长江商报奔腾新闻记者 古海
2021年3月8日，上海泓博智源医药股份有限公司（下称“泓博智源”）披露了招股说明书(申报稿)，这家来自新三板的公司IPO进入了冲刺阶段。
招股书显示，泓博智源是一家新药研发以及商业化生产一站式综合服务商，致力于药物发现、制药工艺的研究开发以及原料药中间体的商业化生产。公司新药研发服务涵盖临床前新药研究的全过程，主要包括药物发现和工艺研究与开发服务。
2016年5月24日，泓博医药公司股票在股转系统挂牌公开转让，2019年12月25日起在全国股转系统终止挂牌公开转让。
招股书显示，泓博智源控股股东为香港泓博，实际控制人为PING CHEN、安荣昌、蒋胜力三名自然人。
本次泓博智源IPO预计募投资金约4.7707亿元。其中用于临床前新药研发基地建设项目为38,706.89万元；补充流动资金为9000万元，占募投总资金的近1/4。
长江商报奔腾新闻记者查阅招股书发现，2019年至2021年（以下简称报告期内），公司营业收入分别为24,519.97万元、28,298.96万元和44,821.38万元，净利润分别为4,725.47万元、4,869.14万元和7,357.66万元。
泓博智源报告期内业绩波动较大、存在商业化生产业务产品单一和集中的风险，综合毛利率呈下降趋势，研发费用减至4.18%，子公司还多次受行政处罚。
产品单一主营业务毛利率下降
招股书显示，泓博智源目前商业化生产的主要品种为替格瑞洛系列中间体，报告期内其销售收入占商业化生产业务比重分别为81.68%、87.16%和91.68%，其他产品如维帕他韦系列中间体、帕拉米韦系列中间体整体销售收入占比相对较低。
招股书显示，虽然泓博智源未来仍具有生产维帕他韦系列中间体、帕拉米韦系列中间体等产品的能力，且有开发、注册和生产其他如替格瑞洛原料药、左卡尼汀原料药等产品的计划，但是短期内，随着替格瑞洛化合物专利到期，国内外替格瑞洛中间体产品需求量较大，公司商业化生产业务仍然以替格瑞洛中间体产品为主。公司商业化生产业务存在产品单一和集中的风险。
招股书显示，报告期各期，泓博智源主营业务综合毛利率分别为40.08%、41.66%和 38.45%。2020年起开始出现下降趋势。与同行业可比上市公司相比，公司主营业务毛利率整体低于凯莱英、药石科技及皓元医药，高于康龙化成及美迪西。但泓博智源的主营业务毛利率整体低于可比公司平均值。
2021年主营业务毛利率下降原因，公司解释为主要由于占商业化生产比重较高的替格瑞洛系列中间体因集中采购等因素平均单价下降较多，导致商业化生产的毛利率从 38.07%下降至28.85%，拉低了公司整体毛利率。
泓博智源称，随着研发外包需求扩大，更多企业可能会进入CRO领域并使竞争加剧，加之人力成本不断上升可能使公司业务毛利率存在下降的风险。此外，随着国内药品集中采购的推行，中标药品价格大幅下降，也会对公司原料药中间体产品价格造成压力，影响该部分业务毛利率水平。其中，受替格瑞洛片2020年下半年进入药品集中采购的影响，短时间内，公司商业化生产业务主要品种替格瑞洛系列中间体产品国内外价格将出现较为明显的下降，如果公司产品成本不能相应下降，则商业化生产业务整体毛利率存在下降的风险。
此外，报告期内研发投入研发费用分别为1,055.20万元、1,714.44万元、和1,183.万元，占营业收入的比例分别为3.83%、4.30%、4.18%，
子公司多次受到行政处罚
泓博智源的全资子公司泓博智源（开原）药业有限公司（简称“开原泓博”）曾多次受到行政处罚。
据招股书显示，开原泓博因环保设施未正常运行、废气排放超标等原因，受到环保部门共5次行政处罚，涉及处罚金额共计41.24万元；同时，开原泓博因员工违章操作发生1起一般生产安全责任事故，受到安全生产监督部门行政处罚，涉及处罚金额30万元，6次行政处罚累计金额共71.24万元。
对此，泓博智源在招股书中表示“开原泓博的上述违法违规行为不属于重大违法行为，上述行政处罚对本次发行上市不构成实质性影响”并且已经进行了整改，包括制定了严格的环保及安全管理制度，并在污染治理上加大投入，不断优化工艺及设备，并根据生产需要适时引进新的环保设备。
不过招股书还表示，尽管已经做好相应的防治措施，公司仍存在由于不能达到环保要求或发生环保或安全生产事故而被有关部门处罚的可能，因此做出相应的环保及安全生产风险提示。