T-Mobile赢得“涨”声连连，机构和媒体是怎么看的？
美东时间上周五，T-Mobile（TMUS）收跌0.93%，报98.570，成交额达11.91亿美元。
近日，美国第三、第四大无线运营商T-Mobile和Sprint宣布计划最早于4月1日之前完成合并，因为所有的法律问题都已经解决，并获得了监管部门的批准。根据修订后的协议，T- Mobile的母公司德国电信(Deutsche Telekom)将持有合并后公司约43%的股份，高于德国电信原本持有的42%。软银将持有约24%的股份，其余股份由公众股东持有。
现在的T-Mobile还值不值得继续持有，不妨来看看主流的机构和媒体对T-Mobile当前的看法。
一、机构是怎么看的？
瑞银：合并案的裁决对公司有利，Dish或成为更强大的竞争对手
瑞银集团(UBS)将T-Mobile的目标价上调至112美元，接近市场高点，表明未来几年利用频谱优势将有“诱人的跑道”。分析师John Hodulik表示，法院对Sprint 合并的裁决对公司有利，这将使公司更加强大，也将使无线行业“更具竞争力”。他说，这在一定程度上是因为Dish Network 最终可能成为比Sprint更强大的竞争对手。瑞银T-Mobile的新目标价意味着增长15%。
野村：合并最终完成的可能性达80%，上调目标价至102美元
野村证券的分析师维持无线服务提供商T-Mobile买入评级，并将目标价从96美元上调至102美元。在法官判决后立即发布的一份报告中，野村证券分析师Jeff Kvaal警告称，"我们预计AGs会上诉。"无论是否推迟，Kvaal相信T-Mobile/Sprint在这一点上有优势，并认为合并最终完成的可能性在80%左右。Kvaal他认为，如果合并上诉失败，“独立”的T-Mobile本身仍将价值93美元。从长远来看，Kvaal认为合并后的 t-mobile / sprint 是这两家电信巨头的强劲竞争对手，“拥有更多的用户、更多的频谱、更好的网络和更广泛的分销渠道。”
摩根大通：Sprint频谱的估值达250亿美元，能更好地与T-Mobile“互补”
摩根大通分析师估计，尽管Sprint的业务有所下滑，但从2016年到2019年，Sprint频谱的估值翻了一番，达到250亿美元。而在用户不断增长的情况下，Verizon和T-Mobile都存在频谱短缺问题。 因此，Sprint在谈判中的主要优势在于，随着T-Mobile的业务增长以及5G的即将推出，这使得Sprint的频谱对T-Mobile而言非常重要。因此，如果最终交易价格没有变化，也不是特别奇怪的事情。
美股研究社：T-Mobile与Sprint合并后短期面临“逆风”，长期将从中获利
根据T-Mobile最新发布的财报来看，T-Mobile第四季度营收为118.8亿美元，同比增长4%。Q4净利润为7.51亿美元，超出市场预期的7.1亿美元，同比增长17%。GAAP每股收益为0.87美元，好于预期的0.83美元。此外，2019全年公司营收为449.98亿美元，同比增长4%且好于市场预期的449.3亿美元;全年净利润为34.68亿美元，同比增长20%但不及预期的34.9亿美元;全年GAAP EPS为4.02美元，好于预期的3.98美元。展望2020年，公司预计后付费用户净增值介于260万至360万之间；预计第一季度与合并相关的税前成本预计为2亿至3亿美元。T-Mobile新“成绩单”无疑是稳定发挥，除此之外，其与Sprint的合并案也成为了市场茶余饭后讨论的事情。
据外媒报道，T-Mobile与Sprint计划将于4月1日合并，短期之内，动荡中的Sprint以及T-Mobile将面临AT&T和Verizon“夺食”，值得一提的是，Dish将成为美国第四大运营商，作为司法部和联邦通信委员会签署这项协议的一个条件，T-Mobile 不是应该让 Dish 进入它的网络。但就长期而言，合并后的T-Mobile和Sprint将成为电信圈实力强大的巨头，而Dish将被迫与这一领域已成熟的通信巨头们展开角逐，而这对T-Mobile来说似乎无关痛痒。
Cowen：T-Mobile有更大的上升空间，Dish恐无法取代Sprint
近日，Cowen＆Co.分析师Colby Synesael将其T-Mobile（TMUS）股票的目标价格从87美元上调至96美元。Synesael重申他对该股的“跑赢大盘”评级。Synesael表示，他对T-Mobile持乐观态度，他预计到2020年，无交易的结果（而不是交易批准）将有更大的上升空间。这位分析师认为，这笔交易将被拒绝，但由于该公司继续执行，而且它产生了巨大的自由现金流，但单笔交易的EBITDA仅为7.0倍，因此有上升的空间。Cowen表示，它不相信法官相信Dish Networ能够取代Sprint成为第四大全国性竞争对手;Dish需要4年时间才能覆盖美国70%的人口，而且在一段时间内，它的规模将远远小于Sprint目前的规模。
MoffettNathanson：合并将形成一个无线巨头，T-Mobile有望在5G竞争中胜出
“唯一可信的退路是，如果T-Mobile表示愿意退出，我认为没有人会认真对待他们，”MoffettNathanson的电信分析师克雷格·莫菲特(Craig Moffett)说。合并将形成一个拥有1.26亿用户的无线巨头，并通过利用Sprint宝贵的频谱，帮助T-Mobile在5G竞争中胜出。它还将允许T-Mobile通过消除重叠的基础设施来节省成本。
LightShed Partners：频谱需求持续增长，T-Mobile将借力Sprint
LightShed Partners分析师沃尔特•皮耶克(Walt Piecyk)表示：“Sprint的主要优势在于频谱深度，T-Mobile的增长和即将推出的5G，使得频谱深度对T-Mobile非常重要。”“如果价格没有变化，我不会感到震惊，因为这是一个漫长的过程，频谱的需求在持续增长。”
雷蒙德·詹姆斯：T-Mobile与Sprint计划4月1日合并，下调评级上调目标价
雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）分析师里克·普伦蒂斯（Ric Prentiss）将T-Mobile股票的评级从“强力买进”下调至“跑赢大盘”。然而，这位分析师将该股的目标价格从99美元上调至107美元。该分析师层将T-Mobile和Sprint合并交易批准的可能性从85%降低到55%。而日前消息，T-Mobile与Sprint计划将于4月1日合并。
二、媒体是怎么看的？
帮帮说：合并为美国5G市场带来“鲶鱼效应”，但治标不治本
T-Mobile 与 Sprint 在 2018 年提出合并计划。该交易获得了联邦通讯委员会和司法部的批准。十多个州的检察长提起诉讼，希望阻止两家合并，各州认为，将无线运营商的数量从四个减少到三个将导致消费者价格上涨。上周，一位联邦法官裁定对两家公司有利，为合并完成铺平了道路。
这家新公司至少有两项承诺成为了赢得诉讼的保障：其中一个是就业增长，Sprint 和 T-Mobile 承诺新公司成立后会在美国雇用至少 20 万人，并且在这个过程中投入 400 亿美元用于三年的基础设施建设；另一个就是它们恰好击中了美国电信基础设施的短板与焦虑，合并之后的新公司会给美国 5G 市场引入新的竞争者，类似鲶鱼效应，这显然有利于美国 5G 网络发展。可惜，仅靠两大运营商合并并不能解决多大的问题，美国运营商依然严重依赖其他非美国公司的合作来提供电信设备，也无法从根源上解决美国电信行业的落后。
飞象网：合并仍未完成，前途障碍重重
到目前为止，两家公司的合并仍未完成，还有几个重大障碍有待解决。
首先是美国几个州仍在设法通过法律途径阻止这项合并。但有行业分析师认为，合并案因此被中止的可能性并不大。其次是该合并案尽管通过了美国司法部的反垄断审核，但仍然需要得到相关法官的批准。
第三个障碍是美国加州公共事业委员会(CPUC)目前美国其它州的PUC都已经批准了这项交易，只有加州还在审查。不过业界分析师表示，审查不能无限期地拖延下去，CPUC最晚今年7月中旬必须给出结论，预计3月份就会有结果。第四个障碍两家运营商的资源整合。尽管仍然存在一些法律上的障碍，但即将上任的T-Mobile首席执行官仍然表示，两家公司的合并最早在2020年4月1日就能完成。合并后的新公司拥有更多的客户和频谱资源，有望在美国国内通信业务市场上占据更大的优势。不过计划归计划，当两家公司真正开始资源整合时，就会遭遇很多意料之外的难题。
第五个潜在的问题是双方的合并协议可能需要重新协商。人们猜测，T-Mobile及其母公司德国电信可能会与Sprint及其控股股东SoftBank重新谈判协议条款，比如重新商定收购价格等。T-Mobile方面曾表示，即使需要重新谈判，双方也会迅速达成协议。业界分析人士指出，重新谈判不再需要政府方面的审核。第六个问题是客户群的融合。两家公司合并完成后，美国卫星通信公司Dish Network将从Sprint手中收购其Boost品牌下约1000万名预付费用户，同时与T-Mobile签署虚拟运营商协议，从而使得Dish迅速成为美国廉价预付费移动通信服务提供商。
本文来源：美股研究社（meigushe）