财报公布时间：2022年2月9日（周三），美股盘后
预期营收：209.61亿美元
预期EPS：0.63美元/股
这几个季度以来，全球娱乐媒体巨头迪士尼 (NYSE:DIS)似乎又重新回到了健康增长的轨道上，此前由于疫情的干扰，公司的利润已经连续两年出现下滑，而收入也已经持续下滑了一年有余。
（DIS周线图来自英为财情Investing.com）
根据英为财情Investing.com的行情数据显示，迪士尼的股价在过去一年时间里的表现并不理想，过去52周累计下跌了25.01%，大幅弱于大盘14.5%的涨幅。而2022年以来，也已经累计下跌了8.01%，截至周二收盘，报142.48美元。
周三美股盘后，迪士尼即将发布最新一期的财报数据，投资者将会密切关注公司在后疫情时代，迪士尼乐园的收入情况，以及Disney+的用户增长情况。
后疫情时代，迪士尼公司旗下的主题公园和度假村业务都相继出现反弹，预计我们将会看到这部分业务的强劲增长；另一方面，相对应的是，公司在疫情期间着力发展的流媒体业务Disney+则在快速发展过后，趋于放缓，预计用户数量仍会增长，但是增速将会比前几个季度慢得多。
目前市场预期，迪士尼的营收料同比增长26%，在连续四个季度的下滑后，这将是公司营收的连续第二个季度增长。另外，公司的每股收益预计会同比增长68.1%，达到0.63美元。
主题乐园悉数开放，业绩再度起航？
三季度，迪士尼乐园所在的体验和产品部门营收同比大增307.6%，四季度，则同比增长99.4%，而2022财年的第一季度，市场预期该部门还会继续上涨80.7%。尽管持续改善，但是，要回到疫情冲击以前的水平，仍然尚有距离。
对于最新的季度，分析师目前普遍预计，该部分业务将会同比增长77%，达到64亿美元，而且，该业务的营运利润也有望从上年同期的亏损转为盈利14亿美元。
全球大部分的迪士尼主题公园已经重新开放，邮轮也再次起航，已经完成疫苗接种的人们都渴望重新回到乐园里——公司此前的数据也显示，每名游客的收入比疫情前的水平显著上升。
康卡斯特旗下的环球影城上个月公布了强劲的主题公园季度业绩，迪士尼乐园业务也因此被寄予厚望。
流媒体用户增长放缓，对同行数据有何启发？
Disney+于2019年11月首次推出，就在短时间里实现了迅速增长，到2020年一季度末，就拥有多达2650万的用户，而到了2021财年的年末，这一数字更是飙升近4.5倍，来到了1.181亿用户的水平。
但是，随着后疫情时代来临，人们开始走出家门，加上奈飞、亚马逊和苹果等其他科技巨头在流媒体领域的竞争，Disney+的增长已经大幅回落，从2021财年的第一季度开始，Disney+的用户增幅分别是258%、209%、101%和60%。
而且，分析师预计，这样的放缓趋势本季度还会继续，目前市场预期迪士尼的Disney+业务用户将同比增长31.8%（730万），达到1.254亿用户，不过这个增幅具有较大的争议，华尔街分析师给出的增幅范围很大，处于100-1590万之间。
需要关注的是，在上一次公布财报时，迪士尼公布了200万用户的增长，市场并不满意，第二天该公司股价大跌7%。
管理层此前的目标是，到2024财年年底，Disney+的用户数将会达到2.3-2.6亿，但是管理层也强调，这一目标的实现路径将不是线性的。人们将希望寄于2022财年下半年，认为届时Disney+的用户会加速增长，因其备受期待的内容将会陆续登陆，该服务也将在更多国家推出。
瑞信的分析师Douglas mitchell本周一发布的一份报告指出，结构性的流媒体业务仍然是人们最关心的问题，包括Disney+是否能够扩大内容覆盖，将业务扩展到迪士尼/漫威/星球大战粉丝的基础之外，以及奈飞等流媒体巨头增长的放缓，是否意味着迪士尼的流媒体业务也将面临潜在的利润减少。
总 结
根据英为财情Investing.com的一致预期工具显示，目前华尔街有29位分析师给予迪士尼评级覆盖，其中，有21位分析师给予“买入”评级，另外8位分析师建议“持股观望”，同时，该股的12个月目标价为194.31美元，较周二收盘价有大约36.38%的上涨空间。
（DIS一致预期来自英为财情Investing.com）
作者：李英维