瑞信:回购风险被低估,美联储或将被迫实施QE4

到目前为止,纽约联储已经向市场提供了数千亿美元的隔夜贷款,此前流动性短缺导致隔夜借款利率从2%飙升到10%以上。美联储主席鲍威尔将近期导致短期利率在9月飙升的动荡描述为“技术性飙升”和“可控的”。然而,瑞信却不买账。

腾讯证券12月11日讯,一位重要分析师指出,美联储为缓解短期资金市场压力而采取的行动没有奏效。该分析师预计,美联储可能不得不求助于新一轮危机时期的货币政策。

在一份引起华尔街投资者和市场专家关注的报告中,瑞士信贷(Credit Suisse)分析师佐尔坦-鲍兹(Zoltan Pozsar)表示,银行体系的准备金仍然不足,全球最大的银行的监管负担正在“形成严重的约束性限制”。

鲍兹的研究报告出炉之际,负责制定利率的联邦公开市场委员会定于周二召开为期两天的政策会议,预计该委员会不会降息,因为经济数据基本稳定,但预计会提供有关经济前景的指引。

美联储主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)将近期导致隔夜回购利率在9月飙升的动荡描述为“技术性飙升”和“可控的”。

然而,鲍兹和其他市场专家并不同意这种观点。

“因此,[货币]掉期市场的年终表现将是近期最糟糕的,而市场没有消化任何这样的情况”,他对客户说道。

鲍兹指出,“如果我们对融资压力的预测是正确的,美联储将在年底前实施第四轮量化宽松(QE)措施:作为避险资产的美国国债是由[相对价值]边际对冲基金提供资金,如果[货币]掉期市场将其从资产负债表和资金中抽离,避险资产就会被廉价卖出。美国国债收益率可能会在年底飙升,美联储将不得不从购买短期美国国债转向购买折价债券 – 票息债券”,他警告道。

到目前为止,纽约联储已经向这部分市场提供了数千亿美元的隔夜贷款,此前流动性短缺导致隔夜回购利率从2%飙升到10%以上。

一些策略师声称,重要的融资机制已经失灵。芝加哥Bianco Research的创始人詹姆斯-比安科(James Bianco)上周对MarketWatch表示,美联储在改善金融体系流动性方面做得还不够。

“他们实际上是在用药物让市场屈服”,他说道。

国际清算银行(BIS)在周一的报告中称,美国主要银行不愿意提供短期融资,加上对冲基金对担保融资的需求激增,可能是利率飙升的原因。

基准10年期美国国债

美国国债收益率下跌2个基点,至1.81%;2年期美国国债收益率也小幅下降。

道琼斯工业平均指数期货和标普500指数期货周二早盘均小幅下跌。

量化宽松是一种非常规的货币政策,美联储通过购买美国国债和抵押贷款债券证券等其他资产来降低长期利率,旨在促进就业和经济增长。它最初是在金融危机期间启动的,自2008年以来已经经历了三次迭代。(容华)