5月制造业PMI继续位于荣枯线以上，但需求不足及其对生产的制约日益凸显。
国家统计局31日发布的数据显示，2020年5月份，制造业采购经理指数为50.6%，比上月小幅回落0.2个百分点；非制造业商务活动指数为53.6%，比上月上升0.4个百分点。
中国物流与采购联合会特约分析师张立群认为， 5月份PMI指数继续小幅回落，但仍保持在荣枯线上，表明经济仍在持续恢复，但速率进一步放缓。需求类指数的绝对水平明显低于生产类，表明需求不足及其对生产的制约凸显。生产和供给恢复受市场需求不足制约开始迟缓，但需求提升速率较为缓慢，供大于求矛盾仍然突出。
从分项指标来看，制造业生产持续恢复。生产指数为53.2%，比上月回落0.5个百分点，企业生产经营继续改善。
中国物流信息中心分析师文韬分析，企业生产在前期较快恢复的情况下，本月回升势头稍有放缓。但生产指数和新订单指数间的差距，从上月的3.5个百分点收缩到本月的2.3个百分点，表明市场供需间的不协同问题有所缓解。
需求类指数的绝对水平明显低于生产类。新订单指数为50.9%，比上月上升0.7个百分点。企业调查显示，反映订单不足的企业比重为54.6%，较上月下降3.1个百分点，仍处于较高水平，表明市场需求恢复相对较慢。
文韬表示，市场需求较上月继续回升。一是随着疫情防控进一步取得成效，国内需求较快恢复。二是国外需求下滑趋势放缓，月内稳外贸政策加快推进，企业采取产品结构多元化、出口目的地多元化等出口自救措施，同时卫生防疫物资出口增加，出口急剧下降的局面有所缓解。
随着疫情逐步控制以及政府对企业纾困扶持政策不断落实，企业信心在改善，制造业企业生产经营活动预期指数比上月上升3.9个百分点，达到57.9%。从行业情况看，食品及酒饮料精制茶、石油加工、专用设备、汽车等制造业生产经营活动预期指数高于60.0%，相关企业对未来三个月行业发展趋势总体看好。
进出口指数仍处于低位，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河撰文分析，当前全球疫情和世界经济形势依然严峻复杂，国外市场需求持续萎缩。本月制造业新出口订单指数和进口指数分别为35.3%和45.3%，虽比上月回升1.8和1.4个百分点，但均处于历史较低水平。
从企业规模看，大型企业PMI为51.6%，比上月上升0.5个百分点；中、小型企业PMI分别为48.8%和50.8%，比上月回落1.4和0.2个百分点。
文韬分析，大型企业运行保持领先回升势头，生产和接单均较上月加快回升，有效支撑了制造业整体平稳恢复。小型企业活力也有所加强，受前期扶持中小微企业政策带动，小型企业市场需求上升，吸纳就业人数增加。
文韬表示，从PMI来看，当前值得关注的问题是企业成本又有所增加。一方面，企业原材料成本增加。月内受需求回升带动，前期低位运行的市场价格也趋于回升另一方面，企业物流成本和人力成本增加。企业调查显示，反映运输成本及劳动力成本上涨的企业比重结束回落走势，本月分别较上月回升2.2和1.2个百分点至30.8%和34.6%。
张立群强调，推动企业生产继续较快恢复，关键要落实好扩大内需战略各项任务，在提振投资、扩大消费方面尽快见到成效，畅通国内市场和生产之间的大循环，加快推动经济进入持续回升向好通道。