2月24日消息，据外媒报道，携程计划4月份在香港上市，募资10亿至20亿美元。
据悉，这家纳斯达克上市公司已非公开地向香港交易所提交了上市申请。
携程回港
携程赴港二次上市的消息，在业内流传已久。
有媒体获悉，携程已于春节前正式向港交所提交了二次上市的申请，并聘请了中金、高盛以及摩根大通三家投行为其上市保荐团队。
携程旅行网集团有限公司成立于1999年，总部位于上海，于2003年12月在美国纳斯达克上市。上市之后，携程先后参股或收购途牛、同城、艺龙、去哪儿等，组建起了一个“携程系”在线旅游帝国，奠定了自己行业领头羊的地位。
按照港交所的流程，回港二次上市的公可秘密交表。也就是说，携程网在通过聆讯前，无需在香港联交所网站公布具体的上市信息。
早在2019年11月，就有媒体透露称，携程已启动回港第二次上市的计划，包括携程CEO孙洁在内的携程高管已经见了不少香港的投行。
但是随后疫情发生，携程作为主要依赖旅游业创收的平台，所有业务都因此遭受重创。其股价也曾一度从疫情前2019年12月的每股35美元下跌至后来的每股20美元。
公开资料显示，疫情前，2019年第四季度，携程网净营收为人民币 83 亿元，但是疫情发生后，携程网在2020年第一季度、二次季度的净营收分别仅有47亿元及33亿元。
这也直接导致携程回港二次上市的进程放缓了一年多。
携程网最新的财报数据稍微好转。2020年12月初，携程网公布了2020年第三季度的财务数据，其净营业收入为55亿元，净利润为16亿元。
图源：携程历年财报
尽管在疫情后携程网首次实现了盈利，但是其整体营收相较于疫情前依旧差很远。这也是香港的基金经理们对于是否下单携程网IPO的顾虑之一。
2月23日，携程宣布，将于美东时间2021年3月3日美股收盘后(北京时间3月4日)公布其2020年第四季度及全年财务业绩。财报发布后，该公司管理层将于美东时间3月3日晚上7:00(北京时间3月4日上午8:00)召开财报电话会议。
如果携程真的按计划4月份在香港上市，这将是其回港上市前最后一份财报，财报好坏将直接影响携程的募资水平。
春节前，多位券商分析师认为携程业务前景疲弱。中金公司分析师认为，携程去年第四季度业绩稳步回升，但冬季疫情或导致其2021年一季度业绩恶化。
兴业证券分析师也在春节前下调了携程的2021年一季度预期。研报指出，受疫情反复、春节假期较晚以及海外业务仍未修复所影响，预计携程2020年第四季度营收将同比下降40%。疫情反复下防控政策趋严，预计春运人流受限，下调携程2021年第一季度的预期。
但实际上，在“就地过年”政策的倡导下，国内春节黄金周的本地酒店住宿需求火爆。携程公布的酒店、门票数据或均超出分析师们的意料之外。
携程门票数据显示，春节7天通过携程平台预订景区门票的订单与2019年春节比较，增长了五成以上；本地预订门票的订单量相比2019年春节增长超过300%。
携程网股价也稳步抬升，自2020年下半年以来累计涨超50%，最新股价为40.91美元/股，恢复到疫情前的水平。尤其2月份以来，携程网连续大涨，累计涨幅达25%。截至目前，公司市值达242.62亿美元。
同程艺龙或迎重估
随着携程回归港股，港股OTA板块将有望迎来一波估值修复行情，开年以来同程艺龙（00780.HK）的股价已有所反应。
今日同程艺龙再度走高，盘中一度上涨7.4%，刷新52周新高。截至收盘，同程艺龙涨3.45%，报17.98港元，暂成交5.71亿，总市值为392.27亿。
目前为止，以市值论，携程和同程艺龙分别是国内上市OTA的第一名和第二名，当二者处于同一市场时，当估值逻辑和投资环境完全一致时，投资者将会非常关注二者的估值水平对比。
以2021年2月23日美股收盘价计算，携程的总市值为1566.09亿人民币，而同程艺龙的总市值则为326.54亿人民币，仅为携程的20.8%。
但从收入维度来对比，在2018年至2020年三季度末为止的11个季度中，同程艺龙的收入规模平均相当于携程的23.3%，季度净利润平均约相当于携程的23.9%。2020年二季度同程艺龙的收入创纪录地达到了携程的37.3%，二者的差距在进一步缩小。
在携程回归港股之前，由于美股和港股的平均估值水平、投资逻辑等均存在较大差异，投资者无从对比，但当二者处于同一市场的时候将不再是问题。因此，携程若以高估值登陆港股，作为行业第二名的同程艺龙将有望获得一次估值修复的机会，这可能也是当前部分投资者提前布局的逻辑所在。
疫情期间，与携程及途牛相比，同程艺龙的业绩表现出了更强的韧性和确定性，不仅保持了连续盈利，而且业绩恢复速度也是最快的。实际上从2020年四季度以来同程艺龙已经表现出了一定的估值修复趋势，除了外部环境的改善外，其自身相对于同赛道公司的内涵价值是重要基础。
国内三大上市OTA业绩对比
高盛今日发布研究报告，对同程艺龙2022年收入预估基本保持不变，维持“买入”评级，目标价由18.8港元上调12.8%至21.2港元。
高盛预期，今年首季同程艺龙收入增长为56%，此前估计为90%，估计新年过后首季住宿预订收入将达到2019年同期恢复107%，交通收入则恢复到2019年水平的约69%。
当然，同程艺龙并不是携程的直接竞争对手。早在2017年同程和艺龙合并为“同程艺龙”后，携程就将同程艺龙拉入携程系，成为其战略大股东。
图源：同程艺龙财报
同程艺龙最新财报显示，携程通过C-Travel International Limited、携程旅行网(香港)有限公司、EP II Investment Fund L.P.和Luxuriant Holdings Limited四家公司持有同程艺龙26.14%股份，超过腾讯的22.22%，是其第一大股东。
相比“携程系”的同程艺龙和途牛，来自互联网巨头美团、阿里的压力更为巨大。
携程面临残酷大考
过去的2020年，包括携程在内的多个OTA业绩降至冰点。不过随着下半年旅游市场的复苏，OTA赛道竞争加剧。
疫情之下，酒店在线化率进一步提升，酒店行业也迎来洗牌，几家头部酒店集团如锦江、首旅、华住纷纷逆势扩张。而酒店业务作为OTA平台的重要收入，也成为了巨头争相布局的阵地。
今年1月5日，有媒体爆料，美团将在投资东呈国际集团，入股20%。近日，企查查APP显示，广西东呈酒店管理有限公司发生工商变更，新增股东北京酷讯互动科技有限公司（持股15%）、深圳市美珠企业管理有限责任公司（持股5%），企查查数据显示，酷讯互动由美团王兴和穆荣均共同持股，前者持股95%。
图源：企查查APP
资料显示，东呈国际集团成立于2006年，定位城市精品酒店，旗下有怡程酒店、宜尚酒店、柏曼酒店等15个酒店品牌，酒店数量超过3000家，付费会员数超过3500万。
作为本地生活服务龙头，美团算是闯入赛道的新选手。除了稳固餐饮外卖这一核心业务，美团成功带动了酒店业务的发展。美团最新财报显示，2020年第三季度，美团的到店、酒店及旅游业务收入达65亿元，同比增加4.8%。值得注意的是，这部分业务的经营利润率为43.0%，远远高于外卖和新兴业务。
纵观目前OTA赛道，携程坐上头把交椅，聚焦本地生活的美团则是实力强劲的对手。此外，阿里也在加紧布局在线旅游市场。
早在去年9月8日，阿里旗下的飞猪旅行推出了行业内首个“百亿补贴”项目。9月底，阿里以3.85亿元入股众信旅游，成为其第三大股东，持股比例为5%。双方将共同探索和推进“旅游线下新零售”商业模式。
携程联合创始人梁建章曾在携程第一届全球酒店合作伙伴峰会上说：“酒店业务，是携程发展到现在最重要的业务之一，也是携程引领市场的基础之一。”但目前在各路强敌的强势进攻下，携程酒店业务的市场份额和用户数量正在不断被挤压。
业内人士表示，在去年全球疫情的大背景下，低星级酒店的恢复速度快于高星级酒店，国际酒旅业务几乎清零，这也使得主打高星级酒店的携程面临前所未有的挑战。
另外一个不容忽视的因素是，在线酒店的用户正在日益年轻化。Trustdata大数据发布的《2019-2020年中国在线酒店预订行业发展分析报告》显示，30岁以下用户在在线酒店整体用户中的占比已经过半，其中，00后用户占比已经达到10%。而在00后和90后群体中，飞猪品牌受到青睐，占比为51.8%；而使用携程的年轻用户占比仅为46.3%，并不占明显优势。
对此，网经社电商分析师陈礼腾表示，携程在高星酒店业务中的优势较为明显，其主要目标人群为有较高消费能力的中年人。但他同时认为，现在年轻消费者的潜力在不断被挖掘，构成长期利好，因此携程在守住高星酒店的同时也必须要加强重视中低酒店的市场，以及年轻一代的消费潜力。
为了应对竞争对手在低端市场的进攻，2015年携程并购去哪儿后，将中低端市场划分给去哪儿，以加快获取下沉市场的份额，而携程主要整合去哪儿的高星级酒店资源。不过，从市场份额看，目前去哪儿在在线酒店预订行业的订单占比仅为6.1%，效果并不理想。
随着疫情防控进入常态化，携程加速数字化布局。携程集团CEO孙洁介绍称，未来，携程将通过数字化深度耕耘旅游业，挖掘自身潜力进行跨越式发展 。
孙洁表示，2019年中国在线旅游只占到21%，远远低于发达国家50%以上的市占率，这说明中国在线旅游市场潜力巨大。
值得一提的是，2月22日晚间，携程集团宣布了新一轮人事调整。携程CEO孙洁发布内部信称，经过管理层决议，即日起任命谭煜东为机票事业部CEO，方继勤为商旅事业部董事长，张勇为商旅事业部CEO，陈淡敏为财务副总。同时，宣布设立轮值制度，轮值期为一年，携程集团国际执行副总裁熊星担任首任轮值COO，负责机票、酒店、商旅、IBU、技术。
劲敌环伺之下，携程能否弥补下沉市场和流量的短板，已经成为在线旅游行业未来的看点之一。