此前腾讯全资收购搜狗的消息被热议，其中关于这笔交易的赢家是谁，也有诸多讨论。
8月10日，搜狗发布了截至2020年6月30日的第二季度的财务业绩报告。财报数据显示，2020年Q2，搜狗实现2.61亿美元的营收，同比下滑14%，这是搜狗2017年上市以来，首次出现营收同比下滑的情况。
按照美国公认会计准则（GAAP）呈报的归属于搜狗公司的净亏损为850万美元，上年同期实现净利润2130万美元；非公认会计准则下，归属于搜狗公司的净亏损为550万美元。
搜狗出现上市以来首次营收同比下滑
2017年11月，搜狗在纽交所挂牌上市，开盘价13美元，与发行价持平，彼时搜狗的市值达到50.96亿美元。截至异观财经发稿前，搜狗的报价8.56-美元，总市值33.28亿美元。
根据财报披露，搜狗营收主要由两部分构成：搜索和搜索相关的广告收入，及其他收入。一直以来，搜索和搜索广告相关的广告收入都是搜狗的主要收入来源，营收占比一直居高不下，持续在90%以上。
财报显示，2020年Q2搜狗总营收2.61亿美元，较上年同期的3.04亿美元，下滑14%。这是搜狗上市以来，搜狗首次出现营收同比下滑。事实上，搜狗的营收自2018年Q3以来就出现了放缓趋势，而2019年Q4和2020年Q1，搜狗的营收同比增速在2%以下，营收增速几乎陷入停滞状态。
（数据来源：财报）
搜索和搜索相关广告收入作为搜狗主要收入来源，其营收同比增速也在持续下滑。自2017年Q4以来，首先出现同比负增长，这释放出了危险的信号。
财报显示，2020年二季度，搜狗的搜索及相关广告收入2.41亿美元，较上年同期的2.76亿美元，下滑了13%。以点击付费为基础的搜索服务也出现了同比下滑的情况，占搜索和搜索相关收入的86.9%，而上年同期为88.2%。
（数据来源：财报）
在流量上，搜狗一直依赖第三方，近乎80%的流量来自外部。搜狗流量主要来自搜狗搜索App、搜狗输入法，QQ浏览器及微信等腾讯系产品，以及与主流手机制造商建立合作关系。如果根据此前招股书的披露，按流量占比来划分，38%的流量来自腾讯系产品；43%来自手机预装，而搜狗自身的流量仅占21%，缺乏独立造血的能力。
伴随流量红利见顶，互联网平台的流量获客成本不断也在水涨船高。而依赖第三方获取流量的搜狗，疫情期间流量获客成本也有所增加。
财报显示，2020年Q2，搜狗的营收成本为1.696亿美元，其中流量获取成本为1.591亿美元，同比增长了9%，占到总收入的60.9%，而上年同期的收入占比为48.2%。搜狗解释称，这主要是因为疫情期间，由于用户被迫宅家有更多时间上网，因此搜狗从第三方渠道获取的流量增加。
一直以来，搜狗都缺少自己的内容生态，因此在内容服务生态建设上，搜狗更多依赖腾讯。根据相关数据披露，腾讯的多个产品中，搜狗搜索都是默认通用搜索引擎，2019年，搜狗总搜索流量的约35%都是腾讯产品贡献的，2020年一季度搜狗来自腾讯的流量占比达到36%。
搜狗在内部信中指出，内容服务生态建设方面，搜狗继续深化与微信公众号合作、不断完善搜狗号内容，通过与官方网站、专家、学术网站合作补充内容。
一直以来，搜索是搜狗的核心业务。搜狗自成立以来，对标百度，两者除了在搜索这一主航道外，都在发力AI，不过，搜狗不论是搜索市场所占份额、营收规模以及市值，都无法与百度相媲美。
在搜索市场领域，搜狗被百度远远甩在了身后，如此来看，搜狗的业务乏善可陈，并未得到资本市场的认可。
搜狗AI难扛营收大旗
搜狗营收结构单一常备诟病，搜狗试图押注AI，尝试打破目前营收结构单一问题。搜狗在AI和互联网金融等领域进行尝试。从搜狗的营收来源看，搜狗的其他收入主要包含了搜狗智能硬件销售收入和金融业务收入，其他营收在搜狗总营收中占比较小。
财报显示，2020年Q2，搜狗的其他收入2058万美元，较上年同期的2746万美元，下滑了25%。二季度，搜狗其他收入贡献的营收不足8%。
（数据来源：财报）
对于其他收入的下滑，搜狗解释称是由于非核心业务收入的减少，部分抵消了人工智能硬件每年20%的增长。
搜狗工具性产品搜狗输入法是搜狗的“硬核”产品，为搜狗积累了海量用户。财报显示，搜狗手机输入法第二季度日活跃用户数同比增长6%，达到4.84亿，日均语音请求量峰值超过14亿次。
然而，搜狗始终无法将4.84亿手机输入法日活用户很好的变现。此前，搜狗试图通过互联网金融进行变现，从“一点借钱”到“一点分期”，再到搜狗借钱，搜狗的金融业务进展的并不顺利。随着互联网金融的强监管，想要通过金融实现流量变现，仅持有互联网小贷牌照是远远不够的，而随着民间借贷利率的调整，“暴利现金贷”也成过去式，转型的助贷机构，利润空间也被压缩，搜狗想要在金融上获取突破，绝非易事。
互联网金融的路子似乎很难走通，为了讲出一个好故事，AI被王小川给予厚望。搜狗智能硬件业务在2020年第二季度的收入实现25%的同比增长。
搜狗首席执行官王小川表示“第二季度搜索保持了稳定的流量份额，人工智能硬件业务在本季度实现了强劲增长。”搜狗公司表示，未来输入法还将继续丰富语音、OCR、翻译等AI输入服务，优化用户体验。
AI硬件业务获得强劲增长，然而AI硬件业务所在的其他收入，贡献的营收占比不足8%，被王小川给予厚望的AI很难扛起搜狗营收的大旗，短时间内，搜狗的营收依旧要靠搜索业务支撑。
搜狗的AI路径是围绕语言为核心，聚焦人机交互和知识计算领域。搜狗通过语音识别、语音合成、图像识别、图像合成等技术实现人机交互的布局。搜狗在录音笔行业里先后推出了AI录音笔C1与C1 Pro，融合了包括语音识别、语音合成、机器翻译等各种技术，提供实时录音转写文字、同步多语言翻译等功能。不过，在智能硬件方面，搜狗也要面临科大讯飞的竞争。
搜狗CEO王小川也曾在内部信中写到，未来搜狗的战略将围绕AI投入更多资金，强化以语言为核心的AI技术的积累和探索，做AI赋能的创新智能硬件产品，帮助用户在更多场景表达和获取信息。
根据搜狗官网信息显示，目前搜狗智能硬件主要有搜狗旅行翻译宝、搜狗速记翻译笔、搜狗儿童对讲定位手表等。
当前，AI还处于发展的初级阶段，需要一个长期、稳定的投入。虽然搜狗在人工智能硬件方面取得了一些成绩，但仍有很长的路要走。
财报数据显示，2020年Q2总运营支出为9035万美元，较上年同期的9612万美元，减少了6%。其中，研发支出为4868万美元，较上年同期5061万美元，减少4%。不过，从研发支出的营收占比来看，2020年Q2研发支出占到总营收的18.6%，而上年同期研发支出占到总营收的16.7%。
（数据来源：财报）
AI未来规模化应用，以及最终落地实现商业化变现，尚需很长时日，在AI领域押注，对一家公司的现金流也是一项挑战。财报显示，截至2020年6月30日，搜狗拥有12亿美元的现金和现金等价物以及短期投资，而截至2019年12月31日，这一数字为11亿美元。2020年第二季度的净运营现金流入为4920万美元。2020年第二季度的资本支出为580万美元。