【钢谷网|钢材】五月钢价大幅下挫,政策抢救六月企稳回升——2022年5月刊

综合来看,回顾整月,五月螺纹钢期现货下跌为主,并且截至目前跌幅达到了最大水平,截止5月31日,主要城市现货全月环比月初下跌跌幅200-300元,究其原因,第一国外美联储加息落地,全球商品市场进入下行通道;第二国内疫情形势加剧,核心城市上海、北京、天津等地疫情蔓延,下游需求回补预期落空,市场情绪乐观转悲观;第三钢厂库存压力较大,高库存压力施压钢价,第四下游复工复产进度缓慢,消费加速下行市场悲观情绪再次加剧。多因素扰动,五月行情下跌为主。展望六月,目前稳增长政策加力加效,“33项措施”落地实施,加速稳经济,促进下游消费复苏。而供给端,高库存压力下,部分钢厂主动减产预期较强,同时压产政策下,各地钢厂也纷纷有减产动作,如山东部分钢厂就已经收到压产通知。供给紧缩预期叠加强政策落地助推,六月钢价有企稳反弹的趋势。

一.本月热点

【国际要闻】

1、发改委:研究修订扩大《鼓励外商投资产业目录》

国家发展改革委新闻发言人孟玮指出,当前,我们正在研究修订扩大《鼓励外商投资产业目录》,这次修订的基本原则就是推动利用外资“总量增加、结构优化”,目的就是要继续鼓励外商投资,特别是鼓励外资投向制造业、生产性服务业等重点领域,以及中西部和东北等重点地区。

2、发改委:外资企业对有中国经济的良好预期和信心

国家发改委新闻发言人孟玮表示,今年以来,我国利用外资持续保持较快增长态势。1—4月,全国实际使用外资744.7亿美元,同比增长26.1%。在利用外资规模继续保持高速增长的同时,利用外资的质量也在不断提升。总的来看,面对更趋复杂严峻的国际形势和国内疫情冲击影响,利用外资取得这样的成绩来之不易,这充分表明,我国完备的产业体系、完善的基础设施以及超大规模市场等优势,对外资依然具有很强的吸引力,也反映出外资企业对中国经济的良好预期和信心。

3、外汇局:4月银行结汇14764亿元人民币

国家外汇管理局:4月,银行结汇14764亿元人民币,售汇13540亿元人民币,结售汇顺差1224亿元人民币。2022年1-4月,银行累计结汇56697亿元人民币,累计售汇51742亿元人民币,累计结售汇顺差4955亿元人民币。

【国内财经要闻】

1. 发改委座谈会:更大力度促进消费恢复

为做好高效统筹疫情防控和经济社会发展工作,近日,国家发展改革委就业收入分配和消费司通过组织召开专家视频座谈会等方式,邀请来自市场一线专业研究机构的专家学者,分析当前和今后一段时期的收入和消费形势,研究提出稳定居民收入、促进消费持续恢复的政策建议。专家们建议,要加强政策研判,多措并举精准发力,促进消费市场平稳发展。

2. 财政部:加快地方政府专项债券发行使用并扩大支持范围

全国财政支持稳住经济大盘工作视频会议在北京召开。会议提出,加快地方政府专项债券发行使用并扩大支持范围,着力促进稳增长、稳投资。各地专项债券发行使用进度总体较好。截至5月27日,已累计发行新增专项债券1.85万亿元,较去年同期增加约1.36万亿元,占已下达限额的54%。要继续做好疫情期间地方债代操作工作,省级财政部门要抓紧调整专项债券发行计划,合理选择发行时间,加快支出进度,确保今年新增专项债券在6月底前基本发行完毕,力争在8月底前基本使用完毕。

3. 财政部:进一步加大增值税留抵退税政策力度

全国财政支持稳住经济大盘工作视频会议提出,进一步加大增值税留抵退税政策力度,雪中送炭帮企业渡难关。着力稳市场主体稳就业,研究将更多行业纳入按月全额退还增量留抵税额、一次性全额退还存量留抵税额政策范围,预计新增留抵退税1400多亿元,今年出台的各项留抵退税政策新增退税总额达到约1.64万亿元。加快退税进度,确保上半年基本完成小型企业以及制造业等行业中型、大型企业存量留抵税额集中退还。

4. 1—4月份全国固定资产投资(不含农户)153544亿元

国家统计局:1—4月份,全国固定资产投资(不含农户)153544亿元,同比增长6.8%。其中,民间固定资产投资86872亿元,同比增长5.3%。从环比看,4月份固定资产投资(不含农户)下降0.82%。

5. 4月全国规上工业增加值同比下降2.9%

国家统计局数据显示,1—4月份,规模以上工业增加值同比实际增长4.0%。4月份,规模以上工业增加值同比下降2.9%。从环比看,4月份,规模以上工业增加值比上月下降7.08%。

6. 4月份社会消费品零售总额29483亿元

国家统计局:4月份,社会消费品零售总额29483亿元,同比下降11.1%。其中,除汽车以外的消费品零售额26916亿元,下降8.4%。按消费类型分,1—4月份,商品零售124880亿元,同比增长0.4%;餐饮收入13262亿元,下降5.1%。4月份,商品零售26874亿元,同比下降9.7%;餐饮收入2609亿元,下降22.7%。

7. 1—4月份全国房地产开发投资同比下降2.7%

统计局数据显示,1—4月份,全国房地产开发投资39154亿元,同比下降2.7%, 预期 -1.5%,前值 0.7%;其中,住宅投资29527亿元,下降2.1%。

8. 1-4月商品房销售面积同比下降20.9%

国家统计局:1—4月份,房屋新开工面积39739万平方米,下降26.3%。1—4月份,商品房销售面积39768万平方米,同比下降20.9%;商品房销售额37789亿元,下降29.5%。

9. 中国4月份人民币贷款增加6454亿元

中国4月份新增人民币贷款6454亿元,同比少增8231亿元,3月为31254亿元。住户贷款减少2170亿元,同比少增7453亿元。其中,住房贷款减少605亿元,同比少增4022亿元;不含住房贷款的消费贷款减少1044亿元,同比少增1861亿元;经营贷款减少521亿元,同比少增1569亿元。企(事)业单位贷款增加5784亿元,同比少增1768亿元,其中,短期贷款减少1948亿元,中长期贷款增加2652亿元,票据融资增加5148亿元。非银行业金融机构贷款增加1379亿元。

10. 央行:4月社会融资规模增量为9102亿元

央行数据显示,2022年4月社会融资规模增量为9102亿元,比上年同期少9468亿元。其中,对实体经济发放的人民币贷款增加3616亿元,同比少增9224亿元;对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少760亿元,同比多减488亿元;委托贷款减少2亿元,同比少减211亿元;信托贷款减少615亿元,同比少减713亿元;未贴现的银行承兑汇票减少2557亿元,同比多减405亿元;企业债券净融资3479亿元,同比少145亿元;政府债券净融资3912亿元,同比多173亿元;非金融企业境内股票融资1166亿元,同比多352亿元。

11. 央行:4月末广义货币(M2)同比增长10.5%

央行数据显示,4月末,广义货币(M2)余额249.97万亿元,同比增长10.5%,预期9.9%,3月为9.7%。狭义货币(M1)余额63.61万亿元,同比增长5.1%,增速比上月末高0.4个百分点,比上年同期低1.1个百分点。流通中货币(M0)余额9.56万亿元,同比增长11.4%。当月净投放现金485亿元。

12. 4月份PPI同比上涨8.0%

国家统计局:2022年4月份,全国工业生产者出厂价格同比上涨8.0%,环比上涨0.6%;工业生产者购进价格同比上涨10.8%,环比上涨1.3%。1—4月平均,工业生产者出厂价格比去年同期上涨8.5%,工业生产者购进价格上涨11.2%。

13. 4月份CPI同比上涨2.1%

国家统计局:4月份,受国内疫情及国际大宗商品价格持续上涨等因素影响,CPI环比上涨0.4%,同比上涨2.1%。各地区各部门多措并举做好保供稳价,扣除食品和能源价格的核心CPI稳中有降,同比上涨0.9%,涨幅比上月回落0.2个百分点。

14. 发改委明确哄抬价格行为

发改委发布公告,明确煤炭领域经营者哄抬价格行为。经营者的煤炭现货交易销售价格,超过国家或者地方有关文件明确的中长期交易价格合理区间上限 50%的,视为哄抬物价。

15. 央行发布2022年第一季度中国货币政策执行报告

央行发布2022年第一季度中国货币政策执行报告。下一阶段,中国人民银行将按照党中央、国务院的决策部署,坚持稳字当头、稳中求进,完整、准确、全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,深化供给侧结构性改革,支持稳增长、稳就业、稳物价,建设现代中央银行制度,健全现代货币政策框架,推动高质量发展,着力稳定宏观经济大盘,保持经济运行在合理区间。

16. 4月汽车行业销量同比下降48.1%

中汽协:4月,汽车行业销量预计完成118.1万辆,环比下降47.6%,同比下降48.1%;2022年1-4月,销量预计完成768万辆,同比下降12.3%。

14. 国家统计局:1-3月全国家用电冰箱产量2065.7万台

国家统计局数据显示,1-3月,全国家用电冰箱产量2065.7万台,同比下降5.9%;房间空气调节器产量5446.7万台,同比增长0.7%;家用洗衣机产量2141.8万台,同比下降0.1%。

【产业要闻】

1、国家发改委:做好矿产品保供稳价工作

国家发改委新闻发言人孟玮:做好矿产品保供稳价工作。加大铁矿石等国内勘探开发力度,加快矿产品基地建设,增强国内资源保障能力。同时,强化进出口调节,坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目发展,促进重要矿产品安全供应、价格基本稳定。持续加强市场监管。我们将会同有关部门,加大期现货市场联动监管力度,严厉打击捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为,特别是对于资本的恶意炒作,将予以坚决打击。

2、国家发改委:将密切监测煤炭市场价格变化

国家发改委新闻发言人孟玮表示,国家发展改革委印发《关于明确煤炭领域经营者哄抬价格行为的公告》明确,经营者销售煤炭的中长期交易价格超过国家和地方有关文件明确合理区间上限的,现货价格超过国家和地方有关文件明确合理区间上限50%的,如无正当理由,一般可视为哄抬价格。后续,我委将密切监测煤炭市场价格变化。

3、“十三五”期间我国铁矿石新增资源量8.55亿吨

“十三五”期间,我国铁矿石新增资源量8.55亿吨。全国新发现铁矿矿产地23处,其中大型矿产地1处、中型9处、小型13处。

4、山西调整重污染天气钢铁行业绩效分级指标

近日,山西省生态环境厅办公室印发了《山西省生态环境厅关于优化调整全省重污染天气钢铁焦化行业绩效分级指标推动钢铁焦化行业实现高质量发展的通知》(晋环发[2022]15号)。与生态环境部《重污染天气重点行业应急减排措施制定技术指南(2020年修订版)》(环办大气函[2020]340号)相比,《通知》对山西省钢铁、焦化行业A级企业有组织排放、无组织排放、监测监控、清洁运输等指标进行了调整,并新增加了单位产品能耗指标。

5、日照发布关于中央环保督察反馈意见整改工作完成情况

整改问题:山东省燃煤消费总量大,化工,水泥和钢铁等高污染、高耗能行业占比高,电解铝等产能规模持续增长,大气主要污染物排放总量长期居高不下,大气环境形势十分严峻。整改目标:化工、水泥和钢铁等高污染、高耗能行业能源利用水平不断提升,产品单耗持续降低,严控电解铝等新增产能,到“十三五”末,全市高耗能行业能耗占规模以上工业能耗比重实现下降。整改完成情况:全市累计压减粗钢产能225万吨,扎实开展手续不全违规化工企业整治,推进化工园区集约集聚发展,关闭或转产化工企业118家,化工企业入园率达36.7%。对147个铸造企业实行台账化管理。严格控制焦炭产能产量,督促企业科学制定生产计划,会同发改、生态环境、统计、税务等部门不定期监督,实施驻企监管,圆满完成焦炭产量控制工作任务。

二.行情回顾

2.1 期货市场

回顾五月份的期货市场,整体以震荡下跌为主。截至月底,盘面高低点分别4953、4427,4500支撑位逐步下移,4400支撑位有效。月末“33项措施”落地,稳增长政策加力,盘面止跌反弹,五月产业现实面不乐观,地产消费指标继续下行,而上海复工复产整体节奏缓慢,北京疫情又反复,施压下游需求恢复。供给端今年粗钢压产政策落地,螺纹维持低产量,低利润,去库缓慢的局面,五月市场情绪悲观,期货盘面震荡下跌。

2.2 现货市场

供给端:疫情限产加压,供给减量空间

政策方面,为贯彻落实党中央、国务院的决策部署,2021年,在各有关方面的共同努力下,全国粗钢产量同比减少近3000万吨,粗钢产量压减任务全面完成。为保持政策的连续性稳定性,巩固好粗钢产量压减成果,2022年,国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、国家统计局将继续开展全国粗钢产量压减工作,引导钢铁企业摒弃以量取胜的粗放发展方式,促进钢铁行业高质量发展。政策要求,在粗钢产量压减过程中,坚持“一个总原则,突出两个重点”。一个总原则就是牢牢把握稳字当头、稳中求进总基调,在保持钢铁行业供给侧结构性改革政策连续性和稳定性的同时,坚持市场化、法治化原则,发挥市场机制作用,激发企业积极性,严格执行环保、能耗、安全、用地等相关法律法规。突出两个重点就是坚持区分情况,有保有压,避免“一刀切”,在重点区域上突出压减京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原等大气污染防治重点区域粗钢产量,在重点对象上突出压减环保绩效水平差、耗能高、工艺装备水平相对落后的粗钢产量,目标就是确保实现2022年全国粗钢产量同比下降。从产业实际供给来看,4月生铁粗钢环比大幅走强,生铁产量达历史同期高位,日均生铁产量高达256万吨。供应端数据较高,对比需求端各项指标持续恶化,投资开发、销售、新开工、竣工各项指标加速下行,4月水泥产量明显低于历史同期。总体供应端超预期走强,需求端继续走弱,基本面情况持续下行。从实际调研情况来看,目前钢厂库存压力增加,部分钢厂主动停产检修较多,最新高炉开工率小幅下降,产量有减量空间。

产量数据表现来看,据国家统计局数据,1-4月我国粗钢、生铁和钢材产量分别为33615万吨、28030万吨和42682万吨,分别同比下降10.3%、9.4%和5.9%。其中4月粗钢、生铁和钢材产量分别为9278万吨、7678万吨和11483万吨,分别同比下降5.2%、持平和下降5.8%。4月粗钢、生铁和钢材日均产量分别为309.27万吨、255.93万吨和382.77万吨,环比3月分别增长8.58%、10.81%和1.51%,生铁日均产量创历史新高。

本月中西部高炉开工率呈现先升后降的态势,钢厂目前压力较大,叠加停限产预期,整体开工率还有下降空间。钢谷网监测钢厂高炉开工及产量数据来看,最新一期数据监测213座高炉,正常生产高炉188座,高炉开工率88.26%;高炉开工总容积241100m ,容积利用率92.69%;高炉铁水日均产量715821吨,产能利用率91.89%,均与上期持平。本期钢厂高炉综合产能利用率较上期维持平稳,不过由于近期现货市场大幅下跌,加之下游需求疲软,钢厂库存持续累积,压力凸显。近期新疆、山西部分钢厂相继发布后期停产、限产计划,预计下周中西部地区钢厂高炉开工率将明显有所回落。

利润方面,本月焦炭四轮提降落地,原料在焦煤去库,及铁水增量影响下在月底止跌回升,钢厂利润整体低位。截止5月31日,铁矿石价格涨13-20,现日照港61.5%PB粉报价988元/吨,京唐港61.5%PB粉报价988元/吨;今日焦炭市场弱稳,焦企亏损范围扩大,产能有所下降,钢厂成材资源销售不畅对焦炭按需采购为主,预计焦炭价格弱稳运行;废钢价格稳中上涨,陕西3390、上海3170、成都3150涨30、唐山地区3410。短期原料市场窄幅震荡运行。各地主流钢厂盈利下降。铁矿反弹,成本抬升,长流程钢厂盈利收窄。长流程钢厂利润,西北地区钢厂利润减少28元/吨;华东地区钢厂整体利润水平增加13元/吨,西南地区钢厂利润减少33元/吨,而短流程盈利减少33元/吨。

需求端:全月需求弱势,五月钢价跌幅巨大

五月需求恢复仍然不及预期,疫情此起彼伏,稳增长政策密集出炉贯穿全月,随着宏观利好政策消息及及保供流通端政策持续加持下,预期在转弱后有所恢复,钢价迎来短暂的止跌回升。但利好释放后,市场又回归至基本面上。下游终端产业数据表现不佳,从消费端至地产端整体仍处在下行通道中。作为拉动钢材需求的地产和基建板块本月表现均有所回落,房地产表现更差,本月核心城市封控加剧经济下行压力,目前下游消费能力较差,市场悲观情绪加剧。但政策方面,继政治局会议释放积极信号后,银保监局、央行、国常会接连发声支持房地产健康发展,“因城施策”城市能级提升至强二线城市,高层给予信号强劲,房地产政策或将在三季度生效。

5月15日,央行、银保监会联合发布通知,将首套房按揭贷款利率设定为LPR下浮20BP,地方政府可自主确定房贷加点利率,房贷利率相当于最低可按照4.4%执行。4月29日,中共中央政治局召开会议,会议提出支持各地从当地实际出发完善房地产政策,支持刚性和改善性住房需求。高层呵护市场的态度清晰,各地因城施策措施密集出台。但受制于疫情干扰,以及下游需求疲软,居民消费意愿较弱,4月全国房地产开发投资同比再次出现下滑,拿地、开工、竣工等指标表现均不理想,伴随核心城市疫情管控升级,房地产产业链下行压力仍然较大。根据统计局数据,1-4月,全国商品房销售面积和销售额分别为4.0亿平方米和3.8万亿元,同比分别下降20.9%和29.5%,降幅均扩大7个百分点左右。1-4月,累计新开工、竣工面积继续下行,降幅分别为26.3%与11.9%,施工勉强与2021年同期持平,房地产开发投资额为3.9万亿元,同比下降2.7%,自2020年6月以来,增速首次为负。资金端不见好转,1-4月,到位资金情况继续恶化,累计到位资金4.9万亿元,同比下降23.6%,较上月扩大4个百分点,其中第二大资金来源定金及预收款同比降幅依然最大,达37.0%。当前疫情形势依旧严峻,拖累房地产市场正常运行,需求端受居民预期收入下滑等因素影响,购房信心依旧不足。

基建情况来看,受制于疫情,4月基建增速有所回落,但行业景气值较高,疫情得到控制后将继续发力。根据统计局数据,1-4月,固定资产投资累计增速6.8%,环比下降2.5%;其中,房地产开发投资累计增速-2.7%,环比下降3.4%;广义基建投资增速8.3%,环比下降2.2%。从数据来看,基建单月增速回落,考虑疫情影响,但细分行业均保持较强韧性,目前基建作为后期拉动钢材需求的主动力,市场预期较强,基建行业景气度持续回升。

汽车行业来看,据中汽协数据,4月全国汽车产销量分别完成120.5万辆和118.1万辆,环比分别下降46.2%和47.1%,同比分别下降46.1%和47.6%。其中新能源汽车产销分别完成31.2万辆和29.9万辆,同比分别增长43.9%和44.6%。新能源汽车仍保持高速增长,受制于疫情管控,,多家企业停产,4月汽车产销明显下降,待疫情有效控制之后,产销或有所修复。

五月钢价走势呈现震荡偏弱趋势,政策阶段性利好刺激下,价格出现短暂小反弹。但现实需求受制于疫情、实际复工情绪等多因素干扰,螺纹基本面依旧维持偏弱局面,钢价不具备长期上行驱动。而经济数据等多方验证下游需求恢复不及预期,市场预期整体偏弱。截至月底市场成交水平整体低位爬升,南方受降水影响,成交不及北方地区。截止5月31日, 31家流通商建材成交量总计12985.89吨,较上一个交易日下降2627.02吨,降幅16.83%;环比上周二成交量增加1246.22吨,增幅10.62%;较4月成交均值下降7778.38吨,降幅37.46%。

表需方面,五月表需波动频繁,在月中一波政策利好助推下,表需有小幅反弹,但是随着利好出尽,在月底表需再度回归下行通道,回落幅度较大。疫情持续恶化,上海、北京地区疫情加剧,所带动的华东,华北地区需求回补预期转弱,下游需求回补动力不足,市场预期逐步弱化。

五月钢价走势呈现下跌趋势,政策阶段性利好刺激下,价格出现短暂小反弹。但现实需求受制于疫情、实际复工情绪等多因素干扰,螺纹基本面依旧维持偏弱局面。从月初月末价差来看,全国主要城市月环比下跌幅度巨大,截止5月31日,上海价格较月初下跌270元/吨,北京下跌100/吨,西安下跌350元/吨。五月期螺(10)表现震荡下跌,月中波动较大,高点4953,低点4427,高低点相差526。

库存方面,五月库存整体维持先降后增的趋势,节后归来库存并没有如预期加速下降,整月中旬保持缓慢降速。全国厂库更是在累积通道中,尤其在月末,中西部厂库更是增量累积。社库方面降速却一直放缓,导致在五月最后一期库存达到了累库拐点。究其原因,需求弱化持续,节后核心城市疫情情况并没有好转,带动华东等地终端需求恢复不及预期,同时南方雨季干扰,资源流通端受阻,库存累积趋势继续验证。

综合来看,回顾整月,五月螺纹钢期现货下跌为主,并且截至目前跌幅达到了最大水平,截止5月31日,主要城市现货全月环比月初下跌跌幅200-300元,究其原因,第一国外美联储加息落地,全球商品市场进入下行通道;第二国内疫情形势加剧,核心城市上海、北京、天津等地疫情蔓延,下游需求回补预期落空,市场情绪乐观转悲观;第三钢厂库存压力较大,高库存压力施压钢价,第四下游复工复产进度缓慢,消费加速下行市场悲观情绪再次加剧。多因素扰动,五月行情下跌为主。展望六月,目前稳增长政策加力加效,“33项措施”落地实施,加速稳经济,促进下游消费复苏,与此同时,上海、北京等地疫情有所缓解,复工复产节奏加快。而供给端,高库存压力下,部分钢厂主动减产预期较强,同时压产政策下,各地钢厂也纷纷有减产动作,如山东部分钢厂就已经收到压产通知。供给紧缩预期叠加强政策落地助推,六月钢价有企稳反弹的趋势。

三.风险提示

粗钢压减供应紧缺(上行)

复工复产加速,下游需求回补(上行)

疫情不确定性(下行)

政策利好刺激,房地产行业相关数据修复(上行)

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