腾讯证券2月19日讯，企业回购股票是近11年以来美股牛市持续运转的关键基石之一，但在2020年则开局缓慢。如果这种情况持续下去，可能会对美国股市的上涨势头构成威胁。
根据资产管理公司联博(Alliance Bernstein)提供的数据，1月份美股企业宣布的股票回购总价值仅为137亿美元，创下了自2013年以来的年初最低水平，而2019年的回购规模与此前一年相比已经下降了30%。尽管经历了一轮相当大的波动，但美国股市在1月份的交易中仍旧表现稳健，期内累计上涨了1.2%左右。尽管如此，股票回购开局疲软的表现仍旧令人担忧。
“如果这是回购步伐大幅放缓的迹象，那么考虑到市场对企业回购股票的依赖程度，这将是令人担忧的。”联博的策略师马克·迪沃尔（Mark Diver）在一份研究报告中表示。“我们认为，不会发生这种情况。”
一个积极的因素则是，2月份到目前为止，企业回购股票的规模与1月份相比已经变大了很多。截至2月14日为止，美股企业已经宣布的股票回购总额达到了340亿美元。
迪沃尔认为，有一种可能是有些公司可能是在1月份推迟了宣布回购股票的时间，并可能会在机会出现时开始加大回购力度。
“拥有大规模股票回购计划的公司可能是在计划的执行时机上变得更加精明了，它们可能推迟了回购的时间，直到更具吸引力的切入点出现时才会采取行动。”他在一份研究报告中写道，并补充称：“在我们看来，这似乎是合理的，至少可以在一定程度上解释1月份股票回购的疲弱表现。”
在整个2019年中，企业回购股票的趋势表现稳健，总购回购了价值7000亿美元的股票。这一数字与2018年的1万亿美元相比有所下降，不过由于2017年减税法案中的现金遣返激励措施，2018年的数字可能是被夸大了。
此外，前两年的情况表明，股票回购并不能保证市场取得成功：在股票回购价值达到1万亿美元的2018年，标普500指数下跌了将近7%；而在去年，虽然股票回购价值有所下降，但这项基准股指却强劲上涨了近30%。
对于股票回购所能带来的效果，市场上也存在相互矛盾的观点。
据美国银行的月度调查显示，接受调查的基金经理人们表示，他们更愿意看到企业将现金用于资本支出和偿还债务。在2月份的调查中，42%的专业投资者表示，他们希望公司把资金用来重建资产负债表，而40%的投资者称其希望公司把现金投入到资本支出中去。只有15%的投资者主张，企业应该通过回购股票和派发股息的形式向股东返还现金。
不过，迪沃尔表示，市场还在继续奖励企业回购股票的行为。
2020年截至目前为止，股票回购规模最大的公司包括康菲石油(NYSE:COP)、威瑞森(NYZE:VZ)、百时美施贵宝(NYSE:BMY)、HCA Healthcare(NYSE:HC)和Brookfield Property Partners(NASDAQ:BPY)。
此外，迪沃尔指出，去年宣布了大规模股票回购举措的一些公司尚未完成其回购计划，如CSX(NASDAQ:CSX)、林氏研究公司(LAM Research，NASDAQ:LRCX)、嘉信理财(NYSE:SCHW)和莱纳(NYSE:LEN)等。
迪沃尔表示，股票回购“已经变成了美国企业股权最重要的单一需求来源，尤其是近年以来，一些传统的需求来源——如主动管理型共同基金和退休基金等——一直都是股票净卖出者。”
他还补充称，自1950年以来，企业已经通过回购股票的形式向市场注入了7万亿美元资金。（星云）