茅台的“郁金香时刻”会到来吗？

这两年，茅台的价格居高不下，也引领着千元价位成为白酒高质量发展新时期的必修课。在白酒企业竞相涨价，争夺千元价位超高端市场时，行业不时有声音喊出茅台要重蹈郁金香覆辙，重蹈当年普洱茶巅峰坠落的覆辙。

16世纪中期时，郁金香从土耳其被引入西欧，当时量少价高，被上层阶级视为财富与荣耀的象征，投机商看中其中的商机，开始囤积郁金香球茎，并推动价格上涨。1635年，炒买郁金香的热潮蔓延为全民运动，人们购买郁金香已不再是为了其内在的价值或作观赏之用，而是期望其价格能无限上涨并因此获利。在阿尔克马尔城的一次拍卖会上，有这样一个拍卖纪录至今未被人刷新过：“99朵郁金香被拍出了9万荷兰盾的价格。”这种事情放在现在也是骇人听闻的。9万荷兰盾相当于普通家庭200多年的总收入，在当时可以购买70多艘行商用的货船，可以一次性用来雇佣50名水手为一个船队服务两年。1637年2月4日，郁金香市场突然崩溃，六个星期内，价格平均下跌了90%。最终，荷兰政府不得不下令中止所有的郁金香合同，郁金香投机的故事便在人们的恐惧和哀嚎声中戛然而止。

无独有偶，中国普洱茶市场发生过类似的事件。2007年就在茶商们还做着日进斗金的发财梦的时候，普洱茶价格急转直下，茶城门可罗雀，无人购买直至崩盘。到2007年年底，普洱茶价格降低到年初的十分之一不到，库存堆积如山，收藏客被套牢，没钱周转的茶商则陆续破产，市场一片哀嚎，没人清楚普洱茶市场未来的走向。

如今，市场上不时会有各种关于白酒价格上涨的担忧，不少人甚至认为中国白酒也会面临郁金香时刻，实则不然。

从白酒、郁金香、普洱茶行业属性比较来看，中国白酒的郁金香时刻永远不会到来。中国白酒是在经历各种市场洗礼后，被市场和投资人认识到了其长期投资价值属性及增值潜力的。

1637年郁金香破灭，从此再无郁金香神话

无节制开放的交易，造成价格下跌恐慌

郁金香价格回归，神话永远不在

2007年普洱茶价格跌去九成

没有标准，无人监督

普洱茶狂热不再，市场逐渐恢复

2012年高端白酒销量断崖式下滑，价格倒挂

酒鬼酒塑化剂事件引引爆

2016年开始复苏，并千元化逆袭

郁金香最终没有办法复苏其金融属性，主要原因是产品作为鲜花，不具备长期投资，没有复利能力和稀缺性弱，因此其金融化的结果注定是空中楼阁，加上不具备文化属性，因此很难在市场上维持神话地位。普洱茶不能重新找回高光，也因其稀缺性不强，可以挖掘的文化属性不高，因此很难形成长久的投资价值，白酒则不然。

鲜花

易衰败

没有明显金融价   值

没有品牌忠诚度

全球可种植，产量不可控

没有特殊的文化形象及意义

饮品

陈的好

越老越值钱

没有品牌忠诚度

茶树扩产快

云南普洱茶文化

饮品

酒是

陈的香

时间越久价格越   高

品牌及品质好回头客   多

产量有限及扩产慢，供给可控

中国文化符号

从产品特点比较分析来看，与郁金香不同，中国的普洱茶和白酒为什么能走出市场危机，尤其是白酒能重新走向高端化，并且不断扩大市场战果，核心在于白酒品类是一个可饮用的，具有长期主义复利能力强的文化鲜明的产品，所以白酒品类的金融属性和稀缺性尤为突出，历史悠久的品牌存放时间长的产品，其价值已被市场验证。

我们通过郁金香事件得到的启发是，易腐的需要保鲜和容易生产的产品，在没有供给控制的自由市场，其金融化投资将是灾难性的。只有长期保存、不易制造、有鲜明文化属性和区域保护的产品，才适合拥有金融属性和投资价值。白酒为什么不会发生“郁金香事件”，因为市场上有很多白酒产品被普遍证明了其金融属性，比如说飞天茅台众所周知比金融投资品还有价值。

1、时间：随着老酒的文化价值、饮用价值逐步被发掘和认可，越来越多的人投身老酒收藏行列。茅台可谓是各大拍卖会场炙手可热的宠儿，倘如你2001年以218/瓶的出厂价买了一瓶茅台，18年后这瓶茅台已经价值8300元，升值37倍。陈酒愈香被茅台演绎得淋漓尽致，时间给这瓶酒注入了稀缺性和金融价值。

2、品牌：经过几十年的历史沉淀，茅台品牌影响力已深入人心。2021年全球烈酒品牌排行榜中，茅台品牌价值为393.32亿美元，同比增幅29.08%，位居全球烈酒品牌第一。茅台历史上曾多次获评国家名酒，且有国酒茅台，香飘世界的美誉。正是茅台品牌在消费者心目中稳固的位置，给这瓶酒带来了预期和各种复利，同时更注入了众多文化价值，使其价值感更高，更适合长期投资和金融化。

3、供给：因为茅台的特殊生产工艺，每年茅台的产量取决于5年前的基酒产量，从准备生产到销售给消费者，中间需要5年。因其生产周期比较长，加上受到环境、生产工艺、原材料等影响，这就注定了他的稀缺性，价值自然水涨船高了。

4、供应：白酒的供应链是遍布各个产业，从种植端到生产和销售端，涉及到社会的各各方面，供应链上任何一方出现了价格上涨，都会影响白酒的价格提高。在市场经济环境下，供应链的成本是持续上涨的。比如说高粱的价格、人力成本、包装成本、运输成本、生产成本……每年供应链上涨的价格，是推动白酒价格上涨的重要原因。每年白酒行业的涨价，背后隐藏的是白酒行业涉及的供应链太多，带动的产业太多，所以任何供应链上产业的价格上涨，都必然推动白酒产品价格上涨。

所以从时间、品牌、供给、供应四个角度来分析，中国白酒产品的价格上涨是有规律可循的。并非某些人所称的涨价随意或坐地起价，其背后是各种市场经济规律、社会规律及品类规律决定的。因此，在这样严格的规律把握下，茅台的郁金香时刻几乎不可能到来。

主编/仲文  校对/可怡  整理/not