全球顶尖富豪增持房地产和私募 投资策略更多转向均衡保本

21世纪经济报道 特约撰稿 朱丽娜 香港报道

由于地缘政治升温,金融市场波动加剧,处于金字塔顶端的亿万富豪们也开始坐不住了。

“经济因素是影响客户资产配置的主要原因,客户认为短期最大的挑战仍是贸易紧张局势、不同地区的地缘政治,以及目前低利率的环境。”瑞银财富管理超高净值客户部大中华区主管刘昌欣对21世纪经济报道表示。

根据瑞银与Campden Wealth Research日前发表的年度报告指出,跟去年首两季相比,今年首两季全球家族办公室的整体投资表现有所下滑,但全球家族办公室的平均投资组合回报仍达到5.4%。而亚洲区及新兴市场的家族办公室最高平均回报为6.2%,表现最为强劲。

家族办公室的概念始于公元6世纪,当时国王的管家负责管理皇家财富,后来贵族要求参与其中,自此家族财富管理的概念应运而生,并延续至今。现代意义上的家族办公室在19世纪得到发展,1838年,金融家和艺术收藏家 J.P. 摩根的家族创立了摩根财团,来管理家族资产。

上述报告对全球各地360个家族办公室的主管及高级管理人员进行调查,其中80%为单一家族办公室及20%为联合家族办公室,平均管理资产规模为9.17亿美元。在亚太区内,共有86个家族办公室接受调查,平均家族财富规模为9.08亿美元,管理资产规模为6亿美元,其中包括香港21个家族办公室,平均家族财富规模为10亿美元,管理资产达到8.13亿美元。

增加房地产和私募配置

与股票、债券等金融资产相比,房地产依然是全球顶尖富豪最热衷的投资标的之一。

全球家族办公室对房地产资产类别配置的比重增加了2.1个百分点,在主要资产类别中升幅居于首位,而房地产目前占环球及亚太区家族办公室平均投资组合的17%,在调查期内(指去年首两季到今年首两季的一年里,下同)的平均投资回报为9.4%。

“当固定收益类产品提供的收益几乎为零的情况下,客户更希望他们的投资组合可以提供现金收益。如果入住率接近100%的话,这将为组合在未来10年提供稳定的现金流。”某北美联合家族办公室投资经理表示。

同时,受访的家族办公室中投资房地产的比例接近73%,而期内环球家族办公室在房地产相关的投资平均回报达到9.4%,亚太区为8.9%。家族办公室偏爱的房地产类别为商业地产,尤其是本土市场的商业地产项目。

据悉,资产管理规模在2.5亿美元以下的家族办公室,在房地产领域的配置比例最高,达到20%;相比之下,资产管理超过10亿美元的家族办公室在房地产相关的配置比例仅为12%。

以投资表现而言,私募类产品回报最为抢眼,直接私募投资以及私募基金的投资回报分别达到16%、11%。目前的相关配置比例分别为11%、7.7%。“我们喜欢直接(私募)投资,但是暂时无法找到进行大规模投资的机会,因此以基金的形式投资更为便利。”某单一家族办公室的首席投资官坦言。

转向均衡策略

与去年同期相比,报告显示家族办公室最多采取均衡、保本及增长投资策略。上述报告指出,亚太区方面,56%的家族办公室预计,市场至2020年将出现下滑,而93%认为中美关系将成为影响明年经济的主要因素。

这一趋势在亚太区家族办公室同样得以体现,均衡投资策略同样占大多数(占57%),并倾向保本(23%)多于增长(19%)。目前,23%的亚太区家族办公室奉行保本投资策略,该数字远远高于去年的7.7%。

刘昌欣表示,这些家族许多为近年创富的家族,开始看重长期持盈保泰。在香港,60%采取均衡投资策略,保本策略以及增长策略的占比分别15%、25%。

瑞银财富管理环球家族办公室大中华区主管Enrico Mattoli则透露,由于市场波动加剧,利率长期徘徊在低位,家族办公室的客户开始对黄金感兴趣。

此外,在投资及收入节节上升的同时,家族办公室的运营成本也在逐年攀升。

瑞银报告访问的家族办公室一年开销平均达到1180万美元,其中包括680万美元的营运支出,以及510万美元的外部投资费用。

亚太区家族办公室的运营成本居全球首位,由2016年占资产管理规模115个基点上升至2019年的123个基点。然而,以家族办公室的CEO薪酬为例,北美区基本薪酬平均为40.8万美元,远远抛离亚太地区的22.5万美元。

(编辑:辛灵)