在新冠疫情对美国经济造成巨大冲击之际，美联储正以前所未有的规模购买资产，试图为美国经济提供支撑。
随着垃圾债纳入购买范围，包括非投资级公司债券和房地产投资信托基金成为购买计划的最大赢家。
但批评人士称，对于美国经济核心支柱的中小公司来说，美联储现在扩大资产购买范围，“国有化”债券市场的动作并没有多少实质帮助。
相关购买计划在面临资产亏损的同时，也使得疫情结束后美国经济能否复苏存在疑问。
美债市场“国有化”？
美联储周四公布了一系列计划，提供总额为2.3万亿美元的贷款，为美国中小型企业、州和地方政府提供支持。
除了各种让人眼花缭乱的操作工具外，美联储大幅扩大了此前的资产购买范围，相关的资产购买计划包含了美债市场的方方面面。
有市场评论戏称美联储正在“国有化”整个美债市场。
值得关注的是，美联储周四首次将垃圾债纳入市场操作范围，将二级市场购买信用债的范围扩大至BB-/Ba3。
根据声明，凡是在3月22日之前评级为BBB-/Baa3，但在购买期间被下调至BB-级的信用债也被美联储纳入买入范围。相关操作也适用于信用债ETF。
受此消息影响，美国公司债和股票价格应声上涨。高收益债券涨幅居前，一些追踪此类债券的大型ETF创下十年来最高涨幅。
iShares iBoxx高收益公司债ETF
美联储主席鲍威尔在声明中称，“美联储的角色是在这段经济活动受限的时期提供尽可能多的救助和稳定”，“我们今天的行动将有助于确保最终的复苏尽可能地充满活力。”
美联储到底在救谁？
虽然金融市场反应良好，在消息发布后大涨。但批评之声依然不绝于耳，美联储购买资产的范围、方式都存在巨大争议。
首要争议焦点在于美联储购买资产覆盖的范围。
批评人士声称，美联储不加区分的购买资产计划，使得包括非投资级公司债券和房地产投资信托基金成为大赢家。
但相关资产都面临巨大的风险，美联储实际上收购了美国一些最糟糕的购物中心和一些负债最重的公司，资产损失或许不可避免。
虽然财政部暂时在提供担保，但损失最终还是会由纳税人来买单。有批评称美联储的这部分资产购买计划只是在拯救华尔街。
但有支持人士指出，在现有环境下美联储或许并没有更好的选择。
随着新冠疫情的蔓延，许多债券发行人的评级已被下调。市场普遍担忧随着大量BBB级债券被下调评级，债券市场可能面临新一轮的抛售危机，面临更大的信用风险。
另一大争议点在救助的速度，批评人士称对于核心救助人群，美联储动作还是太慢。
以周四公布的MSLP（Main Street Lending Program 大众借贷计划）为例，该项目旨在向美国中小企业提供6000亿美元贷款，帮助其渡过难关。
这部分中小企业是美国经济的支柱，通常管理良好，公司杠杆不大。
在现阶段他们真正所需要的是流动性资金：因为疫情影响，银行已经不愿意向他们贷款，而美国政府的封锁措施则让他们的客户大部分流失。
但相关细节显示，美联储的救助计划可能要到5月1日才会落地，而真正的资金到位还要再花费数周的时间。等到那时相关公司估计已经破产。
相关的救助条款细节也让人诟病。
批评人士称，美联储在贷款条件中加入了一些原本只适用于财政部向企业直接贷款的限制性条款，使得相关贷款对于中小企业的吸引力大大降低，获取也更加困难。
批评者称在现有条款下，那些欠了一屁股债、经营不善的华尔街大公司可能比管理良好、只是缺乏流动资金的中小企业更容易获得资金。而后者才是美国经济的真正支柱。
美联储的救助计划是否能够成功，或许只能等待时间来检验了。