先锋期货|市场发生了什么?原油大涨近7%;焦煤涨幅4%,其余品种如何?

品种简评

2020-11-25

黑色

螺纹钢:由于全国天气降温,期市获利盘有兑现需求,加之市场存在恐高情绪,投机性需求有所消退,下游采购意愿也在降低,短期钢价或偏弱运行。

铁矿石:今青岛港pb粉报价878元,跌12元。本周,供应端,澳巴泊位检修增加,发运或将有所减量,根据船期推算到港也将有所下降;需求端,钢厂利润回暖,生产积极性增强,部分地区有新投产高炉运行,叠加环保限产压力或将减少,预计本周铁水将有所增量;库存端,供需差收窄,叠加主流港口在港船只数量处于低位,港口库存或将继续下降。整体来看,进口矿供需格局有所收紧,且基差修复空间仍存,成材需求高位运行,市场情绪向好,预计本周市场或将震荡偏强运行。需要关注北方部分地区降雪以及冬季来临后,下游需求转弱对情绪的影响

动力煤:今现货622元/吨,涨4元,01合约贴水7.6元。产地方面,主产地受降雪天气影响,煤矿拉煤车减少,蒙西部分煤矿块煤价格开始回调,也有部分煤矿煤管票所剩不多产量或将缩减;晋陕区域部分煤矿库存偏低,加之部分非电力终端春节前储备需求升温,短期对坑口煤价有一定支撑。港口方面,周末以来港口库存不增反降,高热值低硫煤种供应结构性偏紧,部分高价成交对市场预期产生一定提振,贸易商基于多空因素交织,对后市预期方面略有分歧。整体来看,进口煤放开对国内煤价有一定压制作用,但是北港需求热度不减,日耗进入上升轨道,煤价支撑较强,期货方面谨慎看多。

焦煤:近期蒙煤通关不畅且澳煤政策加严,焦企对于原料煤采购积极性再度增强,部分前期反馈有一定库存积累的煤矿,本周出货较前期也转为顺畅,各种利好因素支撑下,炼焦煤市场继续偏强运行为主。进口蒙煤方面,昨日下午甘其毛都口岸重车仍可正常进关,但因通关效率偏低,且贸易商口岸库存普遍偏低,口岸报价普遍上调,蒙5原煤报价上调至860-900元/吨左右,精煤报价1070-1120元/吨左右,贸易商惜售。出货意愿不强。蒙煤通关不畅且澳煤政策加严,唐山部分终端采购价大幅上调80元/吨,唐山蒙5精煤到厂现汇价格在1370-1470元/吨左右。

焦炭:焦炭市场平稳运行,焦企出货顺畅,多保持低位库存水平,钢厂原料库存水平近期略有回升,但整体表现一般。考虑年底火运运力紧张以及担心雨雪天气影响物流环节,钢厂补库意愿较强,同时考虑河南以及河北仍有去产能预期,焦炭市场延续偏强运行为主。港口焦炭受昨日期货盘面大幅跳水,贸易商心态有所回落,港口报价小幅回落10元/吨,现准一级焦主流报价2320-2350元/吨。目前贸易商集港意愿较强,但货源依旧偏紧,产地去产能导致贸易采购较为困难,在当前看涨情绪高涨的背景下,贸易商多囤货待涨,实际成交较为平淡。

能源化工

原油:周二(11月24日)上海原油价格狂涨超7%,创9月7日以来新高282.6元/桶,单日涨幅为4月23日以来最大,主力合约2101终盘收于281.4元/桶,涨17.4元/桶,涨幅6.59%。第三种新冠候选疫苗的乐观消息激发对于石油需求迅速回升的希望。在此同时美国当选总统拜登终于可以进行交接。在美国总统特朗普周一允许官员推进向当选总统拜登的权力交接后,围绕美国总统大选争议的不确定性也开始消除,拜登将可接收到情报简报,他的过渡团队也将获得联邦资金。不过特朗普仍誓言将继续挑战大选结果。Ritterbusch and Associates总裁Jim Ritterbusch表示,又一剂对新冠病毒疫苗有利的消息促使股市再次上扬,这很容易就波及到石油市场。OPEC+方面正在考虑各种选项,以将在明年1月把770万桶/日的减产量缩减约200万桶/日的计划至少再拖后三个月。OPEC+将在11月30日至12月1日开会。

沥青:受到国际油价强劲走势的影响,沥青期货和现货价格均有上涨,部分主营炼厂价格上调,拉动了区域市场价格走高。山东市场主流成交在2150-2220元/吨,较前一工作日小涨25元/吨。昨日山高率先推涨京博沥青价格至2200元/吨,今日其他贸易商报地炼货源小幅跟涨,带动山东市场成交涨至2150-2200元/吨。由于基差相对合适,部分期现商入手买冬储合同,科力达今日冬储价格上涨50元/吨至2350元/吨。华东市场主流成交在2350-2430元/吨,较前一工作日小涨50元/吨。今日中石油炼厂价格上调,科元上调50元/吨,兴能、温州上调80元/吨,中石油部分炼厂前期订单较多,近期交付前期合同为主,新签较少。阿尔法同样主发前期合同,暂停签单。科元沥青生产负荷有所降低,目前产量降至3000吨/日左右。华东整体需求受到天气的限制,但是随着部分炼厂减少新签合同,市场短期走势稳健。华南市场主流成交价格为2430-2640元/吨,与前一工作日相比高价上涨30元/吨。华南市场成交清淡,部分炼厂库存有小幅上升,炼厂多走汽运或船运,出货不温不火。受到原料价格走势较强的影响,继昨日中石化上调30元/吨后,今日中石油高富、北海和源再次上调30元/吨,拉动了市场高价的上涨。主营炼厂和地炼之间价差拉大,市场价暂无推涨空间,预计短期内会维持稳定。后市展望:受到期货价格及部分地区生产原料紧张的影响,今日沥青价格有所上涨,短期市场走势仍然稳健。技术分析:今日沥青主连以2402报收,大涨3.0%,建议:保持多头思维,关注右手的买入信号。

燃料油:山东市场:国际油价继续上涨,消息面利好提振,燃料油市场顺势推涨。渣油方面,柴油价格稳中小幅上调,焦化利润可观,渣油下游需求尚可,市场低硫资源供应较为紧张,今日渣油价格整体上行。中捷200#沥青2550元/吨涨100元/吨。目前低硫渣油成交在2570-2600元/吨;中硫资源成交在2400-2450元/吨。油浆方面,消息面利好刺激,下游备货需求增加,炼厂出货较好,今日油浆价格稳中小涨,幅度在20-30元/吨。低硫油浆供需集中,下游需求尚可,价格高位持稳。低密油浆成交区间在2150-2200元/吨;中密油浆成交在1950-2050元/吨。华东、华南市场:消息面利好,区内主要炼厂油浆出货以前期合同为主,价格随行就市,跟随小涨。焦化料方面,资源供应仍然集中,下游按需拿货,价格小幅推涨。大榭200#沥青价格2570元/吨涨70元/吨。后市展望:考虑到临近月底的减产大会,市场相对谨慎,交投清淡,油市的波动性较小,一直没有向上突破的利好跟进,那么将延续之前震荡走强的格局,上方压力较大。消息面震荡偏强,成本支撑下,燃料油市场谨慎向好,预计短期渣油价格高位持稳为主,油浆价格或跟随消息面窄幅波动。

PTA:PTA开工上升,加速积累库存,下游聚酯产销不旺,市场心态谨慎。但近期疫苗利好之下原油震荡上涨,加之东北方向PTA现货排货缓慢,支撑了PTA市价,预计夜盘PTA行情微涨。

PE:本周国内聚乙烯市场延续涨势,石化库存处相对低位,支撑连续拉涨出厂价,下游终端接货尚可,在茂名石化2号高压装置12月计划大修消息的助推下,卓创预计,明日国内PE市场或将延续震荡上涨态势,LLDPE主流价格预计在8150-8550元/吨。

PP:今日PP期货高开震荡运行,现货延续上涨,但涨势稍缓。目前看,期货主力上冲后维持高位整理,预计明日延续震荡走势。现货方面,当前石化厂价部分调涨,成本端存在支撑,部分货源依旧较为紧张,下游需求仍在,基本面情况尚可,不过高价货源成交受阻。基于此,预计明日国内聚丙烯市场或呈高位震荡态势,以华东拉丝为例,预计主流价格区间在8950-9150元/吨。

农产品

豆粕:沿海豆粕价格3110-3250元/吨一线,跌20-50元/吨。巴西大部分地区干燥状况持续或将威胁大豆产量,加上美豆出口需求旺盛,全球大豆供应趋紧,提振美豆价格续涨。同时,英国制药商阿斯利康公司宣布其疫苗有效率最高达到90%,亦提振市场信心。利好主导,短线美豆仍将强势运行。但中国仍在履行第一阶段贸易协定,美豆进口量大增,大豆到港量较大,原料供应充裕,国内油厂大豆压榨量维持高位,而水产养殖逐步进入淡季,近期豆粕消耗速度明显放慢,油厂豆粕库存继续增加,油厂出现胀库停机现象,部分油厂继续催提,令昨日豆粕上涨昙花一现。但美豆期价表现强势,大豆进口成本不断提升,且生猪养殖持续恢复,饲料需求依然旺盛,后期需求前景仍看好,油厂挺价意愿仍较强,及传言某国企申请延迟交储,尽管尚未得到有关部门批复,但该传言仍触发了原本已经超买的油脂期货市场集中获利平仓,油脂期货回落,也支撑粕价。总的来看,多空并存,短线豆粕价格或频繁震荡为主。

菜粕:报价在2470-2550元/吨,跌10-40元/吨。巴西大部分地区干燥或将威胁大豆产量,加上美豆出口旺盛,昨晚美豆继续收涨,但获利回吐影响。国内大豆到港量较大,原料供应充裕,原料供应充裕令油厂压榨量持续维持在200万吨/周的超高水平明显高于往年同期,加上水产养殖逐步进入淡季,上周豆粕库存增至100万吨周比增15%,拖累菜粕价格滞涨回调整理,但当前菜籽压榨量不大,菜粕货源紧张,或限制跌幅,菜粕价格仍处于偏强震荡格局中。

菜油:报价在10140-10270元/吨,跌20-30元/吨。大豆到港量较大,原料供应充裕,国内油厂大豆压榨量维持高位,且菜油和豆油、棕榈油价差较大,影响菜油消费,但菜油库存仅19.9万吨,较去年同期降幅48%,另外豆油库存连续第六周下降,至117万吨降幅0.3%,棕油库存也处历史同期较低水平,而今年饲料用油增幅较大,油脂供应并无压力,将支持菜油维持高位运行。

豆油:国内沿海一级豆油主流价位集中在8070-8100元/吨,跌幅在10-110元/吨。传言某国企申请延迟交储,尽管尚未得到有关部门批复,但该传言仍触发了原本已经超买的期货市场集中获利平仓。加上随着庞大数量的大豆集中到港,原料供应充裕令油厂压榨量持续维持在200万吨/周的超高水平,这也明显高于往年同期,这亦给豆油行情增添不利影响。不过MPOA、UOB、SPPOMA三家机构分别给出马棕11月1-20日产量环比降10.51%、10%-14%、10.98%的预估,按此测算马棕11月延续去库概率仍较大,午后连棕油重新止跌回升,给豆油带来外溢效应。况且美豆的强势上涨令大豆进口成本不断提升,叠加目前豆油商业库存已连续第六周下降至117.6万吨周比降幅0.3%,沿海港口食用棕油和菜油库存亦处于历史同期较低水平,基本面利多格局未改,回调整理后仍有再度回升的希望。

棕榈油:沿海24度棕榈油报价地区价格在6780-6920元/吨,大多涨70-110元/吨。传言某国企申请延迟交储,尽管尚未得到有关部门批复,但该传言仍触发了原本已经超买的期货市场集中获利平仓,内盘油脂昨日宽幅回调,今日跌势已明显放缓。而市场担忧棕油产量下降,因MPOA、UOB、SPPOMA三家机构分别给出马棕11月1-20日产量环比降10.51%、10%-14%、10.98%的预估,按此测算马棕11月延续去库概率仍较大。大豆进口成本高位,近月盘面榨利亏损,及豆油供应并无压力,棕油和菜油库存较低,油脂利多基本面未改,一波回调之后今日棕榈油止跌回升。但中国仍履行贸易协定,进口大豆到港量较大,近期原料供应充裕,油厂大豆压榨量维持高位,尤其涨至当前高位之后,多头获利良好,稍有风吹草动就容易出现获利平仓,这仍有可能增加市场波动频率。

白糖:白糖出厂均价为5269元/吨,较昨日5267元/吨涨2元/吨。糖价受到中美洲农田遭受破坏以及印度出口低迷的支撑,市场正等待印度本年度出口补贴方面的消息。虽然昨日海关发布的食糖进口数量为88万吨,为近20年单月进口量之最,市场利空出尽反倒引发部分商家积极入市。广西新糖售价已跌至成本线附近,和华东、东北以及华南沿海加工糖企业在11月底至12月之间均存在检修计划,阶段性供应降低对市场形成一定提振,支撑糖价止跌反弹。但考虑到广西产区将进入压榨高峰阶段,因此糖价止跌后持续上行的动能有限,短线频繁波动为主,不宜过分追高。

玉米:全国玉米均价为2488元/吨,较昨日上涨13元/吨。今年主产区玉米减产再加上临储拍卖库存已清零,政策粮投放减少,市场可预见的供应偏紧,部分基层农户有惜售心态,东北部分贸易、用粮企业建库屯粮意愿较高。另外,东北轮换粮底价较高也提供底部支撑,此外东北地区普降雨雪,尽管道路陆续恢复通畅,但企业到货量仍不大,而华北地区天气仍欠佳,加之基层仍有惜售情绪,今日山东早间待卸车维持在400余辆,较昨日减少78辆,较去年同期减少752辆,华北及东北、北方港口价格继续上调10-70元/吨不等,关注企业上量,若到车仍不多,仍有上调可能。中国政府预计将在新的作物年度里发放更多进口配额,玉米阶段性的供应增加仍会牵制市场。但基本面的利多风向仍未调转,整体的高位格局不变。

棉花:中国棉花价格指数CC Index:14588,涨57。内外棉价差居高不下,期价下方成本支撑,上方套保盘跃跃欲试,预计价格维持震荡走势。