解读微软财报:营收增长再超市场预期 云计算Azure继续立功

作者:美股研究社(公众号:meigushe)——旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们

本周可谓是美股超级财报周了,全球知名的企业Facebook、亚马逊、微软、特斯拉、Twitter、波音等都在这周轮番发布它们新一季度的财报。在外界看来,这些超级巨头的财报数据一方面是含金量高,另一方面也许也会影响到美股牛市接下来的去向。

在微软发布财报前,不少投资机构都表示看好它的股价表现,认为微软在公布季度业绩后,股价将会继续攀升。4月24日,微软对外发布了它在2019年第一季度的新财报。从财报来看,微软在营收、净利润这两方面再次实现同比跟环比的增长,受财报影响,微软盘后大涨超4%,股价涨幅创历史新高,市值距离万亿美元只有一步之遥。

进入2019年,有不少美股的表现良好,其中微软已悄然成为2019年表现最佳的股票之一,股价上涨近20%。微软发布的新财报也再次向外界展示了它业务的高速增长实力,这也不由得让人期待它在接下来还能创造什么样的增速。美股研究社(id:meigushe)重点分析微软的新财报,让外界从它的业务发展面临的挑战跟机遇中来判断它的增长潜力。

微软新财报业绩营收超市场预期 受财报影响股价涨幅创历史新高

作为全球瞩目的科技巨头,微软的新财报再次证明了它的核心业务高速营收能力。根据微软的新财报来看,它在营收跟净利润方面的增速都保持了同比跟环比的增长。此前在发布财报前,不少知名的投资机构就看好微软的这次财报表现,目前来看微软还是给投资者交出了一份较为乐观的财报业绩。受财报发布后的影响,微软的股价表现也是一路高涨,涨幅也创造了历史新纪录。

根据业务营收来看,云计算跟游戏业务成为微软业务营收增长的最大功臣,另外生产力和业务流程业务收入、Surface 收入、Xbox 软件及服务收入同样保持了稳定的增速。在智能云业务部门的带领下,该公司近年来实现了健康的收入和盈利增长,它也继续推动其增长其第一季度的业绩,成为微软名正言顺的王牌业务。

财报显示,第三财季,微软收入为306亿美元,同比增长14%,高于预期的296.6亿美元。每股盈利1.14美元,而预期为1美元。该公司同期净收入88亿美元,比去年同期增长19%。

净利润为88.09亿美元,去年同期则为74.24亿美元,超出市场预期的77.9亿美元。

在云业务方面,Azure的收入飙升了73%。包括Azure在内的微软商业云业务当季增长41%,至96亿美元。目前,Azure的规模仍然远远小于竞争对手亚马逊的网络服务AWS。不过,Stifel分析师指出,Azure的增长速度超过了AWS在相同规模下的增长速度。

云应用的转型也令微软获益。该公司的Word和Excel正升级为基于云的Office 365套件。Office 365商业销售增长30%,订阅用户数量增长至3420万。包含Windows、Xbox、Surface的个人计算机业务同比增长8%,至107亿美元。2016年,微软以260亿美元收购了专业社交网站领英(LinkedIn),该公司的增长速度仍远超整体业务。领英本季度收入增长27%。

微软的游戏业务增长同样也是一大亮点,在这个季度游戏业务的营收进一步拉高,这也意味着微软在游戏行业还是具备很强的竞争优势。在上个季度微软的游戏业务进入了鼎盛时期,其收入为42亿美元,约占公司总收入的13%。虽然游戏业务过去在该公司的商业模式中扮演了一个小小的角色,但现在看来,微软终于在这个行业中找到了其优势,并已完全准备好应对游戏市场。

展望未来,微软预计2020财年收入和营业收入将实现两位数增长。根据微软财报的核心数据来看,整个财报表现确实很强劲,这也不难理解为何投资者对于它的股价如此上心。只是在看到微软高速发展的背后,我们还是要更客观的看待它在发展的过程中仍然一些挑战,在美股研究社看来,微软的业务高增速也并不是那么容易。

微软的核心业务虽说增速都很理想 但各业务的发展都面临不同的劲敌

作为一个软件巨头,微软在电脑操作系统和软件市场占据主导地位,是游戏和云计算市场的强大参与者。目前来看,它的各个业务发展还并未出现很明显的拖后腿现象,但微软的发展也并非没有阻碍跟困难。美股研究社认为,现在的微软在发展过程中仍然不敢松懈,核心业务面临的挑战都很大。

(1)微软云计算市场面临亚马逊、谷歌、阿里的竞争,未来增速有可能放缓

根据微软的财报来看,云计算业务确实是它的重要营收,连续几个季度保持近70%的增速实属不易。只是随着云计算市场被巨头们愈发重视,这个领域的竞争也进入焦灼阶段。调研机构Canalys给出了相关数据报告:2018年全球云计算市场规模突破800亿美元,达到804亿美元,同比大幅增长46.5%;其中,2018年第四季度,全球云计算市场规模达到227亿美元,同比增长45.6%。,亚马逊AWS、微软Azure、阿里云、谷歌云等,占据了市场大量的份额。

其中,AWS依然是全球云计算市场的领头羊,其2018年云计算营收规模达到了254亿美元,占有31.7%的市场份额。微软Azure则位居市场第二,全年营收规模达到135亿美元,市场份额达到16.8%,同比大幅增长82.4%。目前来看,微软占据的市场份额跟所处的位置还是很稳固,但不得不说它跟亚马逊的AWS还是存在一定的差距。

此前微软CEO萨提亚?纳德拉在接受《财富》杂志的专访时,曾公开表示:微软在公有云市场只有三个主要竞争对手,分别是亚马逊、阿里巴巴和谷歌公司。这也意味着微软其实也意识到它要想赶超亚马逊并不容易,同时随着云计算逐渐走向规模化,未来微软在这领域的增速也将会面临放缓的可能性。

(2)微软的游戏收入越发重要,但xbox one仍然不是索尼PS4的对手

近日,市场调研机构Newzoo发布了2018年全球游戏市场报告。该报告显示:腾讯公司蝉联榜首,2018年游戏相关营收达到197亿美元;排在该榜第二位的是索尼公司,营收为142亿美元,微软以98亿美元排在第三,苹果以95亿美元排在第四,而排名第五到第十的公司分别是动视暴雪、谷歌、网易、EA、任天堂和万代南梦宫。

从这份榜单中也能更直观的看出微软的游戏营收能力还是具备一定的竞争优势,在这次的新财报中,微软的游戏收入也再次实现了同比跟环比增长,在这样的前提下,微软在未来也会加大对于游戏业务的投入。只是前两个游戏巨头腾讯跟索尼它们在游戏领域的各方面实力都不容小看,拿微软的xbox one跟索尼的PS4去对比也能看出不小的差距。

微软上次公开披露Xbox One的销量还是在2014年的11月,当时他们声称Xbox One已经售出1000万台。目前由于微软没有公布官方数据,外界也无从了解到Xbox One的实际销售情况,不过一般巨头对于这些不理想的数据表现都会采取不公开的态度。

反观索尼的PS4却在销量上创造了不少的新纪录,2019年1月8日消息 今日上午索尼官方公布旗下PS4主机全球销量已突破9160万台,而PS4上的游戏软件销售则突破了8.76亿套,这些均是截止2018年12月31日的数据。除了PS4之外,索尼的PS5在未来同样是个重磅武器。据了解,索尼PS5将会搭载搭载定制的AMD 7nm Zen2架构8核处理器、Navi显卡,支持光线追踪技术和8K分辨率输出,同时还集成3D音效、最高带宽的SSD等。

如今微软正在大力转型,进行游戏流媒体,这也被看成是这家公司下一个增长潜力,但微软的游戏流媒体,建立在庞大的游戏内容库和Xbox平台销量的基础上,尤其是Xbox平台是这项服务的基石所在。

(3)微软的硬件产品收入难以有大突破,产品虽有好口碑但销量增速并不高

微软虽说是一个软件巨头,但其实它也有不少的硬件产品,xbox、Surface平板电脑和超极本都在各自领域有一定的知名度,只是微软的硬件产品在消费级市场并未引发巨大的反响跟热购浪潮。对于微软来说,这些硬件产品其实本身并没有什么问题,但可能还是由于竞争对手过于强大,消费者更偏爱它们。

在索尼、微软和任天堂这三家主机厂商的比拼中,机器的销量一直是重中之重,业界和玩家们都会把主机销量当作是衡量一个主机是否成功的关键标准。一个事实是,微软已经有好几年没有公布Xbox One的销量。

Strategy Analytics最新发布的研究报告显示,全球平板电脑市场出货量在2018年Q4下降1%,2018年全年同比下降6%至1.738亿台,苹果、三星、华为、亚马逊、联想排名2018年全球平板电脑出货量前五,微软的Surface并未出现在榜单之中。

虽说微软当年推surface的目标是取代苹果Ipad的地位,但在目前全球平板电脑市场看衰的情况下,没能一炮而红的surface仍处于叫好不叫座的市场地位,有口碑没销量,微软要指望surface在销量上扭转乾坤还需要1到2代的进化,想要突破大环境的下滑困局,微软显然还没有做好准备。

对于微软来说,现阶段的发展也算是稳步前进中,但未来它要想在股价上继续创造出新的奇迹,它还是需要在业务上有更大的突破跟更快的增速。在众多知名的科技股当中,微软具备的哪些实力能够吸引到投资者?

科技巨头微软的业务增长潜力仍然很大 几大稳定因素助推微软股价创造新奇迹

近年来,微软的云业务一直是该股的一个重要增长推动力。根据这个季度的财报来看,微软的云业务增速仍然很猛,本季度仍有75%的同比增速,大象仍然在起舞。自2017年第三财季以来,该业务一直稳定在每季度总收入的30%左右。美股研究社仔细研究一下微软的云计算部门,了解到它自2018年第三季度以来,它通常为微软带来了约35%至40%的同比收入增长。

随着微软游戏业务的营收实力在提高,这也让它从其它方面去尝试探索,其中游戏流媒体就是个重要方向。去年10月,微软推出了其游戏流媒体服务xCloud,该服务计划让游戏玩家能够在任何与互联网稳定连接的设备上播放自己喜欢的游戏。

当下,大多数视频游戏公司都认为流媒体可能是系统的未来。在任何时候,向任何设备打开顶级标题的能力理论上会显着扩大用户群。其次,由于收入机会,微软希望加入这项业务。到2021年,全球游戏市场预计将达到1800亿美元,微软自然也不愿错过这个发展机遇。

为了拓展新的业务营收,微软在物联网领域也是动作频频。微软宣布已经收购了嵌入式设备软件公司Express Logic公司,他们希望开拓自家Azure Sphere物联网云平台未能覆盖的市场。微软收购目的是让ThreadX 实时操作系统与微软主要的物联网Azure Sphere操作系统形成互补,可以让自家的物联网平台扩大数十亿的连接数量。在谷歌、亚马逊等各大巨头都在紧锣密鼓地进行自家物联网布局的时候,这次收购为微软抢夺物联网市场提供了有力的支持。

微软的业务能够实现这么高速的增长,其实这背后还是取决于它具有一个卓越的管理团队,尤其是核心人物Satya Nadella,他也是该公司过去几年业绩的关键驱动因素。2014年2月,萨蒂亚·纳德拉成为公司的新任首席执行官;当时公司正处于历史上的关键时刻。微软并没有陷入困境:公司收入增长良好,近五年的平均运营利润率仅略低于35%,并拥有760亿美元的现金与短期投资。

在纳德拉执掌企业的四年半中,微软有了天翻地覆的变化。公司股价是原先的三倍多,从纳德拉上任前一天的36美元增至2018年10月中旬的111美元;市值接近1万亿美元。微软的发展离不开核心人物的高瞻远瞩的布局,企业文化的转变也让公司内部建立起了一种积极合作并继续致力于推动创新的新文化,可以预想到的是微软在未来还是具备很强大的增长空间。