2020年，5G在商用元年后进入加速期。今年以来5G主题板块也经历了快速上涨。2月21日，沪指上涨0.31%，继续站稳3000点，深成指上涨1.05%，创业板指上涨1.82%，5G概念股强势上攻带动整个申万通信一级板块涨幅2.55%，中证5G通信主题指数当日上涨3.26%，跟踪该指数的华夏5GETF（515050）当日成交额达20.99亿元，创历史新高。
值得一提的是，春节后中证5G通信主题指数加速上行，2月3日以来累计上涨15.84%，2月4日市场反弹以来累计上涨18.92%。同期华夏5GETF成交额不断放大，2月3日以来的14个交易日，累计成交额达160.83亿元，日均成交额超11亿元，基金规模也节节攀升，最近规模接近130亿元。
展望后市，5G是否依旧是2020年的投资主线？投资逻辑有无加强？咱们从政策面、需求面产业面细细分析。
政策面：鼓励5G赋能产业转型
5G将人与人的联接扩展至万物互联，企业、政府等主体运作以及制造、金融、教育、医疗、娱乐等各行业都有望随5G技术的普及而迎来效率的提升，5G产业的发展符合国家技术推动产业升级的需要。
2月21日召开的中共中央政治局会议，强调“加大试剂、药品、疫苗研发支持力度，推动生物医药、医疗设备、5G网络、工业互联网等加快发展。”稍早前，《求是》杂志发表重要文章，强调在 “着力稳定居民消费”方面需要“要加快释放新兴消费潜力，积极丰富5G技术应用场景，带动5G手机等终端消费，推动增加电子商务、电子政务、网络教育、网络娱乐等方面消费。”这些都从政策上肯定了5G应用场景。今年5G产业链将加速投资布局，5G行业将从基础设施建设向应用层面迅速拓展，板块将受益于产业周期的扩展和政策的全面支持。
需求面：5G商用加快推进
1、5G手机引领手机换机潮
近期5G手机热点不断，小米发布首款5G旗舰手机，华为也即将发布首款5G折叠屏手机，视频会议、远程会诊等5G商业应用场景加速进入大众视野。
同4G相比，5G在性能上有了数十倍甚至上百倍的提升，5G主要有三大运用场景：超高清视频等增强型移动宽带业务；超高可靠、低时延通信服务；大规模物联网，这些应用场景衍生的服务将给智能手机用户带来更好的体验。2018年，我国移动电话用户总数就达到了15.7亿户，新增1.49亿户，与之相对的是，据咨询机构IDC的数据，2016-2017年全球智能手机平均换机周期逐步变长，从2016年平均2.5年增加到2019年平均2.7年的换机周期，换机需求逐渐下降。智能手机升级有望通过提升用户体验而在本就巨大的存量基础上进一步刺激手机换机需求。目前智能手机市场仍处于存量博弈阶段，2019年中国智能手机市场出货量为9780万部，华为同比增长66%，苹果、小米、Oppo、Vivo均大幅下降，随着5G大规模商用，5G智能手机产业链有望收获下一轮技术红利。
2、5G技术在疫情防控中发挥重要作用，5G商用提前进入高速发展
当前，5G正在疫情防控中发挥作用。5G在应急指挥、交通枢纽和医院管理等领域提供重要通信保障，同时在远程指挥、远程会诊、大数据管理、防疫机器人、红外线测温仪等公共卫生管理方面发挥保障作用。
此外，受新冠肺炎疫情影响，基于5G通信与云计算的远程办公线上教育等云视频会议应用已成为新趋势。与传统视频会议需要一套视频会议系统不同，云视频部署更加快速便捷，对开会场所和终端无限制，只要拥有一台能接入互联网的终端就能成为云视频会议的覆盖范围，成本大大降低，因而可以更容易和各行业以及具体业务结合。对于政府部门，由于传统会议设备昂贵，上级政务工作很难向下触及乡、村等基层单位，云视频会议的成熟使向基层单位的扩展成为可能。对于企业，出于方便对不同办公地点和分散员工管理，大型企业有望转向云视频会议部署工作，此次疫情中，阿里、腾讯、字节跳动等巨头已向企业推广相关服务；对于教育、医疗等各行业，云视频可根据业务特征进行结合，例如远程医疗对低延时和多医疗器械互联的要求可借助5G满足，5G也可以提升线上教育的互动性和学习氛围。
在此次疫情中，一方面线上需求的暴增使得多家平台超负荷运转，凸显云计算资源较为紧缺，云计算基础设施建设或将快速提升；另一方面巨头的参与和用户习惯的培养将加快行业发展，应用场景的丰富长期看会持续拉动云计算需求。云计算边际改善明确，除了会促进5G基础网络的建设，也会增加对5G设备的需求，云计算与5G互为促进。
产业面：5G产业处在快速建设期
通信产业周期可分为4个阶段，依次是规划期、建设期、成长期和成熟期，不同阶段产业周期轮动性明显。在规划期，先由三大运营商所属的通信网络建设技术服务机构进行网络规划咨询和可行性研究，再由第三方通信网络建设技术服务提供商现场勘查并出具技术方案。在建设期，主要进行无线设备、工程和传输网配套建设、终端设备建设和网络测试。成长期则主要包括网优覆盖、运维支撑和运营终端三个部分。最后到成熟期，手机终端和移动增值服务需求持续增长并不断出现新的下游应用爆点。
从产业轮动上看，在产业周期初期，规划需求兑现，基站建设投入开始体现产出；随着基站建设进入高峰期，通信基础设施建设和通信元器件及软件等子行业逐渐释放盈利；最后到了产业成熟期，消费终端和移动增值服务板块营收爆发并不断催生新的下游行业爆点。
从当前时点看，我国5G周期仍处于第二阶段，以主设备建设和网络建设为主。由此，华夏5GETF目前配置的行业主要为通信设备、电子制造和元件。
行业主题ETF助力更好把握5G机遇
5G正在成为市场最受关注的风口和最确定的投资机会之一，但5G产业链相关公司多达上百个，且个股研究专业门槛较高。通过布局指数产品来抓大逻辑，是更适合普通投资者的策略。华夏5GETF（515050）是境内首只也是目前规模最大的5G主题ETF，可以帮助投资者实现一揽子投资多只优质5G概念股。
华夏5GETF以中证5G通信主题指数为跟踪标的，该指数以产品和业务与5G通信技术相关的上市公司股票作为成分股，是市场上5G主题的代表指数，而且还会根据5G产业链的投资机会进行动态调整，随着5G商用的不断推广，将有更多直接受益5G发展的企业被纳入指数。这也让华夏5GETF不局限于某一固定行业，当产业周期处于成长期、机会更多在上游时，成份股集中于通信基础设施建设和通信设备制造板块；当产业周期进入成熟期、机会更多在下游时，成份股集中于移动终端制造和信息技术等下游消费端公司，行业配置更符合产业周期轮动的逻辑。
华夏5GETF具有明显的流动性优势，还是两融标的，为投资者提供了更丰富、高效的操作策略。如果看好5G产业周期的全面扩张，那么投资华夏5GETF和华夏5GETF联接基金（A类份额：008806，C类份额：008807）是不错的选择。投资者可通过股票账户像买卖股票一样交易5GETF，一手仅需百元左右，也可以在各大银行、蚂蚁财富、天天基金网等第三方销售平台直接通过购买5GETF联接基金来参与5G投资。
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