东华能源半年现金流激增6倍 大股东祭8亿回购计划稳定股价

长江商报消息 □本报记者 徐佳

业绩翻番股价却跌逾三成,国内液化石油气贸易龙头东华能源(002221.SZ)在中报业绩继续上涨之际,获控股股东增持并提议回购。

据了解,8月21日东华能源披露2018年半年报,继去年整体业绩翻番后,今年上半年公司实现营业收入212.28亿元,同比增长47.81%;净利润6.93亿元,同比增长42.51%。

次日午间,东华能源控股股东东华石油(长江)有限公司(以下简称“东华石油”)抛出增持计划,东华石油拟通过旗下全资子公司增持上市公司1.9%至2%股份。

同日晚间,东华石油再次提出回购方案,提议上市公司在股东大会审议通过回购方案之日起12个月内,斥资8至10亿回购部分社会公众股,回购价格不超过12.7元/股。

而东华石油此次大手笔回购也意在增强市场对公司发展的信心。事实上,尽管东华能源业绩高速增长,但今年年内公司股价已跌逾三成。

受回购消息刺激,8月23日东华能源报收9.04元/股,股价回升5.36%。目前总市值149.14亿,市盈率13.72。

控股股东拟增持并提议回购股份

8月22日午间,东华能源公告称控股股东东华石油基于对公司未来发展前景的信心及对公司投资价值的认同, 东华石油的全资子公司南京百地年实业有限公司(以下简称“南京百地年”)计划在未来6个月内增持公司股份,增持股份比例不低于公司总股本的1.9%,且不超过公司总股本的2%。

据了解,东华石油与南京百地年为一致行动人。截至8月22日,东华石油持有上市公司股份32536万股,占目前公司总股本的19.72%。南京百地年持有上市公司股份31.8万股,占目前公司总股本的0.02%。

同日晚间东华能源再次公告,鉴于公司目前的二级市场股价已经严重背离公司的实际经营情况,不能正确反映公司的价值,为增强公众投资者对公司的信心、推动公司股票价值的合理回归,切实保护全体股东的合法权益,东华石油提议公司尽快启动股票回购的相关程序,建议公司通过二级市场以集中竞价交易的方式回购部分社会公众股,回购价格不超过12.7元/股,建议本次回购股份的资金总额不低于8亿元,且不超过10亿元,资金来源为公司自有资金,回购期限为自股东大会审议通过回购方案之日起12个月内。

东华石油表示,相信本次股份回购将有利于维护包括社会公众股东在内的全体股东利益,增强投资者信心,促进公司的健康可持续发展。

长江商报记者注意到,尽管东华能源去年净利润翻番并突破10亿元大关,但今年以来公司股价走势却不理想,特别是近两个月以来持续低迷,最高跌幅达34%。

招商证券研报指出,鉴于股价超跌,严重背离公司实际经营情况和发展预期,此举意在增强市场对公司发展的信心。

近3年盈利质量增强

公开资料显示,东华能源是一家拥有大型液化石油气冷冻储运批发基地的合资企业,2008年上市。作为国内LPG(液化石油气)贸易龙头及PDH(丙烷脱氢)龙头企业,东华能源近几年来业绩快速增长。2015年至2017年,东华能源营业收入分别为171.96亿、199.75亿、326.78亿,同比增长29.15%、16.16%、63.6%;净利润分别为4.11亿、4.7亿、10.63亿,同比增长199.08%、14.29%、126.22%;经营活动产生的现金流量净额分别为4.69亿、9.74亿、21.4亿,盈利质量不断增强。

东华能源在年报中表示,2017年全球经济稳步复苏,国际原油价格先抑后扬,国内液化天然气、石脑油、液化气价格涨幅居前,东华能源全年贸易总量达到了710万吨,利润总额翻番。

今年上半年,国际油价强势拉涨,聚丙烯价格呈现先抑后扬走势。报告期内东华能源实现营业总收入212.28亿元,同比增长47.81%;净利润6.93亿元,同比增长42.51%;经营活动产生的现金流量净额为3.52亿元,同比增长595.85%,现金流大幅改善。

其中,报告期内公司实现液化气销售收入155.55亿元,同比增长38.77%,占公司营业总收入的73.28%。其中国内销售收入74亿元,国际贸易销售81.37亿元。

此外,化工品销售、仓储服务及汽车燃气设备改装等业务分别实现销售收入55.42亿、705.2万、136.33万,同比增长89.55%、245.77%、2.4%,分别占总营收的26.11%、0.03%、0.01%。

报告期内,东华能源通过收购及增资全控的广西天盛港务及宁波百地年分别为上市公司贡献投资收益424万、6972万。

华泰证券研究员刘曦指出,东华能源投资规模约200亿元的连云港烷烃资源深加工产业基地各项工作正有序进行,目前环评、安评和能评初稿均以完成,即将进行评审,宁波新材料烷烃资源综合利用三期项目(Ⅰ)(年产 80 万吨聚丙烯)已进入实施阶段。项目建成后将与公司现有业务形成协同效应,打造高端新材料产业链,奠定公司成长基础。

申万宏源石油化工行业首席分析师谢建斌认为,美国页岩气开发,以及中东油气产量增加,未来丙烷供应充足,公司的规模优势得以体现。