军工和医药的未来会怎样?

医药:行业“入冬”,优选龙头抗风险

医药行业经常出长线大牛股,医药是民生必需品,药品的暴利人尽皆知,医药企业同时具备成长空间,业绩的稳定不断地吸引机构来配置。同时,医药股是防御性品种,当市场不好时,投资者就会想到医药股,尤其是熊市比较漫长,机构就会抱团业绩稳健的医药股,以抵御股市周期的风险。

但是,这两年,医药行业风云突变,迎来洗牌。医疗政策变动驱动行业改革,一致性评价、带量采购、税制改革、环保监管趋严等因素倒逼药企改革。因此,医药行业未来的一两年,难看到有什么大机会,只有部分细分领域龙头,有业绩支撑,且估值合理,存在投资的价值。

上半年医药行业政策频发,行业的内部结构持续调整,展望下半年,政策的扰动仍是影响行业的重要因素,集中采购模式向更多品种、更多细分领域扩散,新版医保目录、按病种付费、社区医院建设、城市医联体建设等多个试点工作陆续启动。策略上,可选择政策受益的细分领域,如医疗服务、创新药、药店、医疗器械等,只要估值合理,聚焦业绩主线,精选长期稳健经营的龙头,仍然能够给予合理的回报。

军工:四因素告诉你“阅兵”行情在酝酿

除了正面临寒冬期的医药行业,这里还要说一下军工行业。今年是建国70周年,阅兵活动肯定会搞得很隆重,军工作为国之重器,必然会非常重视。回顾2009年10月1日和2015年9月3日,我国为庆祝建国60周年和抗战胜利70周年举行了两次大规模阅兵,在阅兵日之前,军工板块都有过明显的阶段性上涨。因此,我认为在今年的10月1日之前,军工板块会有一轮“阅兵”行情。

年初2、3月份,军工板块表现强势,主要原因是部分军工企业业绩超预期、两船合并升温,以及市场风险偏好提升。经过几个月的充分整理,军工板块又回到了合理的区域,基于四方面的因素,依然看好军工板块的后市。

第一,军工行业整合与改革,打开想象空间。

近10年来,军工行业改革和资产重组预期是驱动军工板块行情的关键因素。两船重组合并已实锤,并购重组政策松绑为其开路,两船合并或为军工央企改革拉开序幕。

第二,军工行业处于高景气。

今年是十三五规划的倒数第二年,军工行业迎来采购潮,景气度高。从已发布二季度预告的军工企业来看,可发现产业链上游的原材料、电子元器件企业的订单和业绩正在释放,下年年军品交付加快,全年业绩或更快速增长。

第三,逆周期的属性凸显。

下半年经济增速存在不确定性,下行压力再现,这样的话,周期性比较强的企业,也就是与经济景气度息息相关的企业,业绩就会跟随着回落。而军工,是少有的不受经济波动影响的行业,具备较强的逆周期投资属性。

第四,风险偏好提升。

科创板开市,有望提升高端装备、光电信息、航天应用等领域的风向偏好,军工行业也是属于高科技领域的范畴,科创板对标的A股股票,就有军工股。

综上所述,军工板块三季度,或有一轮上涨行情,可选择业绩向好的上游材料和元器件标的、有改革预期的标的、科创板上市公司对标的A股股票。

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