世纪联姻刚刚落幕,港交所据称研究收购西班牙交易所

西班牙交易所一直坚持靠做股票交易来谋生。分析师们认为,在这个迫切需要规模化和多元化是的行业中,这种战略意味着其很容易成为收购目标。如今,西班牙交易所已经身处瑞士证券交易所与泛欧交易所之间28亿欧元竞购战的中心。

腾讯证券11月19日讯,据彭博,西班牙报纸《五日报》援引金融行业未具名人士的消息报道称,香港证券交易所的拥有者香港交易及结算所有限公司正在考虑竞标西班牙交易所集团(BME)。

此后,据香港经济日报报道,港交所发言人不评论并购传闻。

世纪联姻刚刚落幕

此前,港交所曾寻求收购伦交所,但最终以失败告终。9月11日,港交所突然宣布将与伦交所合并,市场震惊。2天之后(9月13日),伦交所却发布了拒绝声明。

10月8日早间,港交所宣布放弃向伦敦证券交易所集团(以下简称“伦交所”)提出收购要约,一场持续不到一个月的“提亲”之旅就这样揭晓了结局。据港交所此前测算,二者合并将产生一家市值超过700亿美元的交易所集团。

“回顾这一个月以来的尝试,虽然收购未果,但是我们越来越清晰地看到年初制定的三年战略规划和发展蓝图是正确的,我们也越来越坚信:地缘政治环境日趋复杂的地球村,更加需要金融基础设施的互联互通。我们国际拓展的步伐不会因为放弃收购伦交所而放缓。我们连接中国与世界的决心不会变,我们立志成为国际领先亚洲市区交易所的愿景也不会变。”港交所总裁李小加说。

竞购大战愈演愈烈

西班牙交易所旗下拥有马德里证交所,其历史可以追溯到拿破仑时代,但在一个日益全球化的行业中,国家历史无足轻重。

最近几年以来,西班牙交易所的股价表现一直都落后于竞争对手,这些对手的股价经常都有令人惊叹的表现。究其原因,是因为该集团一直坚持靠做股票交易来谋生。

分析师们长期以来一直认为,在这个迫切需要规模化和多元化是的行业中,这种战略意味着西班牙交易所集团很容易成为收购目标。如今,这家拥有西班牙电信(Telefónica)和桑坦德(Santander)等公司的交易所集团已经身处瑞士证券交易所与泛欧交易所(Euronext)之间28亿欧元竞购战的中心。

英国经纪公司Olivetree Financial的分析师泰勒·泰布斯(Tyler Tebbs)表示:“西班牙交易所集团运作的是一种‘老派’的股票交易商业模式,而不是像最近的许多交易那样以数据或指数为驱动。正常来说,协同效应是很容易被提取的,因此这个行业看的就是规模,而不是其他任何更加更复杂的事情。“

无论西班牙交易所集团是与瑞士证券交易所达成交易,还是被在巴黎、阿姆斯特丹、布鲁塞尔、里斯本、都柏林和奥斯陆都拥有证交所的泛欧交易所收入囊中,都将加剧交易所行业疯狂整合的步伐。这个行业现在面临的形势是,费用下降以及被动投资对其利润造成了有害影响,迫使从业者不得不设法应对。

今年早些时候,泛欧交易所已经抢购了挪威交易所运营商Oslo Bors,伦敦证交所(LSE)同意以270亿美元的价格收购数据和终端集团Refinitiv,而香港证交所也紧随其后,试图达成一项收购伦敦证交所的重磅交易,但未能成功。

对于泛欧交易所瑞士证券交易所来说,这种趋势意味着它们不得不加大赌注。这场竞标战的胜利者将在一夜之间成为欧洲第三大市场基础设施集团,仅次于伦敦证交所和德意志交易所(Deutsche Borse),而后者将会成为下一个收购目标。

对于瑞士证券交易所来说,这笔收购将可为其提供一个机会,使其能在欧盟内部建立衍生品业务和枢纽。该集团出价每股34欧元收购西班牙交易所集团,这一收购价与后者上周五的收盘价代表着33%的溢价,但低于其在本周一的收盘价,这是因为在泛欧交易所的收购意向得到确认之后,西班牙交易所周一股价飙升。

Six集团首席执行官、曾在泛欧交易所做过高层的乔斯·迪塞尔霍夫(Jos Dijsselhof)强调指出,西班牙的经济增长将可带来很大机遇。他坚持声称,该集团对西班牙交易所集团的收购兴趣与瑞士与欧盟之间的一场争端没有多大关系。这场争端如果得不到解决,那么瑞士就将丧失进入欧盟股市的权利。

“就资产类别而言,这笔交易是高度互补的。”一位参与讨论的人士透露。

为了预防西班牙可能会有的任何政治不安局面,迪塞尔霍夫已经承诺,一旦收购成功,则西班牙交易所将可在一定程度上保持独立性,其中包括BME品牌。

西班牙国家证券市场委员会(National Securities Market Commission)主席塞巴斯蒂安·阿尔贝拉(Sebasián Albella)表示,该委员会将需要几个月时间来决定是否批准任何拟议合并,并表示西班牙政府将会做出最终决定。

“西班牙人已经打造了一种从他们的角度来看很完美的设计——与第三方合并以获得协同效应,同时保持该交易所的国家身份。”泰布斯指出。

毫无疑问,瑞士证券交易所正处于强势地位上,该集团拥有38亿瑞士法郎的庞大现金储备、由瑞士信贷集团提供的全额包销过桥贷款便利、此外还已得到既是股东又是用户的多家瑞士银行的支持。

西班牙交易所集团尚未正式向股东推荐瑞士证券交易所的收购要约,但表示这笔潜在交易是“友好的”。据两名与西班牙交易所集团董事会关系密切的消息人士称,这两家公司在过去几个月时间里一直都在展开交易磋商。

虽然行业混乱形势是令西班牙交易所集团成为收购目标的重要原因,但分析师和行业高管表示,该集团内部的高层变动也是提高了交易机会的关键。

今年4月份,哈维尔·埃尔纳尼(Javier Hernani)从安东尼奥·佐伊多(Antonio Zoido)手中接过了西班牙交易所集团首席执行官一职,后者自2002年以来一直都是该集团的推动力量。与其他一些交易所的首席执行官相比,佐伊多一直都更加谨慎,他曾发出警告称,不能让速度变成一家交易所最具决定性的特征。

员工们对埃尔纳尼的上任表示欢迎,希望他能彻底调整西班牙交易所集团的战略优先事项,并加快他们认为亟需的文化变革,例如提高对客户的响应能力等。

所有权转换将预示着西班牙交易所集团进入一个新的纪元,该集团过去曾因对市场数据收费过高而惹恼了一些客户。

现在的问题是,泛欧交易所下一步将会采取什么样的行动,以及到最后该交易所是否有兴趣在刚刚赢得竞购Oslo Bors之战后不到一年就开打第二场竞标战。该公司的首席执行官斯特凡纳·布伊纳(Stéphane Boujnah)曾是一名并购银行家,他在过去曾经考虑过竞购西班牙交易所集团和Six集团。与私有的瑞士证券交易所不同,泛欧交易所可以将自己的股票用作收购资金。

瑞士证券交易所在周一几乎没有对这笔交易将可节省多少成本给出任何指导,而分析师猜测,西班牙监管机构将会要求获得这一信息,才有可能批准一家总部位于欧盟以外的公司收购西班牙交易所集团。

花旗集团的分析师安德鲁·库姆斯(Andrew Coombs)表示,这可能为泛欧交易所打开大门。他预测称,泛欧交易所可能发起高达每股40欧元的收购要约,但该交易所将需通过发行新股或某种形式的股票交换来融资近19亿欧元。他说道,任何更高的报价“似乎都不足以补偿股东的执行风险”。

但是,交易所行业的整合几乎没有任何暂停的迹象。这可能会让布伊纳相信,这是一场必须要赢的竞购战。(星云)