗连锁的意图所在。

  红旗连锁公司概况

  红旗连锁成立于2000年6月,并于2012年9月上市,是中国A股市场首家便利连锁超市上市企业。截止17年上半年,公司新开门店85家,总门店数达到2170家。

  红旗连锁门店分布及数量

  红旗连锁以便利超市为主营业态,向大中型超市及24小时便利店延伸,避开了内外资大卖场的竞争,目前在成都区域已密集布点,具备较强的区域品牌认知度和竞争力。

  数据来源:巨潮资讯

  相对于大型卖场和电商来说,便利店通常具有更强的执行力。便利店离客户最近,可以在最短的时间内解决所有的消费需求,深入客户群给便利店带来了稳定的口碑,可以得到消费者极高的信任,这是大规模的超市很难达到的。

  然而,在一个固定的社区内所能承载的便利店数量是极其有限的,因此,便利店的连锁机构是整个零售体系线上线下结合非常关键的一环,红旗连锁也将会给永辉超市带来更全面的网点布局。

  未来展望

  随着社区消费趋势铺展开来,社区化将成为零售行业未来发展的重要方向。例如沃尔玛、塔吉特,已经在国外开始做小型实体零售门店服务了,人口密集处的邻里社区型门店是它们瞄准的方向。

  中国便利店商家的市场份额占比

  而新零售就是精细化运营的零售,结合行业发展现状,未来新零售将是零售行业的发展趋势,线上线下相互融合已成为必然,而其中的布局重点就是便利店连锁体系。

  最新消息

  国际零售巨头家乐福宣布,已与腾讯和永辉就对家乐福中国进行潜在投资签署了投资意向书。投资金额和持股比例并未公布,但家乐福仍是家乐福中国的最大股东。本项投资结合了家乐福的全球零售专知、腾讯的卓越技术和永辉的丰富运营经验,尤其是在生鲜行业的深厚知识积累。”家乐福在公告中说。

  数据分析

  Data Analysis

  本期投资领域分布

  Number of Deals by Sector

  本期融资金额分布 (单位为百万美金)

  Number of Deals by Size in Million USD

  本期观察员

  Analyst

  本期观察员贡献率:39%

  曹立雅 安徽财经大学

  曹蕾 上海财经大学

  陈思佳 上海对外贸易大学

  陈涛 南京大学

  甘婕 上海财经大学

  林晏竹 北京理工大学

  刘海宁 罗切斯特大学

  刘好 北京理工大学

  杨洋 上海师范大学

  尹雨晖 上海财经大学

  张宇航 北京大学