腾讯证券3月13日讯，美国股市周五收盘涨跌不一，道指再创历史新高，原因是投资者对经济重启的乐观情绪增强，从而继续鼓励投资资金朝着周期股轮动。但与此同时，美国国债收益率的大幅上升则再次引发了估值忧虑，导致科技股下跌。
截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨293.05点，报收于32778.64点，涨幅为0.90%；标普500指数上涨4.00点，报收于3943.34点，涨幅为0.10%；纳斯达克综合指数下跌78.81点，报收于13319.87点，跌幅为0.59%。
以下是华尔街经济学家和分析师对今日市场动态的点评：
利率上升导致通胀忧虑重燃，市场关注美联储政策
美国新一轮的刺激计划和疫苗推出的浪潮再次迫使投资者不得不面对过度通胀的前景，而现在市场关注的焦点转向了美联储下周的货币政策决定。投资信托公司Nordea Investment Funds的资深宏观策略师塞巴斯蒂安·加利(Sebastien Galy)表示：“我们认为，美国10年期国债收益率还有进一步上升的空间，可能会达到1.80%。成长型股票对利率保持者高度敏感的反应，这继续表明它们在相当大的程度上被高估了。”
积极的财政支出和疫苗推出的进展相结合，被市场视为将可刺激美国经济增长，但也可能加剧通胀，至少在短期内是这样。投资公司Columbia Threadneedle Investments的全球首席投资官科林·摩尔(Colin Moore)在一份研究报告中写道：“我仍然相信，相对于最近的上涨而言，下行风险是温和的。2021年下半年全球经济复苏的现实很可能会使投资者预期和结果之间的关系恢复平衡。”
市场人士认为，医疗保健和租金将决定通胀的路径。花旗集团驻纽约经济学家安德鲁·霍伦霍斯特(Andrew Hollenhorst)表示：“如果医疗服务在今年晚些时候增强，再加上租金上升——就像我们预期的那样——那么服务业通胀的这两大组成部分将可支持一种观点，即核心PCE通胀将可在2%或以上更稳定地运行。”
美国国债收益率快速上升，促使投资者在科技股本周早些时候短暂反弹后再次抛售。利率大幅上升可能会给高成长科技股带来过大的压力，原因是这会降低未来盈利的相对价值。美国银行的利率策略师拉尔夫·普雷瑟(Ralf Preusser)在一份报告中表示：“更高的利率和不那么‘鸽派’的央行，现在被认为是风险资产面临的最大威胁。随着美国财政刺激计划的通过和美国疫苗接种的迅猛进展，其他一些关键风险正被抛到一边。”
目前，债券市场是推动股市的主导力量。在本周多数时间持稳之后，10年期美债收益率周五跳升至1.63%以上。独立顾问联盟(Independent Advisor Alliance)首席投资官克里斯·扎卡雷利(Chris Zaccarelli)表示：“债券投资者正在努力确定经济未来的增长幅度，以及这对通胀意味着什么。”
科技股再次承压，纳斯达克100指数或现熊市
市场研究公司Ned Davis Research估计，如果10年期美国国债收益率达到2%，那么纳斯达克100指数将会再下跌20%。纳斯达克100指数是追踪纳斯达克综合指数中最大的100家非金融公司的科技股的指数。
随着10年期美国国债收益率触及1.64%，以科技股为主的纳斯达克100指数一度下跌2.1%。Glenmede Trust Co的首席投资官迈克尔·雷诺兹(Michael Reynolds)表示：“波动性比往常稍大一些，特别是因为许多的顺风和逆风交织在了一起。”
法国兴业银行(Societe Generale)的宏观策略师基特·朱克斯(Kit Juckes)周五在一份报告中表示：“本周的美国国债标售没有太大的波澜，国债收益率似乎正在进入一个新的(更高)区间。然而，在标普500指数昨晚再创新高之后，10年期美债收益率回升到了1.6%，因此今天股市走低。”他补充说：“市场模式似乎足够清楚了：股市正在出现板块轮动，但不是回调；鉴于美国和其他地方的经济前景大幅改善，债券市场正在寻求新的平衡；一些政策制定者正在试图把债市的行动推回去，但收效甚微。随着收益率上升，美元上涨；但当收益率稳定在新水平时，美元将会回落。这种模式可能会一直持续到债券找到平衡时为止，但从‘缩减恐慌’和过去的周期来看，此事不太可能在10年期美债收益率达到2%之前出现。”
基准10年期美国国债收益率周五回升至1.60%上方，逼近上周触及的一年高位。位于德克萨斯州休斯顿的投资公司Crossmark Global Investments的首席市场策略师维多利亚·费尔南德斯(Victoria Fernandez)表示：“我们又回到了这样的想法，即更多的增长就是更多的通胀，而投资者对当前影响科技股的美债收益率水平感到有点紧张。这完全取决于收益率增长的速度，而如果有显示经济复苏的强劲数据支持，那么市场似乎并不担心基准国债的收益率再上涨10至20个基点。”
经济料将强劲复苏，市场重新评估宏观环境
周五公布的最新数据显示，随着更多美国人接种疫苗，就业和收入前景变得光明，美国3月初的消费者信心有所上升。密歇根大学的消费者信心指数攀升至自2020年3月份以来的最高水平，且超出预期。资产管理公司Valley Forge Capital Management的管理合伙人德夫·坎特萨里亚(Dev Kantesaria)表示：“我预计，短期内将会出现非常强劲的复苏。我认为，复苏将比大多数人预期的更快。”
摩根大通私人银行(J.P.Morgan Private Bank)的投资策略全球主管大卫·斯塔布斯(David Stubbs)表示：“更大的图景是，疫苗将创造出一种可持续的重新开放，而市场正在基于这种图景来做出反应。你所看到的情况是，市场正在对宏观环境进行快速的重新评估。”
美国银行的策略师表示，随着面对面的活动重新开始，消费者重新打开钱包的程度将取决于他们如何看待新积累的资金。策略师称：“我们花了很多笔墨来解释过去一年超额储蓄和流动资产大幅飙升的原因。现在，我们试图回答一个更棘手的问题：当经济重新开放时，其中有多少钱可能会被花掉？支出的多少将主要取决于人们是将储蓄的钱视为‘财富’还是‘递延收入’。”如果被视为财富，我们预计支出会非常低，大约只会有4%；而如果被视为递延收入，支出则将高得多，即使这些钱主要由高收入家庭持有。我们倾向于后者。因此，我们预计，除了财政刺激的顺风和病毒情况的改善之外，过剩的储蓄将有助于支持经济在今年实现异乎寻常的增长。”（星云）