理想Q3毛利率超20% 原因很简单:平均售价升高

2021年11月29日,理想发布Q3财报。财报显示,第三季度理想ONE共交付25116辆,同比增长190.0%,环比增长42.9%。

业绩表现方面,Q3理想汽车共实现营收77.8亿元(12.1亿美元),较去年同期的25.1亿元增加209.7%,比今年第二季度的50.4亿元增加54.3%。

Q3理想汽车的毛利率水平进一步提高至23.3%,为三家造车新势力企业最高,这也是理想汽车毛利率水平首次超过20%。车辆毛利率也提高至21.1%。

理想方面称,车辆毛利率同比、环比均有提高,主要是由于今年第三季度2021款理想ONE的交付量增加,令平均售价升高。

本季度,理想汽车的研发及营销等费用均有所增加,但仍为三家造车新势力中最低。

研发方面,理想第三季度共支出研发费用8.885亿元(1.379亿美元),同比增加165.6%,环比增加36.0%。研发费用增长的主因,是增程式新车型和纯电车型的研发。

虽然理想汽车也在加大研发投入,但依然赶不上蔚来小鹏。在“大出行观察”看来,这或是一把双刃剑。目前仅有一款理想ONE车型,说明此前理想在研发上更加专注,以满足细分市场高性价比产品的需求。但面对激烈的竞争环境,理想后续也亟需增强研发投入,形成更强的智能化技术壁垒,并丰富产品结构。

营销费用方面,理想第三季度销售、一般及管理费用10.2亿元(1.585亿美元),较2020年第三季度3.422亿元增加198.5%,环比增加22.3%。这是理想在该领域的支出首次超10亿元。销售费用的增长主因是销售渠道的迅速扩张。

理想方面称,截至2021年10月31日,已拥有162家零售中心,覆盖86个城市,并于165个城市运营223家售后维修中心及理想汽车授权钣喷中心。

理想营业费用不断增加,但亏损却进一步收窄。第三季度理想的经营亏损为9780万元(1520万美元),同比减少45.7%,环比减少81.8%。净亏损共2150万元,同比收窄79.9%,环比收窄90.9%。

值得注意的是,剔除股权激励产生的费用,理想本季度实现了Non-GAAP口径的经营利润和净利润的双双转正。第三季度Non-GAAP经营利润2.6亿元,Non-GAAP净利润3.4亿元。

现金流方面,截至2021年9月30日,理想汽车经营现金流为21.7亿元(3.367亿美元),同比增加133.3%。自由现金流为人民币11.6亿元(1.808亿美元),同比增加55.4%。

理想汽车预计,今年第四季度,公司或实现新车交付3万~3.2万辆,较2020年第四季度增长107.4%至121.2%。总营收或至88.2亿元(13.7亿美元)~94.1亿元(14.6亿美元),较2020年第四季度增长112.7%至126.9%。

2021年10月,理想汽车北京制造基地正式开工建设,并计划于2023年投入运营。理想汽车创始人、董事长兼首席执行官李想称,将通过该基地的建设,进一步提升产能,并持续扩展销售和服务网络,为后续业务的持续增长做准备。

今年8月,美股上市一年后,理想汽车完成港股上市。理想汽车首席财务官李铁表示,“很高兴完成通过超额配售的双重主要上市,筹集超过130亿港元,为未来的增长进一步加强资金基础。将持续业务扩张,并继续专注研发,继续推动电动化、智能座舱及智能驾驶的技术进步。”

受财报利好影响,理想汽车(LI)盘前涨近10%。