收窄游戏业务的B站，争相角力的斗鱼虎牙｜Q3财报

本文根据三家财报的内容，对这三家目前游戏直播行业的「龙头」公司进行了解读。

11月17日，哔哩哔哩（以下简称「B站」）公布了截至 2021年9月30日的第三季度未经审计的财务报告。财报显示，B站三季度营收增幅大，各项社区运营数据再创新高。而此前，虎牙、斗鱼也纷纷公布了各自的第三季度财务报表。

游戏直播行业「龙争虎斗」，如何保持和提高核心竞争力成为难题。本文接下来将根据三家财报的内容，对这三家目前游戏直播行业的「龙头」公司进行解读。

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据几家财报显示，2021年第三季度，斗鱼营收23.480亿元，去年同期为25.465亿元，同比下滑7.8%。净亏损为1.435亿元，去年同期净利润为5960万元。

虎牙总营收为29.8亿元，同比增长6%，净利润达1.80亿元，净利率达6.0%，连续十六个季度实现盈利。而B站三季度营收则高达52.1亿元人民币，同比增长61%。

从总营收数据来看，斗鱼已经落于下风。同时，自2020年第四季度至2021年第三季度，斗鱼连续四个季度净亏损，分别亏损2.29亿元、1.02亿元、1.82亿元和1.44亿元。从往年的营收数据趋势上来看，2021年第四季度仍存在较大的下滑可能（全部业务统计，三家公司并非完全业务重合）。

从分业务来看，斗鱼在2021年第三季度中直播收入为22.1亿元，去年同期为23.49亿元；广告及其他业务收入为1.37亿元，去年同期为1.98亿元。虎牙在第三季度中直播收入为26.02亿元，同比下降2.1%；广告及其他业务收入为3.74亿元，同比大涨137.1%。而B站的业务内容涵盖更为广泛。在B站业务营收中，广告业务收入11.7亿元，同比增长110%。

从三家数据来看，斗鱼广告业务收入远低于其他两家，且与往年同期相比呈现出逐步下滑趋势；直播收入也趋于疲软期，缺乏活力，波动不大。

精细化用户运营是斗鱼平台未来持续发展、激发活力的关键。斗鱼本季度移动端平均MAU达6190万，同比增长3.9%；每付费用户的平均收入达307元，同比增长3.24%。

为提升用户体验「颗粒度」，斗鱼全新推出三大产品功能。首创「游戏语言识别模型」，支持多语种互译解决听障人群观播、海外主播语言不通等问题；视频提供「一键生成」功能，降低UGC创作门槛，提高用户互动热情；OBS直播助手还能提供「智能抠图」功能。

除了技术上的革新，对于新游戏的运营深耕或许能帮助斗鱼实现突破。以《永劫无间》为例，数据显示，在第三季度中，斗鱼平台该游戏的日均活跃观众数量高达41.42万人，远超虎牙与B站。电竞新赛事的打造，能够快速积累玩家流量。《永劫无间》的「菜狗杯」、「鲨鱼杯」，《金铲铲之战》的「时空英雄杯」等，同时引入KOL，丰富社区内容，极大提高用户粘性。

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从财报数据看，B站本季度营收52.066亿元，净亏损达到了26.86亿元，同比扩大近1.5倍，超出市场预期。亏损的「大头」，在于投资。

2021年至今，B站共完成41起投资，其中文娱传媒共有17起。目前，B站投资核心仍然是游戏领域及MCN领域。本季度，B站投资亏损7.24亿元，占总亏损的四分之一左右。不过，从其他数据来看，B站正向着利好发展。

健康和繁荣的社区生态，使得B站在用户和收入规模上实现了再次突破。本季度B站月均活跃用户达2.67亿，同比增长35%；日均活跃用户达7200万，同比增长35%。同时，B站月均付费用户同比增长59%，达2400万，付费率增长至8.9%。生活、游戏、娱乐、动漫和知识成为最受B站用户欢迎的五大内容品类。

B站CEO陈睿表示：「我们的社区活跃度和黏性不断提升，用户日均使用时长达88分钟，创历史新高。展望未来，我们将继续推动社区的多元、健康发展，并助力更多优质的中国原创内容走向世界。」

从具体业务来看，B站游戏业务收入14亿，同比增长9%；广告业务收入11.7亿元，同比增长110%；电商及其他业务收入7.3亿元，同比增长78%；增值服务业务收入（包括直播及大会员业务）同比提升95%至19.1亿元，成为第一大收入来源。其中，B站作为2021英雄联盟全球总决赛的直播平台领域独家版权方，赛事直播最高人气峰值达到近5亿，最高同时在线观看人数同比S10增长超160%。

聚焦游戏收入，不难发现，本季度B站游戏收入增幅较小，较去年同期增幅36.7%相比呈现大幅下滑。由于游戏政策收紧，爆款游戏缺乏，增速放缓也在情理之中。目前，B站第三季度的游戏收入主要仍来源于此前上线的游戏《机动战姬：聚变》、《坎特伯雷特公主与骑士》等。不过，B站手中还有9款独家代理游戏已获得版号，将在未来几个季度发行。

随着游戏直播领域逐渐趋于完善化，下一季度各大平台的竞争将会更加激烈。虎牙斗鱼合并搁浅后，从目前数据来看，虎牙处于全面领先的地位，斗鱼后续该如何止住亏损，仍有待观望。而B站等平台的迅速发展，也为整个市场带来了新的动力。