股权激励行权融资试点获批 财通证券进军1600亿市场

券商正在将目光瞄准千亿规模的上市公司股权激励融资。

11月29日晚间，财通证券公告称，近日收到深交所《关于同意财通证券开展上市公司股权激励行权融资业务试点的函》，同意公司开展上市公司股权激励行权融资业务试点。据券商中国记者的不完全统计，目前已有数十家券商获得了这一试点资质。

Wind数据显示，今年以来共有607家上市公司实施了952次股权激励，据估计后续全部实施的金额约1600亿元。同时不少上市公司在向券商咨讯股权激励融资相关事宜，预计随着市场转暖，相关业务市场前景颇为客观。

财通证券行权融资试点获批

根据公告，财通证券近日收到深交所《关于同意财通证券开展上市公司股权激励行权融资业务试点的函》，同意公司开展上市公司股权激励行权融资业务试点。

财通证券表示，公司将严格遵守该函的有关要求，加强客户资信与标的证券管理，做好风险防范；加强客户适当性管理，优化客户权益保障；及时联系中国结算完成数据测试和系统参数设置；做好资金划付安排；在试点期间，公司将按时向有关监管机构报送业务报表，并进一步完善相关工作方案。

券商中国记者独家了解到，财通证券高度重视上市公司股权激励行权融资业务的准备工作。目前已建立了相适应的决策授权体系及组织构架，制定了实施方案和配套制度，人员配备和交易系统均已到位，顺利通过了交易所和登记公司组织的专项测试。后续还将进行通关测试、业务制度和流程的完善发布、业务人员的强化培训等工作，离正式开展业务还需一些时间。

大财富管理转型的关键布局

股权激励行权融资业务源于上市公司推出越来越多的股权激励方案后，被激励的员工所产生的融资需求。由于股权激励对象融资渠道狭窄，且融资资金的时间、金额等很难与股权激励形成有效匹配，因此需要券商介入开展行权融资。

简单来说，就是激励对象约定以账户中的证券资产以及行权后的证券、限制性股票等作为融资担保物，向券商融入资金完成股权激励行权或限制性股票的购买。资金出借方为证券公司自有资金，而融资利率也与现有市场融资类利率水平基本相当。

“这是财通证券向大财富管理转型迈出的重要一步，是大财富转型升级必要且关键的战略布局之一。”财通证券向券商中国记者表示，行权融资业务作为上市公司股权激励计划的重要辅助工具，是金融行业服务实体经济的一个新“切入点”，是券商融资服务业务的一次积极、有益的探索。该项业务牌照是公司为解决企业融资难（尤其是激励对象融资难）的重要一环，有助于推动上市公司股权激励方案顺利实施，助力企业长期稳健发展。

据了解，券商在股权激励行权融资业务中主要发挥以下作用：一是有助于拓宽激励对象融资渠道，为其行权提供快捷高效、规范安全的融资服务；二是有助于证券公司履行社会责任、回归金融本源、服务实体经济；三是有助于推动财富管理转型，成为企业客户“一篮子”解决方案的重要抓手；四是有助于证券公司丰富业务品种，提升证券公司综合服务水平，增加客户的“黏性”。

预计存量市场达1600亿元

实际上，自2005年12月证监会发布《上市公司股权激励管理办法(试行)》后，越来越多的A股上市公司开始进行股权激励，因此被激励员工产生行权融资需求，进而孕育了越来越大的行权融资业务空间。

Wind数据显示，2005年至今，A股市场上共有1349家上市公司实施过近3000次股权激励，且近年来增长尤为迅速。仅2019年以来，就有607家上市公司实施了952次股权激励，涉及金额约1311亿元。另据财通证券的统计，后续有待全部实施的金额约1600亿元。

随着资本市场的重要性日益突出，作为浙江唯一的省属券商，财通证券在“深耕浙江”战略的实施过程中发现，越来越多的上市公司咨询股权激励行权融资业务的相关事项。“虽然没有量化的统计，但我们非常看好该业务的前景，随着资本市场的逐渐转暖，我们相信上市公司会越来越需要借助合规的、稳妥的金融工具进行融资。”财通证券相关业务人员表示。

数十家券商同场竞争

据悉，国信证券于业内最早发现并适时推出行权融资业务。2013年2月28日，国信证券作为第一批转融券试点券商正式启动转融券业务，此外公司融资融券部还统一管理股权激励行权融资、股票质押式回购、约定购回式证券交易等资本中介业务的开展。

到了2014年11月5日，深交所发布《关于受理和评估上市公司股权激励行权融资和限制性股票融资业务试点工作安排的通知》，随后多家券商相继报送资料，申请申请业务试点。仅2014年下半年，华泰证券、兴业证券、海通证券等券商也获得深交所复函，同意其开展上市公司股权激励行权融资业务试点。

根据沪深两市公告，券商中国记者不完全统计发现，在现有的30余家上市券商中，已有包括中信证券、海通证券、国信证券等在内的至少18家上市券商已获得深交所同意，开展上市公司股权激励行权融资业务试点。