丹斯克银行：美联储2020年前料将再降息5次

腾讯证券8月21日讯，丹斯克银行（Danske Bank）的分析师预测称，到2020年4月，美联储将再降息五次。

美联储7月降息25个基点，但美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）暗示降息只是“周期中期调整”的言论导致股市暴跌，投资者原本希望美联储在近期进一步放松货币政策。

鲍威尔列举了最初降息的三个原因：不确定性加剧、全球经济增长放缓、通胀率仍低于2%。

尽管鲍威尔发表了上述言论，但已迈克尔-奥莱-米尔霍伊（Mikael Olai Milhoj）为首的丹斯克银行分析师现在认为，美联储将在接下来的5次会议上迅速采取行动，每次降息25个基点，使3月会议时的目标区间达到0.75%-1.00%。

周二公布的报告指出，美国以外地区的经济指标一直疲弱，如德国第二季度GDP收缩，ZEW调查结果非常悲观。

“虽然近几个月美国实际CPI通胀率意外上升，但基于市场的通胀率预期较低（目前为1.6%，相比之下，美联储开始重大转变时为1.7%），很难看出通胀率会在短期内失控的任何原因。”

分析师预计，尽管美联储发出了激进的信号，但不会预先承诺进一步放松货币政策，而是维持目前的特别政策。该报告指出，突然大幅降息50个基点似乎有些过度，因为从历史上来看，更大幅度的降息以及会议间隙的降息都发生在经济衰退和失业率上升期间。

“美联储认识到宏观经济前景变得更加不确定，但仍将其宽松周期视为‘周期中期调整’，而非经济衰退的降息”，分析师们说道。

“在我们看来，美国经济增长已经见顶，有可能会放缓，但我们预计，近期数据不会表明即将出现经济衰退（取决于美联储的行动）。”丹斯克银行表示，如果美联储真的希望刺激经济和市场，它可能需要承诺实施更多的宽松政策，或者开始更深入、更快的降息。

市场普遍预期美联储将在9月会议上再次降息25个基点，年底前可能还会再降息一次。

日本式货币政策

盛宝银行（Saxo Bank）首席经济学家斯蒂恩-雅各布森（Steen Jakobsen）周二在接受CNBC“Squawk Box Europe”节目财富时预计，美联储今年还将降息50个基点，并同意不会就此停止降息。

雅各布森指出，预计进一步降息应该“独立于不断上升的通胀率”，并“独立于美国经济仍在以1.6%-1.8%的速度增长这一事实”。

他指出，美联储希望先发制人地支持经济，而不是在未来经济出现负增长时，冒着后悔的风险。

“最终，我认为，投资者将不得不为“日本式货币政策”的到来做好准备”，雅各布森说道。

由于日本经济数十年来一直受到低通胀率的困扰，日本央行一直在推行非常规货币政策。日本经历了被称为“失落的十年”的时期，企业纷纷降价以提振低迷的需求，这进而影响了企业收入，并对经济产生了连锁反应。

“我认为很讽刺的是，没有人从历史中吸取教训。日本所做的一切都被欧洲央行、美联储和英国央行重复了一遍，因此我们知道未来是一番什么样的景象。”

他指出，只要经济继续按照“佯装和拖延”模式运行，美国和欧洲都处于“零利率区间”。这种方法带来的好处或收益往往依赖于表面的解决方案，同时将风险和潜在成本推迟到未来。（容华）