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整体而言，瑞银依然对股市前景感到乐观，建议投资者到科技板块之外去寻找投资目标，但也切不可不分青红皂白地放弃已持有的大科技股，尤其是在这些股票遭遇盘整的情况之下。
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近几年的美股大牛市，乃至今年3月以来的超级反弹当中，大科技公司的股票都扮演了至关重要的作用，但是花无百日红，瑞银全球财富管理首席投资官黑费尔（Mark Haefele）已经对投资者发出了警告，称到了复苏的下一阶段，高成长的大科技股票恐怕就无法再领跑大盘了。在这种情况下，投资者必须考虑进军其他领域，比如通过其他科技股，乃至于非科技股票谋求多元化。
众所周知，在2020年投资于大科技股票的投资者都赚了大钱，可是现在局面正在发生变化，虽然美国人的生活和经济在短期内还无法回归疫情之前的常态，但是瑞银强调，是时候开始让投资组合回归常态了。
这当中固然有大科技股票今年统治了市场，估值都已经高企到夸张的缘故，但更重要的是，在总统大选在即，进一步经济刺激计划迟迟无法出炉的背景下，市场注定将迎来更多和更大的变数——黑费尔强调，在这种局面下，大科技股的处境尤其脆弱。
“我们认为，全球从现在开始，全球股市的进展将更多是来自于那些‘更正常’的主题，而非是曾经对大科技股非常有利的‘宅经济’。”黑费尔在研究报告当中写道，“面对市场未来的涨势，投资者应该考虑多元化。”
在报告当中，黑费尔给出了三条可行的建议。
科技板块内部的多元化
许多人都担心市场上现在很可能已经出现了科技泡沫，对于这种说法，黑费尔不以为然，但是他也承认，高成长的大科技股已经获得了非常可观的涨幅，在这种情况下，投资者是时候将视线转向科技板块内部的其他广大领域了。
“我们欣赏那些支持5G技术的玩家，以及将从这技术获益的玩家，比如智能移动、云、游戏等领域，同时我们也欣赏中国的数字经济股票，覆盖电子商务、送餐、旅行、搜索，以及金融科技服务等领域。”他详细说明，“我们还欣赏那些正享受着网络效应，有望加速获取市场份额的平台企业。”
他补充道，建立针对这些长期趋势，以及强势产品组合的敞口是关键所在。此外，黑费尔也看好欧洲的绿色科技发展前景，因为后者将从欧盟的大规模长期支出计划当中获益。他解释道：“我们预计这些将对众多领域，尤其是发电、交通、工业和建筑业等产生广泛影响。”
科技板块外部的多元化
整体而言，黑费尔依然对股市前景感到乐观，他还建议投资者到科技板块之外去寻找投资目标。从景气周期的视角出发，他看好欧洲，尤其是德国的工业股票，还有美国的中型股票——就更长期的表现而言，这些股票往往要超过大型股票。
从价值型投资的视角看，英国企业的盈利预期虽然在不断调升，但是其股票价格却没有跟上，此外新兴市场价值型股票有望在未来六个月到十二个月内获得超越表现。
黑费尔的长期推荐则涉及到那些更重大的人类主题，比如投资于可持续发展、数字化转型、基因医学，以及水资源等。
坚持持有大科技股
不过，黑费尔同时也告诫投资者，即便大家觉得这些建议颇有道理，相信自己确实应该去谋求多元化，也切不可不分青红皂白地放弃自己持有的大科技股，尤其是在这些股票遭遇盘整的情况之下。
“在过去五年时间里，全球科技板块其实已经经历了多轮盘整。”黑费尔回顾道，“典型情况下，盘整都会造成这些股票从峰值下滑10%到12%的结果，但是之后的六个月时间里，大概率会发生20%以上的反弹。”
他的建议是，投资者不要卖掉大科技股票，而是应该利用自己的闲置现金，以定期定额的方法根据新建议进行投资，或者是抓住机会，在相应股票发生抛售行情时买入。