“躺赚”时期已过,花旗:投资者忽视宏观风险过于自信

智通财经APP获悉,周二,花旗集团策略师在一份报告中表示,他们担心投资者变得过于自信,而忽略了美股涨势已经偏离轨道。

此前信托公司Bryn Mawr Trust首席投资官杰夫·米尔斯(Jeff Mills)曾表示,担心目前市场情绪过于乐观而使美股更有可能出现回调。

花旗策略师称,按市值计算的前50只股票之间的相关性已降至10%以下。这表明,基金经理已经将注意力集中在个股上,基金经理们并不担心其他宏观风险。

以微软为例,它是对冲基金和共同基金最喜爱的股票之一,今年迄今已增长超过48%,而标准普尔500指数则为26%。其他热门股票与微软甚至标准普尔500指数的相关性都不太高。Alphabet的涨幅远远落后于微软,上涨了约30%,而亚马逊仅上涨了16.4%。

由花旗集团首席美国股票策略师Tobias Levkovich领导的团队表示:“关注单只股票并没有什么问题,但当几乎每个人都认为自己擅长选出好股票时,我们就有理由担心了。”

另一方面,当相关性高时,在大家都抛售股票时,投资者会将优质公司与垃圾公司一起抛售。这种行为会导致股价错位,从而产生购买机会。相反,低相关性通常表明风险正在增加,相关性数据已经从几周的近70%下降到目前的个位数。

“躺着赚钱的时期已经过去了,随着美股水涨船高,现在很难与趋势抗衡。”花旗的策略师们表示,周期性股票和价值股票仍存在上行空间。但这些股票在华尔街已被广泛接受,也限制了其出色的表现。

他们还指出,花旗的恐慌/快感模型现在处于中性模式,六周前处于接近恐慌水平,当时股票在10月初遭到抛售。