沙特阿美IPO指导价为每股30-32里亚尔 估值为1.7万亿美元

财联社11月17日讯，沙特阿美招股书显示，沙特阿美公司IPO指导价为每股30里亚尔至32里亚尔；按公布价格区间的最高值计算，沙特阿美的估值为1.7万亿美元。

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据此前招股说明书，沙特阿美上市的机构询价期为11月17日至12月4日，个人认购期为11月17日至11月28日，最终报价将于12月5日公布。沙特阿美表示，在上市后的12个月内，售股股东不得出售任何股份，除非售股对象是外国政府或与外国政府有关联的外国战略投资者。

今年8月，沙特阿美正式官宣要重启IPO计划。此前，沙特阿美首席执行官阿明·纳赛尔在世界能源大会上表示，沙特阿美已经计划在利雅得证券交易所上市，而且“一切已经准备好了，很快就会上市”。除了在沙特本国之外，阿明·纳赛尔也承认计划在全球其他地区上市，但并未给出计划海外上市的具体地点。

目前，来自全球16家银行的分析师对沙特阿美给出了估值，从最低的1.1万亿美元到2.5万亿美元不等。早在2016年初，市场对沙特阿美的估值高达2万亿美元，但投行和公司内部人士表示，阿美的市值应该接近1.5万亿美元。即使估值为1.5万亿美元，沙特阿美市值仍将比全球市值最高的公司微软和苹果要高出至少50%。

作为股票承销团成员之一的美银美林表示，沙特阿美强调股东不但可以获得公司承诺的最低股息，还有可能获得超过股息的额外分红。

美银美林表示，如果未来四年原油平均价格为每桶70美元，那么额外的180亿美元自由现金流将使额外的年度股息支付达到300亿美元，这意味着四年累计支出将为1050亿美元。这也意味着，沙特阿美在向国际投资者暗示，公司每年向投资者分配的红利总额可能超过1000亿美元。

沙特阿美是一家怎样的公司？

沙特阿美的前身其实是一家美国公司。1938年，石油大亨洛克菲勒的标准石油拆分后的加州标准石油公司，通过子公司在沙特发现了可商业生产的油井。1943年，子公司加州阿拉伯标准石油公司改称阿拉伯美国石油公司，也就是阿美石油公司（Aramco）。

1980年代，沙特政府收购了阿美石油公司，“国有化”后的阿美，也就是今天的沙特阿拉伯国家石油公司，不过“沙特阿美”的名字保留了下来。

1938年，加州石油公司在沙特发现了世界上最大的原油来源

沙特阿美的经营状况如何？

沙特阿美是目前是世界上探明储量最大的石油公司，拥有全世界最大的陆上油田和海上油田。沙特阿美贡献了全球约10%的原油供应，而沙特阿拉伯本身也是石油输出国组织（OPEC）最为核心的国家。

沙特阿美今年4月首次公布的财务信息显示，去年，该公司净利润高达1111亿美元，比全球五大石油巨头（埃克森美孚、荷兰皇家壳牌、英国石油BP、雪佛龙、道达尔）的利润之和还要高出36%，营收规模高达3560亿美元。

来源：沙特阿美2018年报

而且，沙特阿美在2018年的自由现金流约860亿美元，债务仅有270亿美元。穆迪的统计显示，沙特阿美是欧洲、中东和非洲地区非金融公司中持有现金量最高的公司。不过沙特阿美同时也是沙特政府财政收入最主要的来源，严重的税负影响了阿美的盈利能力。

今年9月14日，沙特阿美的石油设施遇袭，令部分海外投资者对沙特保护石油基建设施的能力感到担忧。当时沙特受到也门胡塞武装的10架无人机袭击，日产量损失了570万桶，超过平日产量的50%。

不过沙特阿美董事长Yasir al-Rumayyan表示，袭击并未对公司的销量产生显著影响。今年1-9月，沙特阿美实现了680亿美元的利润，营收以及其他与销售相关的收入为2440亿美元。

沙特阿美为什么要上市？

沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼

2014年油价大跌以来，沙特阿拉伯开始发展多元化经济，减少石油在经济中的占比。顺应这一变革，沙特阿美也在实施多样化战略，计划到2030年，化学产品的年产量翻三倍至3400万吨。2016-2018年间，原油销售量在沙特阿美总销量中的占比分别为86.4%、56.7%和56.4%。

沙特阿美的上市，也是沙特阿拉伯经济多元化的一部分，“2030愿景”经济改革计划包括对阿美石油公司5％的份额进行IPO。

沙特阿美的IPO计划是？

沙特资本市场管理局2019年11月3日公布的声明并未具体说明该公司上市股票的具体份额。媒体援引消息人士称，沙特阿美公司将在沙特境内发行1%-2%的股份，筹集200亿-400亿美元的资金。

此前沙特当地媒体报道称，沙特阿美计划在11月17日公布发行价，12月4日开始对投资者开放认购，12月11日在沙特Tadawul交易所开始交易。

更早的报道还提到，1%或2%的股份先在国内上市，再进行海外募资。不过沙特阿美周日称，目前还没有海外上市的计划，暂时搁置了两阶段IPO的计划。“至于（国际）上市的部分，我们会适时告知您。目前只在Tadawul上市。”沙特阿美董事长Yasir al-Rumayyan称。

沙特阿美已经选定九家银行作为IPO联席财务顾问，包括摩根大通、摩根士丹利、高盛集团、美银美林、花旗集团、汇丰控股、瑞士信贷集团和两家沙特投行。

史上最大IPO，规模到底有多大？

沙特王储Mohammed bin Salman此前一直坚称，沙特阿美的估值应该为2万亿美元。不过2万亿美元的估值在投行看来过于夸张，媒体报道称，该公司最终的估值可能只有1.5万亿美元，甚至还要更低。

高盛认为，沙特阿美估值介于1.6-2.3万亿美元之间，汇丰给出了1.59-2.1万亿美元的估值区间，美银给出的估值范围为1.2-2.3万亿美元之间，法巴则认为沙特阿美价值1.424394万亿美元。

不过，即使估值不如王储预期，沙特阿美也仍会刷新史上最大IPO的纪录。媒体报道称，如果沙特阿美能实现1.5-1.7万亿美元的估值，最终的募资规模有望达到750-850亿美元。

目前规模最大的IPO纪录是2014年在纽交所上市的阿里巴巴，当年阿里IPO募资250亿美元。当前全球市值最大的公司是苹果。截至11月3日上周五，苹果收盘市值为1.14万亿美元，微软以1.10万亿美元紧随其后。

综合自华尔街见闻、证券时报网