晚上好，我是简七编辑部的卫星~
如果可以回到三年前，投资一个行业的话，你会选择哪个呢？
估计不少小伙伴会脱口而出「新能源车」~
看看股价走势，新能源车的指数翻了个倍，五倍股、十倍股也层出不穷。
那么，站在现在的时点上：
哪个行业有希望成为下一个高速成长的赛道呢？
我手中的行业基金，有没有希望大涨呢？
今天想和大家聊聊行业的投资方法，希望对你有帮助~
01 行业的「天花板」
和公司以及经济一样，行业也有自己的生命周期。
在不同的行业周期，企业的发展和成长速度当然也会不一样。
时势造英雄，成长期的行业，也往往更容易出现大牛股。
那什么样的行业算是成长期呢？
我们可以参考「渗透率」这个指标，也就是看看现在已经被服务到的用户，占所有潜在用户的比例。
拿手机行业来说——
十多年前，手机的功能有限，厂商们就在外形上下足了功夫：
摩托罗拉的翻盖手机风靡一时，诺基亚、三星的滑盖手机又抢占了市场，后来，主打商务人群的黑莓全键盘手机让人耳目一新。
等到IPhone的出现，一个主键+大屏幕的极简设计统一了智能手机的审美，丰富的应用程序让手机不只是打电话的道具，智能手机逐渐开始抢占非智能机的市场。
2011年，智能手机的渗透率不到20%，也就是说，每生产10台手机，有2台是智能机，而现在，这个数据是100%，非智能手机基本绝迹了。
伴随智能手机的出货量大涨（2010年为3亿部，2020年为13亿部），行业内的公司自然也会有不错的发展机会，比如我们熟悉的苹果、小米等企业。
可以说，渗透率是衡量新兴产业成长性最重要的指标之一，它决定了市场空间的「天花板」有多高。
根据整理，渗透率大致可以将各个行业划分为「导入期」、「成长期」、「成熟期」、「衰退期」四个阶段。
那每个阶段都有什么样的特点？哪个阶段最适合投资呢？
我们一步步来看——
02 导入期：关注商业模式
导入期阶段的产品往往还不成熟，顶多在圈内「小有名气」。
用户大多是具有探索精神、愿意尝试新事物的人士，产品能不能走向大众还不好说。
比如第一代iPhone在07年上市，当时只在科技圈比较火。
直到2010年iPhone4的发行，在软件上增加了Facetime视讯、硬件升级了视网膜屏幕、摄像头像素等「划时代」功能，迅速出圈，全年出货量同比增长了90%。
所以这时候我们最应该关注的，是商业模式。
如果商业模式不可行、背后只是个伪需求，那么也没什么投资的必要了。
倘若需求是真实存在的，那么可以进一步分析行业的产业链。
从新兴产业的发展看，初期产业链上游的龙头公司赚钱效应是最显著的，比如苹果上游供应商歌尔股份，在2009-2010年股价一路上涨：
由于龙头公司的盈利、营收增速翻倍式增长，市场也愿意给它们「高估值」，从歌尔股份的估值来看，同期的市盈率一度高达100倍。
03 成长期：注重市场规模
成长期指产业趋势最为强劲的时期，行业不但在增长，并且增长的速度越来越快。
我们最应该关注的，是市场规模指标，看产品潜在的销售空间有多大。
拿智能手机来说，iPhone销量火爆后，国产玩家加速布局。2011年后，小米、魅族、OPPO纷纷推出千元机，华为对标苹果，向高中低不同消费能力的人群，提供了差异化的选择。
另外，虽然对新兴产业来说，由于产品销量大幅增长，渗透率加速提升，是从「小众」走向「大众」的过程；
但对于龙头公司来说，由于竞争对手的进入、技术与产品迭代的难度上升、销售价格的下滑，已经度过了业绩增速最快的阶段，盈利增速普遍从100%下降到50%左右的区间，业绩的稳定性也开始「颠簸」，会时不时出现低于预期的情况。
成长期阶段的果链（苹果产业链）企业的股价涨幅中枢在50%（位于20%-70%区间），市盈率从100倍下降到50倍。
04 成熟期：找到竞争优势
成熟期开始，行业增速会持续下滑。
比如智能手机出货量从2013年明显下降，单个季度甚至出现个位数低增速。
这个阶段，市场的增量蛋糕没那么大了，大家的竞争转变为「存量博弈」。
接下来，不同公司会面临三种发展可能——
第一种可能性，是在竞争中败下阵来，走向衰退。
比如黑莓引以为傲的全键盘，面对智能手机的触摸屏毫无还手之力，前两年宣布停产。
第二种呢，是找到了第二增长曲线。
像立讯精密、歌尔股份等企业和海外大客户的消费电子产品深度绑定，在智能手机降速之际，下游的 TWS 耳机、可穿戴设备、VR 眼镜等创新可继续提供源源不断的新需求，公司可以在新的领域继续成为「成长股」。
第三种呢，是公司护城河比较强，进入稳定发展的局面。
业绩的扩张更多来自于市场份额的提升，从高增长的「成长股」迈向经营稳健的「蓝筹股」。
比如苹果在2013年智能手机增速下滑后，依然能保持10%的营收增速以及20%的净利率水平，股价涨了10倍。
*净利率=净利润÷营业收入
等到行业渗透率进一步接近「天花板」，进入衰退期，投资价值就比较有限了。
05 总结
最后，我们可以汇总一下各个阶段的特点——
下一步，就是按图索骥，往图里填东西。
-商业模式是怎样的？
-市场规模有多大？
-护城河足够宽广吗？
-竞争格局是否允许保持足够的利润率？
比如，我们可以分析当前的新能源汽车行业——
目前，新能源汽车的渗透率大约为35%，每卖出3台车，就有1台是新能源车，处在成长期快速发展的阶段。
从今年已经披露的业绩看，由于上游成本在涨价，中游的电池厂、下游的车企利润出现了不及市场预期的情况，股价的波动也非常剧烈。
有的龙头公司开展拓展业务边界，寻求多元化发展，比如宁德时代、比亚迪都有将业务向上游延伸的想法，在全球买锂矿，增强供应链的稳定性。
未来随着新能源车的普及，产品价格会逐渐下跌，行业整体盈利增速会比之前放缓，但龙头企业如果能拓展业务边界，寻求多元化发展的话，仍然能取得一定回报。
当然，一篇文章的篇幅，没法展开说明所有细节。
比如评估商业模式是否切实可行，如何判断护城河是否牢靠，不同行业的关键指标等等...
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