央行续作1年期2000亿元MLF 利率维持3.3%仍按兵不动

2019年10月16日,人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作2000亿元。今日不开展逆回购操作。具体情况如下:
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中国人民银行公开市场业务操作室
二〇一九年十月十六日
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又有央行加入宽松阵营!为啥中国有点不一样?
15日一早,中国央行宣布9月定向降准政策首次调整正式实施。降准复降准,降息却始终缺席。
或许,15日上午刚刚披露的物价数据在一定程度上能给出解释——中国9月CPI同比增长3.0%,预期2.9%,前值2.8%。
专家表示,降息从未被排除在货币政策工具之外,但要结合经济和物价形势来决定,当前降息时机未到。降低融资成本主要靠改革的办法,LPR继续小幅压缩加点依然可期。
对金融市场而言,全球货币宽松氛围日渐浓厚让人民币资产成了“估值洼地”,这对A股也构成利好。
MLF利率下行概率不大 降低LPR或需降准配
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“LPR改革近期才实施,但它推进速度比较快。而且LPR还要纳入宏观审慎评估,促进各个商业银行利用LPR定价。也就是说,LPR对商业银行影响会越来越深。”近日,兴业研究宏观分析师郭于玮解读贷款市场报价利率(LPR)新机制及对银行影响时向记者表示。
郭于玮认为,LPR下行与存款利率刚性,可能给商业银行带来息差收窄压力。目前我国商业银行净息差在过往历史中处于较低的水平,降低LPR,目前看MLF利率下行的概率不大,可能还需要通过进一步降准来降低银行资金成本。
除了息差影响外,LPR对商业银行影响还体现在负债端、存量贷款定价等方面。郭于玮认为,在应对上,银行可以对负债结构进行调整、精细化信贷管理。同时可以通过参与利率互换、为企业客户提供利率避险服务、发行浮息债等方式应对利率并轨。长期看,实现利率并轨需要通过存款品种创新等方式实现。