2022-04-12国金证券股份有限公司王班对聚光科技进行研究并发布了研究报告《平台型科学仪器企业，高端领域不断取得突破》，本报告对聚光科技给出买入评级，认为其目标价位为30.39元，当前股价为20.14元，预期上涨幅度为50.89%。
聚光科技(300203)
高端科学仪器市场空间大，国产化率低，国产替代空间大。2020年我国质谱仪、色谱仪、光谱仪市场规模约142、107、67亿元。2016-2019年发改委200万元以上科学仪器采购数据统计中，质谱类国产设备占比仅为1.19%、光谱-色谱占比仅为0.24%，国内亟待优秀的科学仪器企业崛起。
十余年积累，子公司谱育科技高端科学仪器研发平台逐步完善。经过16年研发沉淀，聚光持股75%子公司谱育科技已掌握了较完整的质谱、色谱、光谱、理化等分析检测技术及气体、液体、固体等进样前处理技术，研制了实验室分析、现场化分析（便携、在线、移动）、自动化分析等一系列技术领先的产品组合，三重四级杆等多项技术陆续填补国内空白。
公司核心产品应用领域不断向高端延伸。公司从工业检测起家，在环境监测领域获得了快速发展。近年来，随着公司产品矩阵的丰富和性能的提升，业务逐渐向医疗诊断、半导体、生命科学等高端领域拓展。近期，公司LCMS/MS获批二类医疗器械注册证，打破了国外液相色谱串联质谱厂商在该领域对国内医疗行业的长期垄断。
打造整体解决方案平台，与标准产品实现差异化竞争。目前公司推出“全自动实验室4.0”，实现从制样、分样、称重、前处理、自动进样、分析、报表的全流程无人值守的自动化分析。预计，“全自动实验室4.0”将在解决临床质谱易用性和减少半导体检测污染源上发挥重要作用。
投资建议及估值
预计2021-2023年公司归母净利润-1.64/2.29/3.99亿元。其中，谱育科技2021-2023年净利润为1.4/2.26/3.16亿元，参考可比公司给予2022年61倍PE，对应137.6亿元，扣除25.45%少数股东权益，对应估值102.5亿元。非谱育部分资产参考可比公司，给予0.99倍PB（截至2021Q3公司非谱育部分的归母净资产为35.4亿元），估值对应35亿元。公司2022年合计合理估值为137.5亿元，对应股价30.39元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示
产业化进度不及预期，市场竞争加剧，核心零部件进口风险，下游应用需求低于预期，商誉减值，实际控制人减持和股权冻结，PPP减值风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，财通证券赵成研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.32%，其预测2021年度归属净利润为盈利6.59亿，根据现价换算的预测PE为13.69。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。证券之星估值分析工具显示，聚光科技（300203）好公司评级为2.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
以上内容由证券之星根据公开信息整理，如有问题请联系我们。