重庆、杭州进逼，广州有了“护城河”……
原创 刘晓博
广州期盼已久的时刻，终于在4月19日到来了。
在这一天，中国第五家期货交易所——广州期货交易所正式揭牌。
从酝酿恢复期货交易至今，广州用了15年时间，这条“重生之路”可谓漫长；从筹备到正式揭牌，只用了短短6个月的时间，广州期交所的降生又堪称顺利。
熟悉中国期货交易历史的人都知道，1990年代前期，中国的期货交易所曾经遍地开花，号称有50多家期货交易所（其中包括广州），并由此产生了一系列乱象。
从1993年到1998年，国家开展了两轮整顿，整顿的手段就是关停并转，最终只保留了上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所。
直到2006年，才在上海增设了第四家期货交易所——中国金融期货交易所。
从2006年至今，15年来国家只批准设立了广州期货交易所。至于希望开办新的期货交易所的城市，至少有10个以上。
为什么是广州？广州期货交易所的设立意味着什么？广州能否因此坐稳一线城市，并实现对深圳的再次赶超？是很多人关心的重要问题。
说实话，很多人都没有想到：国家会选择新的城市增设期货市场和资本市场。
因为从全球看，期货交易所、证券交易所的大趋势都是减少数量、增加规模，合并是大方向。
但在2019年2月18日中共中央、国务院印发的“粤港澳大湾区发展规划纲要”里，竟然一下子公布了1个新的期货交易所和1个新的证券市场：
支持广州建设绿色金融改革创新试验区，研究设立以碳排放为首个品种的创新型期货交易所。
支持澳门发展租赁等特色金融业务，探索与邻近地区错位发展，研究在澳门建立以人民币计价结算的证券市场。
澳门证券交易所尚未正式筹备，最近坊间传出北京新三板可能升格为北京证券交易所的消息，但尚未证实。从国家高等级、公开文件看，新交易所应该在澳门，而且国家发改委表态支持建在珠海横琴。
这意味着大湾区一下子拿到了两个大利好，而广州期货交易所的利好，已经尘埃落定了。
国家选中广州、澳门，只能说粤港澳大湾区太重要了、太特殊了。大湾区总面积只有5.6万平方公里，相当于京津冀的26%、长三角的15.6%，但大湾区内有两种社会制度、3个关税区、3种货币。
而全球每年对华投资的三分之二，中国内地对全世界投资的60%，都通过香港进行。大湾区可谓是中国跟世界之间联系的第一门户。
正因为如此，在香港已经是全球第三大金融中心、深圳是中国内地第三大金融中心（全球前十）的情况下，国家仍然决定加码大湾区的金融，在广州设立新的期货交易所，在澳门设立人民币计价的证券交易所。
当然，国家选中广州设立第五个期货交易所，也说明了对广州的重视。
改革开放后，广州跃升为中国内地第三大城市、南方的门户枢纽城市，以至于在相当长时间里有“北上广”的说法（之前数十年是“京津沪”）。
近年来广州在很多方面被深圳超过，比如GDP、汇聚的资金总量、上市公司市值、上市公司数量、世界500强总部数量等等。最近几年，广州又面临着重庆、杭州的贴身进逼。
比如在2020年，重庆的GDP只比广州少了16.32亿元，差距已经不到千分之一。
至于杭州，在上市公司数量、市值，以及独角兽企业数量等方面，也都大幅超过了广州。虽然从GDP上看，杭州距离广州还有相当距离，但从汇聚的资金总量（金融机构本外币存款余额）看，杭州正在逼近广州。
2000年的时候，杭州汇聚的资金只有广州的33.8%，2020年则达到广州的80%。
如果用一个指标评价城市的实力，资金总量无疑是最重要、最真实的指标。我们可以认为，杭州的综合实力、综合竞争力已经达到了广州的80%。
所以坊间产生了这样的说法：北京是唯一的超一线城市，上海是一线城市，深圳是弱一线城市，广州则是准一线城市。
因为广州汇聚的资金，大约是北京的三分之一，上海的一半，深圳的三分之二。而北上深，都是10万亿级的城市，广州距离它们还有都相当大的差距。
上图是广深杭过去20多年资金总量演变，可以看出在1999年到2000年前后，广州汇聚资金一度是深圳的2倍，而且当时也非常接近京沪。为什么后来广州突然被北、上、深甩开了？
一个重要的原因是：广州的产业结构太传统，主要靠汽车、石化、纺织服装、商贸等，没有能抓住高新技术和金融业的大机会。
而一个城市要成为一线城市，必须要在高新技术产业或者金融业上有所突破。这两个核心产业，只要抓住一个就可以成为一线城市，比如香港就牢牢抓住了金融。如果抓住两个，而且两个产业都强，比如北京，就可以成为“超一线城市”。
至于深圳，则是高新技术强、金融略弱；上海是金融强，高新技术略弱。杭州之所以崛起，是高新技术产业有了突破。
看懂了这一点，就明白为什么近年来广州要实施两大战略。一是南进，把南沙确定为唯一副中心。其目的是为了跟深圳握手，建立广深港科技走廊，在科技发展上借力深圳、甚至东莞。二是力争在金融业上有新突破，比如一直努力恢复广州期货交易所（当年治理整顿的时候取消了）。
从广东省和国家的角度看，也不希望大湾区走长三角、京津冀“一城独大”的老路。大湾区是一个“合伙人圈子”，这是比较先进的资源配置方式，应该得到维持。
如果不给与广州一些独特的资源，深圳会走向一城独大。而深圳又是计划单列市，不怎么向广东省交税，而是直接向中央交税。广东又是一个经济发展不均衡的省份，全省财政很大程度上需要广州来支撑。
正是在这种大格局下，广东省提出以支持深圳建设社会主义先行示范区同样的力度，支持广州的发展。而国家也“破例”，批准设立了广州期货交易所。
设立广州期货交易所，可以在很大程度上补齐广州的金融短板，增加广州的资金汇聚能力。
根据“国家企业信用信息公示系统”的资料，广州期货交易所注册资金30亿元，注册地为广州市南沙区黄阁镇金茂中二街。距离此前媒体报道的横沥岛尖，直线距离2公里左右。未来不排除搬迁到横沥岛尖的可能，因为那里是未来南沙的CBD。
广州期货交易所一共有8个股东，他们分别是：上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易所股份有限公司、中国平安的持股比例均为15%，广东珠江投资控股集团有限公司和广州金融控股集团有限公司的持股比例均为9%，另外，香港交易所入股了广州期货交易所，持有7%股权。（下图）
可以看出：广州期货交易所的实际控制人是中国证监会，它的几个核心股东都是证监会下属单位，比如4个期货交易所。
从属地看，上海股东持股30%，广州股东持股合计18%，深圳股东持股15%（广东方面合计持股33%），郑州、大连方面各持股15%，香港持股7%。
或许有人会问，为什么会有港交所持股？估计是想增加广州期货交易所的国际性。
要知道，在全球大宗商品领域赫赫有名的伦敦金属交易所（LME），是港交所的全资子公司，港交所是在2012年以166.73亿港元收购的LME。
港交所一直希望在深圳前海，成立一个连接LME的期货或者现货交易平台，但进展一直不太大。
从某种意义上说，广州期货交易所就是前海这个平台的一个替代品。
目前已有的四大期货交易所，交易品种是：
郑州商品交易所：覆盖粮、棉、油、糖、果和能源、化工、纺织、冶金、建材等多个商品领域。
大连商品交易所：主要涵盖玉米、大豆等农产品，以及油脂、塑料、煤炭、铁矿石等。
上海期货交易所：主要涵盖铜、铝、锌、金、银等金属期货，以及原油、燃料油等能源化工品种。
中国金融期货交易所：中国首家金融衍生品交易所，目前上市品种包括股指期货、国债期货两类。（引述自广州日报）
广州期货交易所的品种到底是什么，至今尚未明确，只是说“定位于新型期货产品”，“更好服务我国生态文明建设和经济高质量发展”。看起来，应该还是跟碳排放权有关。
如果是这样，未来的碳排放权（以及未来的排污权、用水权、用能权）交易将一分为三，现货在上海、期货在广州、注册登记在武汉。
这是想体现利益均沾吗？或许吧。
有一点最要提醒大家：期货交易所汇聚资金、人气、眼球的能力，不如证券交易所。
大连过去20多年来一直有期货交易所，但仍然没有能阻止其衰落，宁波、青岛没有期货交易所，也都超过了大连。
上图：期货交易所没能撑住大连，大连的资金总量被沈阳远远超过了。郑州超越沈阳，也未必是郑州有期货交易所的因素。
郑州也有期货交易所，但郑州情况跟大连不同。郑州还是河南这样一个9000万常住人口的强省会，在省内没有竞争对手。所以郑州发展还是比较快的，但相比杭州、合肥、南京等城市，也没有显得特别突出。
所以我的结论是：
期货交易所落户广州，对广州肯定是一个大利好，相当于广州跟杭州、重庆的竞争中多了一条护城河。
但仅仅靠期货交易所是远远不够的，因为大连、郑州的案例摆在那里，广州还要抓高新技术产业，推动民企发展，这些才是更重要的。