作者 | 市界 沈淼
编辑 | 朗明
跟谁学又一次被做空了。
5月8日，做空机构香橼发布了针对跟谁学的第三份做空报告。报告中成，发现跟谁学存在四个未披露关联方用于转移成本、捏造财务数据、获客成本比同业公司低一半、业绩过高等。
跟谁学创始人陈向东凌晨在社交媒体回应，称做空报告没有任何实质性证据。并表示，跟谁学要感谢香橼，让更多投资人和优秀人才开始认真研究跟谁学。陈向东甚至表示“这应该是一份做多报告”。
此前香橼已经发布了两份针对跟谁学的做空报告，一份指跟谁学虚增70%营收；另一份称跟谁学有40%的注册用户为虚假，并通过未披露的关联方来捏造收入及利润。而跟谁学最新发布的2020年第一季度财报显示，其一季度营收12.98亿元，同比增长382%；净利润1.48亿元，同比增长336.6％。
二级市场上，几次做空都没有对跟谁学的股价造成大的波动。截至周四美股收盘，跟谁学股价收涨4.82%，报40.87美元/股。
在第三方研究机构透镜公司研究创始人况玉清看来，从新东方到跟谁学，在美教育公司屡屡被做空机构盯上主要原因是教育公司估值泡沫较高。况玉清对市界表示：“由于成长预期好而且市场大，中国的教育股估值都高，而泡沫越高的公司做空成功后的利润越大。而且做空机构做空的时候往往不会一次性把子弹全部打光，更大的可能会分批持续释放。”
对于跟谁几次被做空股价都没有受影响，况玉清认为，这只能说明做空报告的证据不够有力，并不一定说明公司本身不错。“不过对做空机构来说风险也很大，不仅一不小心就成了给对方打广告，如果核心质疑被做空对象拿出有利证据回击的话，后果将很严重。”
截至发稿，跟谁学盘前小幅下跌0.93%。至于几击不中之后，香橼后续是否还有待释放的“大招”，现在还未可知。