文 | 陈晶
编辑 | 黄俊杰
《晚点 LatePost》独家获悉，在线素质教育企业火花思维完成新一轮融资，投后估值 15 亿美元，由挚信资本（Trustbridge Partners）领投，腾讯等老股东跟投，光源资本担任财务顾问。
至此，在过去 5 个月内，火花思维已经完成了 E 轮全部 3 笔融资，融资总额超过 4 亿美元。
火花思维 2018 年开始为 3-12 岁儿童提供数学思维、语文、英语等多学科的线上互动直播课，至今一共完成 8 次融资，投资机构包括 KKR、腾讯领投、快手、红杉资本中国基金等，融资总额超 6 亿美元。
疫情推动了在线教育的融资。据 Fastdata 数据，针对中小学生的中国在线教育公司 2020 年仅仅从一级市场拿到的资金就超过 500 亿元，而其中超过 80% 的钱都涌向了猿辅导与作业帮——两家以大班课为主营业务的在线教育头部公司。
一位大班课的主讲老师可以同时教数千甚至上万个学生，每个学生的学费也较低。而火花思维每个班只有 6-8 名学生。这意味着更好的学习效果，但小班课需要更重的运营，且需要大量的优质老师。
“小班课相较于其他模式的确更难运营，但有着更好的学习效果，这一点已经在线下被证明过。” 火花思维 CEO 罗剑此前表示。
一位二级市场投资人表示，在线教育万亿市场规模中，一定能跑出来市值千亿美元的公司，而这家公司一定是多元化的，包括大班课、小班课、一对一等多种产品。
但火花思维目前并不准备效仿竞争对手，让主讲教师对着数千人讲课。它的增长还是围绕小班模式，比如从数学思维扩展到英语、语文，以及推出 “小火花 AI 课”，以互动动画片覆盖启蒙阶段儿童的数学、英语及语文教学。
一位接近火花思维人士透露，在小班课业务上，正价学员（指长期付费学员）已经超过 35 万——一年前这一数字还只有 10 万。
2021 年 1 月 21 日，彭博社报道称火花思维正在筹备赴美 IPO，可能筹集 5 亿美元。
一位投资人称，目前资本市场对在线教育赛道的热情都处在高点，选择这个时间点上市，有利于提升公司的品牌、融资能力。
率先证明线上小班课可行
在线教育市场中，素质教育占比不大，但增速飞快。
据广证恒生研究报告，2020 年以编程、音乐、美术为主的在线素质教育市场规模近 600 亿元——不到在线教育整体规模的 1/10, 但近 5 年平均每年都能增长近 70%。
相较于更为刚需的学科辅导，数学思维、编程等素质教育产品在 2018 年以前都被认为是 “伪需求”。当时被家长迅速接受的，是以 VIPKID 为代表的外教一对一英语辅导产品。
一位火花思维的早期人士说，销售推销课程时，家长甚至分不清数学课和思维课有什么区别，“一开始增长很慢，课程又要有很大投入，只能靠老板刷脸去融资。”
火花思维创始人罗剑此前在赶集网任 CTO，在赶集网与 58 同城合并后离职创业。之所以能看到思维教育的机会，来自于罗剑带娃的经历。
罗剑的儿子当时在摩比思维线下小班上课，一位老师教 12 名孩子的情况下，有的孩子全程都没有互动的机会。他感到很失望，也因此意识到思维类小班课有提升空间。
好未来旗下的摩比思维馆已经在线下摸索近 10 年，在 2018 年上线了在线直播课程，一年后又迅速关闭，相关负责人曾表示，“难以在线上复制线下体验。”
而从 2016 年就开始做在线思维课程的创业公司成长保，在 2018 年的融资尽调中被发现营收造假。
火花思维在 2018 年 3 月进入这个市场，上线了幼小衔接训练营短期班，并拿到了山行资本、IDG 领投的 1500 万美元融资。同年，VIPKID、猿辅导各拿到了数亿美元融资。
一位行业人士分析，小班课模型链条重、运营难、管理动作多，对师资供应链要求能力高。相比之下，一对一教育产品通过招募大量兼职老师降低了运营难度，而大班课则通过大量学生摊薄了优质教师成本。
2018 年以前，久趣、魔力耳朵等英语小班课摸索出了随机开班模式：即固定开课时间，老师和学生随机组班，这种模式下上课时间灵活，简化了排班，但问题是上课经常不满员，导致教师成本难以摊薄。
罗剑曾在采访中表示，小班课的核心问题是运营难度太大，搞不好就会亏钱。为此，火花思维采用了 “三固定” 模式，即固定上课时间、老师和学生。
罗剑说，“三固定” 相较于随机组班模式，需要固定老师，保证教学质量，需要稳定的师训不断提供大量优质老师；另外需要固定排班，选择同水平学生进入同一班级，分层教学。
这样做运营难度更大，但学生家长习惯后，认为学习效果更好。经过一段时间的口碑传播，这个模式被证明可行。
在 2020 年 10 月的内部全员信中，罗剑表示目前 85% 的新增用户来自于用户之间相互介绍，而非市场投放。而 7 月，95% 的学生家长选择继续报名上课，续报水平接近线下小班课。
快增长与慢服务
一位接近火花思维人士表示，2020 年公司确认收入接近 15 亿元，营收接近 30 亿元，单个正价付费的学生年付费约 12000 元——此时距离其小班课业务上线仅两年。
教育行业普遍收预付款，学生可能中途退出退钱。每上完一节课，相应的预付款才会转换为确认收入。因此确认收入更能反映企业收入状况。
做到近 15 亿确认收入，好未来用了 8 年，转型大班课两年即上市的跟谁学也用了 5 年。
火花思维学员总量有限，但增速较快。2020 年火花思维正价付费学员数量增长 300% 以上，2021 年 1 月达到 35 万人——这一增速接近头部大班课。
在产品设计中，火花思维推出了动画互动 + 真人老师互动的模式增加课程吸引力，此前不少老师仍在用 PPT 和图片上课。
在一位投资人看来，这类产品设计提升了启蒙教育的用户体验，“后面静态画面讲解都很难再被家长和孩子认可。”
由于小班课老师覆盖能力有限，因此小班课严重依赖师资供应链。目前火花思维已经有超过 4000 名主讲老师，而头部大班课公司主讲老师均在 300 人左右。
为此，火花思维大量招聘应届毕业生，通过 AI 技术，组建模拟课堂上课，并通过真人试听课培训主讲老师。大班课主讲一般需要培训半年左右，而火花思维的主讲培训一个月就可以完成。
在主讲老师考核中，火花思维不以续报率为唯一指标，而是重点考核学生、家长对老师满意度、作业提交率等服务指标。罗剑说，这么做是为了避免公司走上销售导向，损失口碑和长期增长。
火花思维目前有约 8000 名员工，已经是 2019 年的两倍多，接下来一年还将增加 5000-8000 人。
目前罗剑自己还担任招聘负责人，花大量时间思考如何招到并留住人才。在罗剑看来，组织管理是目前公司最大的问题。
小班课运营难，调动组织难可能也是巨头们尚未下场的原因。
猿辅导通过投资布局魔力耳朵，股份退出后又投资了火花思维，但始终没有在内部重点做小班；好未来旗下摩比思维在尝试一年小班课后即关闭；VIPKID 曾推出英语小班课 Sayabc，运营一年多后即转型为大班课。
而小班课教学效果在线下已经被验证，不论是好未来培优这类传统教培机构，还是公立校，都采用小班和中班作为教学模式，学生能有一定互动机会，主讲老师的注意力也能覆盖班级。
一位头部投资机构合伙人表示，教育公司做大都需要扩展到全品类、全年龄段，不论起点是一对一，小班还是大班课。而目前小班课玩家可能面临的问题是，大班课竞争已经极度激烈，很难在模式和投放上超越对手。
“未来小班课天花板有多高，取决于能在多大程度上突破运营效率和管理瓶颈。” 以上投资人表示。
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