有比下跌更难受的吗?无调整不牛市

牛市里,小伙伴不愿意看到什么?

下跌!

有比下跌更难受的吗?

有,调整!

因为它是持续下跌。

Wind数据显示,上证指数自3月7日摸高3129.94点以来,最低跌至2963.58点,跌幅达5.31%;而之前表现强势的创业板指数,调整幅度更是接近9%(1789点至1628点)。

涨多了,就会跌。

每一轮快速上涨行情,

都会积累大量的获利盘。

一旦有风吹草动,

总会有人急于落袋为安。

卖的人多了,调整就形成了。

无调整,不牛市。

就拿2015年那轮牛市来说,

上证指数就有两次跌幅超过9%的调整。

数据来源:wind 制图:小基快跑

回顾A股历史上的几轮牛市,

没有哪一轮牛市是一路不停、

径直涨上去的,

中间都伴随着幅度不小的调整:

1996年-1997年牛市:

上证指数5次下跌幅度超10%

数据来源:wind 制图:小基快跑

1999年至2001年牛市:

上证指数4次下跌幅度超10%

数据来源:wind 制图:小基快跑

2005年至2007年牛市:

上证指数4次下跌幅度超10%

数据来源:wind 制图:小基快跑

股市里有句老话:千金难买牛回头。

就像你看到的那样,

经历牛市中的这些调整后,

上证指数都创出了新高。

以离我们最近的两轮牛市为例:

数据来源:wind 制图:小基快跑

从以上统计数据可以看到,

调整以后创出新高所用的时间,

要比调整时间长出不少。

也就是所谓的牛市“慢涨急跌”。

总体来说,牛市期间,

指数单边下跌的时间相对较短。

因此,在指数的螺旋式上涨中,

抓住它的下沿机会非常难得。

所以,请记住“千金难买牛回头”。

看到这儿,有人可能会说:

凭什么说现在是“牛市里的调整”,

而不是“行情终结,趋势反转” 呢?

是不是牛市里的调整,都是后验的。

历史上那些牛市里的调整,

站在当时的时点,

谁也不敢保证行情没有终结、

股市还会创出新高。

比如A股历史上著名的2007年“530”,

为了抑制股市过热,

政部上调印花税,

大盘从4300点暴跌至3400点,

谁能想到后来会创出6124点的历史新高?

数据来源:wind 制图:小基快跑

市场无法准确预测。

但是我们可以从数据中找到一些“蛛丝马迹”。

在去年熊市的时候,

我们写过一篇

《A股“见底”了吗?4个指标供参考》

——通过4个代表性指标(破净股、低价股、市盈率、成交量),将彼时的A股和历史上历次大底进行比较。

今天我们依葫芦画瓢,

还是用这4个指标,

看看现在的行情走到什么阶段了。

破净股

股市处于底部时,

破净股占比处于高位。

随着股市上涨,

破净股的比例会持续减少,

牛市的高点也往往对应了一个破净股占比的低点。

截止3月14日,

两市共有破净股162只,

占全部A股的比例为4.52%

这是个什么水平呢?

A股开市以来6903个交易日中,

排名第750位。

有11%的交易日破净股比例比当前高。

换句话说,从破净股比例来看,

目前市场处于底部往上11%的水平。

A股开市以来各交易日破净股占比

数据来源:wind 制图:小基快跑

对比一下几次牛市高点的破净股占比:

数据来源:wind 制图:小基快跑

低价股

牛市里有个说法叫“消灭低价股”

市场习惯把股价低于5元的股票定义为低价股。

市场越涨,低价股越少。

截止3月14日,

两市共有低价股588只,

占全部A股的比例为16.39%

这个水平,排在历史前30%。

从低价股比例来看,

目前市场处于底部往上30%的水平。

A股开市以来各交易日低价股占比

数据来源:wind 制图:小基快跑

对比一下几次牛市高点的低价股占比:

数据来源:wind 制图:小基快跑

市盈率

当前的估值是啥水平?

我们采用覆盖全体A股的中证全指(000985)

来看看市场整体的估值水平:

2019年3月14日,

中证全指市盈率16.28倍

低于历史均值(20.88倍),

历史上有67.82%的交易日,估值比当前高。

中证全指历史走势及市盈率变化

数据来源:wind 制图:小基快跑

从市盈率来看,

目前市场处于底部往上32%的水平。

成交量

关于成交量,我们不久之前写过《牛市真的来了?这个数据不会说谎》

这里就不赘述了,结论就是:

仅从成交量来看,目前说牛市来了,可能还为时尚早。

总结一下,

从破净股、低价股、市盈率、成交量

这4个数据来看,

如果说本轮行情真是一轮牛市的话,

现在大概率还在途中。

历史不会简单重复,但会押着相同的韵脚。

世界上有两种人——乐观主义者和悲观主义者。悲观者往往正确,乐观者往往成功。

——马克·扎克伯格

市场无法准确预测,以上数据仅供参考。