沙特遭遇“黑天鹅”,沙特官员考虑推迟沙特阿美IPO

Abqaiq石油加工厂在当地时间上周六遭到袭击,导致沙特阿拉伯的原油产量突然锐减570万桶/日。

腾讯证券9月16日讯,沙特阿拉伯的石油设施遭到袭击,这对沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Arabian Oil Co.,又称“沙特阿美”)以及沙特国家石油部的新任高级官员来说是一种考验,原因是这一事件为希望参与沙特阿美IPO(首次公开招股)交易的国际投资者增加了新的风险因素。

据熟知内情的消息人士透露,沙特阿美正准备进行分成两部分的IPO,希望先在沙特国内的交易所向投资者出售一小部分股票,随后再在国际市场上IPO上市。长期以来,该公司的上市计划一直都受到估值和国际股市IPO地点等问题的困扰。

上周末发生的袭击事件则凸显了另一种新的风险,而这种风险对于大多数计划IPO上市的公司来说都是不同寻常的:沙特石油设施可能遭到更多攻击的威胁意味着,沙特阿美的营收和利润可能下降,这或许会促使该公司控制原油生产活动,或是动摇投资者对沙特阿美长期投资价值的信心。

另外,此次袭击还发生在沙特阿美领导层更迭的敏感时刻。在本月早些时候,哈立德·法利赫(Khalid Al Falih)被解除了沙特阿美董事长以及沙特能源部长的职务,现在掌权的是两位并未经过此类危机考验的官员:沙特阿拉伯主权财富基金的负责人Yaser Rumayyan现在已被任命为沙特阿美董事长,而沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼(Mohammed Bin Salman)的哥哥阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼亲王(Abdulaziz bin Salman)则刚刚在几天以前就任能源部长。

沙特阿拉伯此前一度搁置了沙特阿美的IPO计划后,最近则重新启动了这项计划,并将关注焦点转向了该公司的运营方面。最近,沙特阿美的管理层刚刚指定了银行家来为此次IPO交易提供咨询服务。沙特石油官员和顾问们现在担心的问题是,对于沙特阿美能否成功上市的问题而言,投资者是否愿意买入该公司的股票是至关重要的,而在沙特最大的石油工厂遭到攻击之后,投资者可能会感到不安。但他们同时表示,到目前为止还没有就推迟IPO问题进行过讨论。

Abqaiq石油加工厂在当地时间上周六遭到袭击,导致沙特阿拉伯的原油产量突然锐减570万桶/日。沙特官员表示,他们应该能在周一结束以前前恢复这座工厂大约三分之一的产量,并在未来几天时间里利用储存的石油和该厂以外的设施使原油生产恢复正常。但据知情人士透露,这座加工厂遭受了严重的破坏,可能需要几个星期的时间才能完全恢复生产。

一直以来,负责管理沙特日常事务的穆罕默德·本·萨勒曼王储和一些银行家都对沙特阿美的估值存在争议。这位王储和他的银行顾问预计,沙特阿美在IPO交易中的估值将可达到2万亿美元左右,来自这笔交易的收入将可为一项雄心勃勃的计划提供资金,该计划旨在推进沙特阿拉伯实现经济多元化,而不是单纯依靠来自原油的收入。但其他银行家和几位沙特阿美高管则认为,该公司的估值应该会在1.5万亿美元附近。而就沙特阿美的估值到底将可达到多少的问题而言,长期以来原油价格一直都是个关键的衡量指标。

此次袭击事件意味着,投资者对沙特阿美的估值就会受到影响。一些沙特官员和顾问表示,如果沙特阿美的设施继续受到攻击,那么市场对该公司的估值可能会进一步下降3000亿美元。

“最自然的事情是风险溢价可能上升,这将导致估值降低。”其中一位官员说道。“目前的估值并未考虑到沙特阿美会遭遇如此严重的攻击。”

沙特阿美的一位顾问表示,尽管此次袭击事件促使原油价格飙升,但“高风险将会抵消油价上涨给估值带来的影响”。

欧亚集团(Eurasia Group)的分析师Ayham Kamel在一份研究报告中表示,沙特阿美在国际市场上IPO上市的交易可能会尤其受到地缘政治风险的影响。

沙特阿美在美国和印度拥有一些炼厂的股份,但该公司大部分的利润都来自沙特国内的大型油田、工厂和出口。沙特官员担心,沙特军方无力抵御针对这些宝贵的基础设施的攻击,而这就意味着沙特阿美无法像多元化国际石油公司那样掌控自己在市场上获得的估值。

在2015年,穆罕默德·本·萨勒曼王子挑起了与也门胡塞叛军之间的冲突,而最近以来后者在伊朗的支持下对沙特阿拉伯发动了越来越多的火箭和无人机袭击。今年5月份,胡塞叛军对具有重要战略意义的霍尔木兹海峡发动了袭击,随后又在上个月袭击了Shaybah油田,该油田的日产量大约为100万桶。

“在此次袭击事件发生以后,去年沙特阿美和地区性石油供应链资产已经遭到了一系列袭击。但随着油价下跌至远低于上一次触及的12个月高点的水平,情况已经发生了变化。“金融银行Tellimer的股票策略主管哈斯奈恩·马利克(Hasnain Malik)说道。“所有这些都表明,与之前的攻击相比,资产价格对现在的这些攻击事件变得更加敏感了。”(星云)