天际股份业绩暴跌8成:27亿元并购锂电业务成累赘

斑马消费 沈庹

跨界锂电业务,已经成为天际股份的累赘。

因并购后市场行情急转几下,公司扣非净利润连续在两个报告期内下滑近8成,在股吧里频被吐槽。

2015年,主营小家电产品的天际股份上市,每年营业收入稳中有升。上市第2年,公司看中锂电业务,耗资27亿元并购,将其作为公司双主业之一。

2017年,锂电业务未达业绩承诺,公司商誉减值1.5亿元,当年业绩惨淡收官。

今年上半年,天际股份扣非净利润同比下滑近8成,锂电行业不景气再度影响公司业绩。

扣非净利连续下滑8成

今年上半年报显示,天际股份(002759.SZ)营业收入4.06亿元,同比下降11.86%;扣非净利润0.29亿元,同比减少78.28%。

事实上,去年的年报中,公司业绩下滑已经比较明显。

2017年,公司营业收入8.53亿元,同比增加71.06%,扣非净利润同比减少78.08%至0.16亿元。

两个报告期内,扣非净利润明显下滑,公司表示:主要是并购的锂电业务里六氟磷酸锂销售价格下滑有关。

中国化学与物理电源行业协会统计数据显示,从2017年第2季度开始,国内六氟磷酸锂价格从高位时期的35万元/吨跌至今年4月的11万元/吨,跌幅近70%。

斑马消费分析发现,行情下跌主要与国内同类产品产能过剩有关,从2016年下半年开始过山车式的走势来看,供过于求的局面已导致生产厂家进入微利时代。

2017年,天际股份的六氟磷酸锂及其他化工产品营业收入3.98亿元,毛利率55.11%,同比下降22.58%。子公司新泰材料当年净利润仅1.59亿元,与2.4亿元的业绩承相去甚远。

今年上半年,锂电业务(主要是六氟磷酸锂产品)持续下跌,营业收入1.72亿元,同比减少28.64%;毛利率已降至24.2%。

值得注意的是,因2016年对新泰材料的并购,公司瞬间积累了23.19亿元商誉,占公司总资产的66%,占非流动资产的77.84%。2017年商誉减值1.5亿元,按新泰材料今年上半年的表现来看,到年底再次誉减值是大概率事件。

另外,令投资者们颇多不满的是,去年10月,公司先是披露归属于上市公司股东的净利润同比预增幅度在170%-220%之间,后在12月突然公告称未考虑商誉减值因素,导致预计数据出现偏差。

任性跨界成内伤

天际股份在2015年5月登陆资本市场,当年营业收入实现4.12亿元,扣非净利润0.60亿元;2016年业绩再度上扬,营业收入4.99亿元,扣非净利润0.77亿元。

可是,并购主营锂电业务新泰材料后,业绩居然还不如上市初期。

1996年,天际股份在广东汕头创立,主要生产和销售陶瓷烹饪厨房电器和电热水壶等产品。

经过10多年发展,逐步成为仅次于美的集团(000333.SZ)、九阳股份(002242.SZ)和苏泊尔(002032.SZ)之后的小家电企业。

其实在发展中期,天际股份有能力、也有机会和小家电巨头企业们一决高下,伴随着消费升级,天际股份的核心竞争力优势却不太明显。

先不说同一时期成立的美的集团和海尔电器,就是在天际股份之后成立的苏泊尔和九阳股份,单靠电饭煲和豆浆机等单品,就已让天际股份难以企及。

在这种情况下,天际股份没有进一步在传统业主上深耕,而是盯住了市场概念正火热的锂电业务。

收购前,锂电行业主要产品六氟磷酸锂市场价格正值上涨态势,其单价从2015年的8.5万元/吨增至2016年4月的45万元/吨,毛利率50%以上。

2016年10月,公司以发行股份及支付现金的方式共计耗资27亿元收购江苏新泰材料,增值率1794.73%,正式跨入锂电行业。

不料第2年,六氟磷酸锂市场行情持续下滑,至今没有回暖。