一张蟹券竟有这么多猫腻！小心，“纸螃蟹”正在超发

还记得当年月饼券的套路么？厂家只靠发券就能空手套白狼，类似的事情正在“蟹券”上重演。

“蟹券”效仿月饼券，把保质期短的大闸蟹变成了可以随时提取的“期货”：经销商在捕捞大闸蟹前先将礼券以高价售卖出去，等大闸蟹季节一过，再以低价将礼券回收，这个过程中甚至不用出一只螃蟹，就轻松赚取了差价。

今年更有一批经销商，发的蟹券根本不设期限，看似永不过期利好消费者，实则套路更深，发的这类“永续券”能循环套利下去，简直6到不行！

“赚到飞起”的经销商

那么，这个套利链条是咋玩转起来的？让我们来具体复盘下这个过程：

有经销商对记者称，手里卖的988元的蟹券，20套以下打7折，20套以上6折卖。也就是说，采购蟹券如果买20套以上面值988元的蟹券，每套也要近600元。可想而知，蟹券绕一圈能赚多少！

事实上，扮演着重要角色的蟹券，也就是俗称的“纸螃蟹”，是决定资金链的重要媒介。

买蟹券送礼的，因为标注的虚高面值觉得倍儿有面子。而名义上卖蟹的经销商则因为卖券得到了大笔的预收款，最后即便蟹券转手了一圈低价收回也不亏。

而经销商之所以还要把蟹券收回来，是因为蟹券发行企业对持券人负有兑付螃蟹资产的义务。在这种模式下，蟹券的流通与实物螃蟹交割是相分离的。蟹券发行人如果通过回购平仓免除义务——即无需兑换大闸蟹，只要回收价低于发行价，对发行人而言都是赚到了。

简单点说，如果市场上少了流通的蟹券，企业就没有兑付的义务了。而回购的蟹券来年还能继续往外发，再流转一圈，以达到“以券滚钱”。

羊毛出在谁身上？

高价蟹券是如何在市场上流通的？

购券人是整个套利链条的源动力。蟹券得以首先投放到市场中，是由于买券人的送礼需求所致。

记者在某知名蟹品牌直销网站上发现，其滚动展示合作客户多为企业，其中主要以央企国企、大型金融机构为主，所谓“吃者不买，买者不吃”，蟹券的泡沫就是这么吹出来了。

不过，上面这个利益链条独独缺了代表实物来源的一方的螃蟹养殖户，而他们是最没能获得“实惠”的。

一位蟹农在朋友圈降价处理大闸蟹

记者对比了当前市场上的大闸蟹价格，某知名蟹品牌988元一款的蟹券，一般4两左右的蟹批发价是每斤50元左右，而包装成“蟹券”后，每斤估算下来竟高达350元，足足是批发价的7倍！而据记者了解，这还不是阳澄湖大闸蟹。

那么阳澄湖大闸蟹的市场“身价”又是多少？

一位阳澄湖的蟹农养殖户对记者吐苦水，自己辛辛苦苦包的养殖场，起早摸黑去撒苗播种，好不容易丰收，结果经销商包装下就身价大涨，真是养蟹的不如卖蟹券的！

事实上，由于蟹券交易并没形成有效市场，简单来讲就是大闸蟹的真实价值并没反映到蟹券的价格上，这也就是为啥蟹券价格能达到大闸蟹批发价7倍的原因。

可能 “有券无蟹”

事实上，只要印出来的蟹券能够在最初高价卖给购券人，经销商就已经完成了自己的“原始积累”。至于后面蟹券是否会实物兑现，与经销商的切身利益已没有多大关系。

而手拿蟹券的消费者也越来越认识到，这一纸螃蟹大概率是要“缺斤少两”的，甚至根本就是经销商唱的一出“空城计”。

早两年“纸螃蟹”销售得很好，蟹券刚刚流通时，市场上黄牛低价收购再转卖还能从中小赚一笔。比如黄牛视价格行情出手蟹券，以2-3折的价格卖给求购的消费者B，中间赚100元左右的差价。

“这两年要券的越来越少，如果螃蟹券烂在自己手里，到最后只能自己吃进”。一名黄牛告诉记者。

有黄牛表示，如果把收来的大闸蟹券卖回给发行蟹券的经销商，价格可能只有1折，所以他还是尽量想把手里的蟹券都卖给消费者，除非蟹券快过期且确实卖不出去。

而在今年中秋节前一周，有黄牛告诉记者，自己往年平均每天卖几十张各种价格的蟹券，今年打到3折多都卖得不好，现在一天最多卖几张。

据记者打探，黄牛圈现在基本都不收蟹券，“现在来问蟹券的人多，但购买的人少，基本上是没人要。就算有人要买大闸蟹券，也只是要几张，而且价格很低。”

黄牛表示，市场上各家品牌印的蟹券五花八门，识货的人却感到蟹的质量参差不齐，甚至越来越差。买了蟹券的人直呼上当，尽是一堆以次充好的蟹，体验感比较差。甚至还有据称终身有效、价值千元的蟹券，消费者预约了几年都没有成功提到货的奇葩事。

某消费者小刘对记者表示，早年蟹券市场还不错的时候，自己手里有一张阳澄湖的螃蟹券挂单咸鱼售卖，1288元的礼品券最后卖了380元，打了3折，这还是据称是阳澄湖的蟹，其他产地不明的蟹券的折扣力度得更大才能出手。

如此看来，黄牛越来越不爱收券，而一些觉得上当的消费者也越来越少买券。一旦送礼风气掉头向下，围绕蟹券的空转链条还能走多远，就不好说了。