恒瑞医药高管的“胜利大逃亡”,可惜少赚了4000万

撰稿|浑水调研研究员 高甜甜

8月以来,恒瑞医药股价屡次刷新历史最高纪录,总市值一度突破3800亿元,成为除了贵州茅台以外最炙手可热的上市公司。不过就在这一片歌舞升腾背后,恒瑞医药的高管们却按捺不住撤退的冲动。

根据10月18日公告,13名恒瑞医药董监高成员已完成年初的减持计划,精准错过了这波历史性行情。粗略计算,这波提前“下车”让他们少赚了至少4000万。

高管们提前下车

今年3月28日,恒瑞医药多位董监高成员披露了减持计划,包含总经理周云曙在内的13名董监高拟合计减持逾200万股。当时,恒瑞医药刚刚从2018年末“带量集采”导致的行业集体下跌中恢复元气,当日收报64.65元/股,刚刚回到历史高位附近。

减持结果显示,本轮减持中13名高管合计套现1.42亿元,减持均价约为65.7元/股。其中有10人在7月初就完成了减持数量,当时恒瑞医药股价尚未突破70元/股。只有3名高管坚持到了9月份才最终完成减持。而到10月17日,恒瑞医药股价突破86元,创下历史新高

按照当前恒瑞医药股价粗略估计,本次匆忙撤退至少让这些董监高少赚了4000万。当然,恒瑞医药股价如此火爆也是他们所不曾预料到的。

这已经不是恒瑞医药董监高第一次大规模减持了。

从2018年的7月份至今,一年左右的时间里,恒瑞医药被减持了三次。每次参与减持的高管数量都超过10人,三轮减持总量接近700万股,约占公司总股本的0.17%

其中首轮减持始于2018年7月,距离恒瑞医药刚刚创下69.2元/股的历史最高值时隔一个多月。次轮减持是在同年十月,带量集采风波下医药股动荡不定,市场对于未来预期一片惨淡,恒瑞医药股价徘徊在50元/股左右,公布减持两个多月后,恒瑞医药股价创下近一年内新低。

上述参与减持的董监高,所持股份多为股权激励所得。辛苦工作后选择落袋也是人之常情,但从高管的减持时机来看,高管们或许也认为,当前股价可以真实反映、甚至高于公司价值。

恒瑞医药的神话还能演多久?

恒瑞医药是名副其实的“造富机器”。2019年,创始人孙飘扬夫妇在胡润富豪榜中位列第五,较上年蹿升15名,这也是医药行业企业家首次进入榜单前十。除孙飘扬夫妇外,恒瑞医药股东中另有6人身价超过25亿元,同样进入了榜单。

从生物医药行业情况来看,恒瑞医药的股价传奇还将在一段时间内保持“后无来者”的局面。

总市值排名前十的A股医药上市公司中,仅有恒瑞医药和迈瑞医疗两家市值突破2000亿元。从市盈率角度来看,其对标企业复星医药、创新实力不俗的药明康德、医疗器械一哥迈瑞医疗都更“便宜”。

在2019中国医药企业家科学家投资家大会上,恒瑞医药董事长孙飘扬表示,目前恒瑞医药已经暂停了一些仿制药项目。虽然被称为创新药龙头,但仿制药才是恒瑞医药发家致富的起点,至今占据公司营收近七成份额。

孙飘扬向市场展现了恒瑞医药“不留退路”的转型决心,但创新药领域研发的不确定性,也将为其持续稳定发展带来新的变数。

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