作者 王晓
出品 | 棱镜·腾讯小满工作室
3月31日下午，农业银行（601288.SH，01288.HK）就2019年度业绩举行电话分析会。会上，农行管理层被问到如何看待股价长期低迷的问题。截至3月31日收盘，农业银行A股报收3.37元/股，下跌1.17%；农业银行H股报收3.11港元/股，上涨3.67%。A股市净率PB（股价与每股净资产之比）为0.67。
“以目前的股价水平，我个人认为，农行毫无疑问是潜力股、价值股。”农业银行行长张青松表示。
张青松介绍，农业银行盈利水平稳定。2019年利润增长5.1%，不良率1.40%，成本收入比连续三年下降至30.49%。此外，农行稳定保持在30%-32%的分红比例。各位股东可以得到可预期的、稳定的投资回报。
张青松介绍，过去三年间，农行A股的股息率在4.4%—5.7%之间，H股更是达到4.9%-6.2%之间。与市场上债务性金融工具回报率相比有明显优势。
当前，银行理财收益率不断下行，年化收益超过4%的产品已不多见，货币基金等“宝宝”类的7日年化也已跌至2%左右。相较之下，银行股分红投资回报已超过银行理财产品。
在资本市场上，银行等大盘股股价相对平稳，并不太受普通股民的青睐。不过其稳定的分红回报吸引了保险资金、公募基金等追求稳健收益的机构投资者青睐。正因如此，近期在港股市场上，农业银行H股也被太平人寿、中国人寿相继大举增持。
自春节以来，新冠肺炎疫情对经济活动的影响引发各界关注，尤其是对于银行的信贷投放及资产质量影响。
“新冠肺炎是一个始料未及的重大外部冲击。”张青松介绍，农行非常关注疫情对存量贷款及新增贷款影响。农行利用信息管理系统，对涉及的贷款逐户、逐笔进行量化的场景分析和压力测试，这是达10万量级的分析。同时采取针对性措施进行防范和化解，对于客户的合理需求进行贷款展期、续贷安排。经过分析判断，疫情对农行资产质量的影响是暂时的、可控的。
农行副行长张旭光介绍，到今年2月底，农行本外币贷款较年初增长5262亿元，同比增加280亿元。实体贷款较年初增长5344亿元，同比增长424亿元，主要投向了稳投资、促复工的相关领域，其中交通运输、建筑、水利等基础设施领域两个月增加557亿元，制造业、批发零售和信息技术行业，两个月合计增长496亿元。部分受疫情冲击的行业投放显著放缓，如住宿餐饮、居民服务和文体娱乐行业。
张青松表示，自1月下旬疫情爆发后持续一段时间，农行贷款投放重点是抗击疫情。大量医疗器械、医疗防护、重大国计民生企业单位是贷款重点。随着疫情得到有效控制，贷款重点转向春耕春播、复工复产等。
“我们的感受，企业有效贷款需求非常旺盛，从我们的角度，看到了复工复产和经济社会发展迅速恢复的侧影。”张青松说。