现代社会，基于生活和工作压力越来越大，城市打工者大多通过外卖等不健康饮食和生活习惯，使得肿瘤癌症的病发数量越来越多，中国是全球癌症病发人数最多的国家，癌症病发人数由2014年的约3.8百万元增长2018年的约4.3百万人，年复合增长率3.14%，随着人口老龄化的加大，肿瘤癌症患者还处于增长趋势。
中国不仅是全球癌症病发人数最多的国家，最近五年来看，癌症患者的存活率仅为40.5%，远低于美国的66.9%，由此可见，中国肿瘤医疗服务的需求巨大，中国的肿瘤医疗服务市场总收入由2014年的2040亿元增长至2018年的3323亿元，年复合增长率13.0%，但随着中国肿瘤患者还在增长，存活率仍然较低，肿瘤癌症市场需求不断增强。
就诊人数增加，收入增长强劲
这已经不是海吉亚医疗控股第一次赴港寻求上市了，早在2019年10月，公司就曾向港交所递表招股书，但未能通过，时隔四月，海吉亚医疗控股再次赴港寻求上市。
海吉亚医疗控股是中国最大肿瘤医疗集团，公司旗下有10个自有医院，放疗是肿瘤最常见的肿瘤治疗方案，医院业务及第三方放疗业务是公司的两大业务。
基于公司旗下医院的高水平、多学科医疗专业人员团队及中国整体肿瘤患者的增加，海吉亚医疗控股旗下医院住院就诊人次及门诊就诊人次不断增加，其中，住院就诊人次由2017年的约4万人次增长至2019年前10个月的4.84万人次，住院次均收费由2017年的0.78万元增长47.41%至2019年前10个月的1.15万元，门诊医疗服务的门诊就诊人次和门诊次均收费也逐年增加，在2019年前10个月达到最高。
得益于医院的门诊、住院人次及收费的双向增长，公司近几年来的收入增长快速。公司的收入由2017年的596.48百万元增长28.44%至2018年的766.14百万元，并且年内溢利扭亏为盈，盈利2.42百万元（人民币，下同），毛利率也增长2.84个百分点。
截至2019年10月31日止10个月，公司的收入889.70百万元，同比增长44.65%，年内溢利27.15百万元，同比增长3302.51%，盈利能力大增不仅得益于公司的收入增长，还基于患者人数上升，令公司的推广及营销开支减少，使得公司的销售开支为13.1百万元，同比减少55.72%。
政策因素不定，负债率高于110%
值得注意的是，截至2019年10月31日，海吉亚医疗控股的资产负债率109.99%，负债率处于较高水平，贸易应收款项210.99百万元，较2018年12月31日的149.27百万元增长41.35%，加大了公司的坏账数目。
中国医疗服务行业受国家监管较大，医疗改革政策的变动又是不确定因素，近年来，国家推动新的医疗改革计划，确保每名公民有基本的医疗服务，对于医疗企业来说，未来营运的不确定性加大。
不仅如此，公司旗下医院部分收入来自于社会医疗保险，截至2017年年度、2018年年度及2019年10月31日止10个月，公司通过社会医疗保险计划取得的收入分别占公司总收入的32.1%、37.8%及40.6%，占比不断增加，若社会医疗保险计划拖欠，将影响公司的应收款项的增加，使得公司的现金压力加大。
作者|蔡凯铖
编辑|利晴