大摩:予小米“增持”评级 目标价10.5港元

摩根士丹利发表研究报告,基于内地智能手机出货量下跌,将对小米(1810.HK)第三季的销售预测下调2%至533亿元人民币(下同)。该行预期公司的毛利率趋势将会按季持平在14.2%,经调整经营利润率5.9%。对公司第三季的经调整盈利预测则大致不变,仍维持在27亿元,这是因为健康的毛利率及潜在的非营运收入将有助抵销疲弱的销售表现。

另外,大摩预期小米2019年的智能手机出货量将会按年增长4%,2020年将会增长16%。该行提到,其5G手机的定价将会更高,以反映更高的元件成本,但预期小米将继续利用在成本效率方面的优势来加快5G手机的推出,这将会是公司2020年的主要增长动力。该行将小米的目标价由原来的11港元下调至10.5港元,投资评级“增持”。