毛利下滑、市场萎缩,老板电器盈利能力遇瓶颈

靠政府补贴实现净利润微增的老板电器(002508.SZ),正在面临盈利难题。4月25日,老板电器发布的业绩报告报告显示,2018年该公司实现营业收入74.24亿元,同比增长5.81%;净利润14.73亿元,同比增长0.85%。

净利润微增的情况下,老板电器扣非净利润却出现5.56%的下滑,从2017年的14.61亿下滑至2018年的13.28亿。蓝鲸产经记者在财报中发现,老板电器在2018年获得的政府补助为0.98亿。也就是说,2018年老板电器的净利润增长,很大程度上来源于政府补贴,而不是主营业务盈利。

在老板电器的营收构成中,厨电产品占比高达97.24%,是其最主要的业绩来源。然而,2018年厨电市场却略显萎靡。根据中怡康零售监测报告,2018年,主要厨房电器产品吸油烟机、燃气灶、消毒柜零售额增长率分别为-11.71%、-10.68%、-20.08%,均呈现了近年来少有的下降态势。

从老板电器年报可以看出,其厨电产品中,除了燃气灶、微波炉营收有所下滑之外,其他产品营收均处于增长状态。其中,净水器营收增长速度更是高达131.04%。