天风证券:怎么看央行完善LPR定价机制?

天风证券孙彬彬指出,央行的并轨操作表面上是利率市场化大幅度推进,实际上还是带有很强的调控诉求,LPR改革的最终目的就是为了降低实际利率。本次LPR改革有三个方面值得重点关注:一是新老划断,并未正式取消基准利率;二是LPR锚定MLF,进一步体现政策基准含义;三是计算规则由贷款加权平均改为算术平均,中小银行权重大幅提升。

利率并轨还有哪些值得期待?首先负债特别是存款利率并轨;其次可能会实行贷款分类定价;最后,考虑到利差和银行利润维护,还是需要进一步支持。

会不会降MLF利率?目前央行降实际利率主要是从风险溢价角度考虑,暂时未考虑进一步引导无风险利率。但如果从理顺利率曲线角度,未来降低MLF利率仍有可能。